二月份冷轧板卷市场谨慎乐观

概述：尽管钢铁和汽车产业振兴于元月问世，但由于其直接效应有限，且市场需求面未出现实质性好转，元旦和传统春节又使得正常交易日锐减，当月冷轧板卷市场表现并不抢眼，整体呈现盘整上行趋势。展望后市，市场价格有望在春节后出现惯性拉涨态势，涨势的持续性则取决于有效需求跟进和资源供应情况，整体冷轧板市场谨慎乐观，价格有一定上涨空间,并伴有窄幅震荡调整行情。

　 价格盘整上行

　 元旦过后，冷轧板卷价格在低库存、钢厂调价以及国家有望出台产业振兴规划等多方因素支撑下承接08年年末涨势。然而，由于经济下行导致需求减弱并没有随着2008年远去而结束，价格上行过程中有效需求并没有出现实质性好转，表现不尽人意。进入中旬以后，传统春节脚步越来越近，随着春节临近，一些下游生产企业陆续放假，采购基本停滞，导致整个终端采购萎缩，商家也陆续离市，市场转而呈现盘整运行态势。

　 当月中旬，国务院出台了钢铁和汽车产业振兴规划，产业振兴规划的出台的确是众盼所归，但就钢铁产业振兴规划内容而言，并没有太多新意，更多是产业政策的延伸。笔者认为，此规划的积极意义在于有利于整个产业长期发展，但在短期内无法解决目前行业所存在和面临的问题。

　 京沪广1.0mm冷板价格走势

　 主要城市1.0mm冷板价格对比表（元/吨）

　 产量增幅放缓

　 据最新统计数据显示，12月份我国冷轧板卷产量为233.3万吨，同比下降13.5%，环比增加9万吨，增幅为4%。从数据不难看出，随着市场行情好转，部分停限产产能再度释放。而就全年冷轧板卷产量情况来看，上下半年单月产量走势迥异，上半年以增长为主调，并于6月达到328.5万吨的峰值，下半年则以下降为主旋律。受此影响，2008年冷轧板卷总产量增速明显放缓，为3419万吨，同比增加4.1%，而上年同期增幅为27.9%。　

　　 冷轧板卷日均产量走势（万吨）

　 从各省市产量情况来看，广东省产量变化最大，全年净增加约79万吨，其次则是北京、浙江以及天津，分别增加45、41和31万吨，安徽、山东和湖北产量较去年产量也有所增加，绝对量为24-26万吨。究其原因，主要是上述省市在近两年均有新产线投产或达产，如北京的首钢冷轧线于08年初投产、马钢新区冷轧在07年下半年投产等等。相比之下，辽宁、上海、江苏等部分省市全年产量因下半年市场行情突变引发减产而出现下降。

　 2007-2008年冷轧板卷产量变化情况（万吨）

　 进口继续下降

　 随着国内产能产量不断壮大和生产技术的提高，2008年冷轧板卷进口依赖度进一步下降，进口量继续减少，全年进口378万吨，同比下降约13个百分点。值得注意的是，由于宏观经济面直转而下，主要下游行业生产经营遭遇重大困难，进而导致4季度进口量下降最为明显。

　 2008年冷轧板卷进出口走势(万吨)

　 出口大幅增加

　 与进口相反，2008年全年冷轧板卷出口势头不错，总出口量同比增加43%至334万吨。这一方面是因为国内外价差较大、回报率较高，带动了国内厂商出口积极性；另一方面也与我国冷轧板卷产品质量日渐提升、物美价廉，进而受到国际市场的肯定与认可有重要关系。就全年出口趋势来看，整体呈现先增后减趋势，基本与全球钢材市场价格走势以及宏观面变化相吻合。

　 冷轧薄宽钢带出口分规格量价情况

　 冷轧薄宽钢带一直是冷轧板卷出口主力军，2008年12月出口量约15万吨，当月冷轧板卷出口总量为16万吨，全年冷轧薄宽带和冷轧板卷出口量则分别为294万吨和334万吨。因此，我们有必要分析冷轧薄宽带各规格出口情况。就12月出口情况来看，厚度>1、<3mm以及厚度为0.5-1mm的一般强度冷轧普薄卷占总量的三分之二左右，与该部分规格产量多、需求广相一致。其次厚度<0.3mm冷轧普薄卷出口形势也不错，约占当月总量的21%。

　 尽管国内市场价格在11月中旬反弹，但由于国际市场价格并未全面回升，需求又因为金融危机侵蚀实体经济而萎靡不振，12月冷轧薄宽钢带出口单价环比继续下降，其中厚度>1、<3mm一般强度冷轧普薄卷降幅最为明显，达19.3%，其它规格降幅在15-18.8%不等。

品种	12月数量（吨）	量环比	本月单价	单价环比
冷轧薄宽带	148636	7.9%	826	-16.6%
厚度>1、<3mm一般强度冷轧普薄卷	44492	-7.4%	781	-19.3%
厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷	44528	-13.9%	807	-15.5%
厚度≥0.3、<0.5mm冷轧普薄卷	8260	-11.2%	816	-18.8%
厚度<0.3mm冷轧普薄卷	31427	32.6%	940	-16.3%

　 冷轧薄宽带出口分规格量价表

　 钢厂价格继续上调

　 尽管价格上涨推动力有所减弱，但价格仍呈上扬态势，钢厂自身库存和销售得到明显缓解，政府又陆续出台一系列提振经济政策措施。在上述背景下，各钢厂继续上调2、3月份冷轧板卷出厂价格，税前调整幅度在170-470元/吨不等。

钢厂	0.5mm		1.0mm		调整幅度(税前)	调整时间	备注
	税前	税后	税前	税后
宝钢	4546	5319	4126	4827	↑300	1月19日	SPCC卷板3月订货价格
武钢	4070	4762	4060	4750	↑470	1月6日	为Q195盒板2月份订货价格,板卷价差为50
鞍钢	4020	4703	3820	4469	↑200	1月9日	为ST12盒板2月订货价格
包钢	4188	4900	3974	4650	↑214	1月9日	SPCC卷板2月订货价格,12月15-1月10日1.0卷结算4350
本钢	4380	5125	3970	4645	↑200	1月12日	为一冷轧板2月订货价格,按期订货优惠90取消；盒板加价120
济钢	4060	4750	3761	4400	↑171	1月12日	SPCC卷板2月订货价格
首钢			3932	4600	↑342	1月20日	SPCC卷板2月订货价格
涟钢			4152	4860	↑299	1月20日	SPCC卷板2月订货价格
马钢	4290	5019	3960	4633	↑350	1月22日	SPCC卷板2月订货价格

主要钢厂冷轧板卷价格调整汇总表

　 库存再度上升

　 随着行情好转，一些停限产产能得以恢复，代理商订货积极性也有所提高，市场消化能力却没有明显好转，元旦、春节等节日又使得正常交易日大幅减少，这使得国内冷轧板卷库存再度增加。元月末23城市资源总量约101万吨，环比12月末增加约8个百分点，其中上海、天津和广州三地绝对增加量较为明显。

　 国内主要地区冷轧市场库存总量走势 (万吨)

　　 主要地区冷轧板卷库存对比表 (万吨)

　　后市谨慎乐观

　 展望牛年首月冷轧板卷市场，利好利空并存，相互制约，进而影响价格走势和市场发展。从宏观经济面来看，无论是国内还是国际，仍无法走出金融危机所造成的冲击和阴影，整体将处于下行调整周期，将继续制约需求恢复的进度。不过，去年4季度出台的一系列提振经济政策措施将逐步落实并实施，如家电下乡已在全国范围内启动，汽车产业振兴规划则已经出台，有望带动部分需求。与此同时，钢厂2月份出厂价格均比较高，且部分钢厂有意继续上调3月出厂价格，订货成本的提高有利于从成本角度对市场形成支撑，相对宽松的资金环境也助于市场发展。值得注意的是，随着近两月市场行情的复苏与好转，前期停产产能正在逐步复产，钢厂资源投放量不断增加，社会库存已经再度上升，国际薄板市场疲软依旧，出口压力依然较大，进而成为价格上行的压力或阻力。综合分析认为，利好利空将综合对市场产生作用力，整个2月份冷轧板卷市场谨慎乐观，价格有一定拉升空间，并伴有窄幅震荡调整行情。