煤价下跌带来了电力行业交易性机会

  2009年电力行业的投资机会主要是交易性的。预计供热高峰期过后以及合同煤签订后，市场煤价格将进一步下跌，电力板块会有趋势性上涨。另外，预计春节过后国家可能会对煤电双方合同煤进行干预，合同煤的签订将有利于发电企业，或将刺激电力板块有所表现。

    2009年用电需求仍不乐观

    根据宏观经济增速及产业结构，预计2009年全年发电量增速在2%-5%的水平。由于财政政策的投向主要为基础设施建设，较为重型化，能够有效带动电力需求的增长，预计该部分增长的电力弹性系数在1左右，财政政策带动用电需求2%左右的增长。2009年一季度用电增速环比将出现逐步回暖，但由于2008年上半年用电量维持较高增速，2009年一季度用电同比增速仍维持负增长。随着宏观政策刺激经济逐步显现成效，2009年下半年用电量增速同比将维持正增长，全年发电量增速在2%-5%水平，这主要取决于政府出台政策对宏观经济的刺激情况。

    煤价会进一步下跌

    近期煤炭含税价从最低点反弹约7%，但由于国家增值税改革中将矿产资源的增值税由原先的13%上调到17%（自2009年1月1日起执行），所以近期秦皇岛煤炭价格实际反弹幅度仅3%。