2月份结构钢市场价格力求拉涨

　【行情回顾】2009年1月份结构钢市场呈现先涨后稳的发展态势。在月初时承接2008年12月底的拉涨态势，并在钢厂出厂价格不断上调，资源短缺的推动下，市场价格单月回升200-250元/吨，部分地区涨幅超过300元/吨。时至中旬，钢厂新轧资源开始陆续抵达市场，部分断档的规格得到补充，贸易商库存水平开始回升。前期拉涨的支撑因素开始减弱，市场价格也出现了不同程度的混乱局面。如图1、图2：由于临近春节，在下旬时国内结构钢市场行情基本处于停滞状态，下游用钢企业的提前放假，使得需求提前进入休眠期。在贸易商与下游用户逐渐歇业的同时，市场的另一主导体­——钢厂并为停止对市场的布局和操控。钢厂继续上调部分优钢产品的出厂价格，幅度在100元/吨，前期没有拉涨的钢厂也进行明显的追涨，从而对国内结构钢市场价格进行节后的最后布局。如图3：

　　可以说1月份国内结构钢市场犹如一潭湖水，湖面虽然微波粼粼，不起大风大浪，湖底却暗流涌动，似乎在蓄势， 勃发。

图：2007年1月-2009年1月热点地区45#碳结钢价格走势图

图：2007年1月-2009年1月热点地区40Cr合结钢价格走势图


图3：2007年1月-2009年1月结构钢产品市场价格单月涨跌幅度对照图

　　　一、市场面分析

　　1、国内主要优钢企业产、销情况分析

　　（1）优碳钢：2008年12月份国内21家主要优钢企业合计产量为43.2002万吨，较2008年11月增加7.786万吨；12月份合计销量为44.2029万吨，较2008年11月份减少1.4976万吨。2008年12月份产销率超过100%；如图4：

图4：2005年1月-2009年12月21家优钢企业碳结钢产销图

　　从上图中，我们可以看出，2008年三季度国内碳结钢产量、销量继续缩减，生产量已经达到2006年同期水平，这也在一定程度上说明市场需求极度萎缩，而钢厂方面也继续大幅减产甚至停产。随着行情的逐步回暖，钢厂产量开始逐步恢复，但是销售增量却有限。

　　（2）合结Cr钢：2008年12月份国内15家主要优钢企业合计产量为6.8345万吨，较2008年11月份增加0.2658万吨；2008年12月份合计销量为7.9142万吨，较2008年11月减少1.3040万吨，2008年12月份产销率超过100%；如图5：

图5：2005年1月-2008年12月15家优钢企业合结钢产销图

　　2、国内主要优钢企业库存情况分析

　　2008年12月份国内15家主要优钢企业45#碳结钢合计库存量为11.272万吨，较2008年11月份减少1.2723万吨；2008年12月份40Cr合计库存量为3.6774万吨，较2008年11月份减少1.115万吨。如图6：

图6：2005年1月-2008年12月15家优钢企业碳、合结钢库存对照图

　 从图6中，我们可以看出国内主导钢厂碳结钢、合结钢产品的库存量的变化走势，在2008年8-10月份创造历史库存新高后，在钢厂减产、限产措施的调整下，钢厂库存量明显回落，12月底已经恢复到2008年1季度水平。钢厂库存的缩减主要是受到双方面的影响，一是钢厂的产量，二是产品的实际出库量。

　 随市场销售价格逐步反、钢厂原材料成本的整体下降，优钢钢厂生产经营状况将明显好转。12月份优钢钢厂结构钢产量有逐步增加迹象。另统计2月份优钢钢厂优钢类产品计划产量也较1月份有所增加，具体如下：

　　二、市场基本面分析

　 (1) 去年12月我国工业增加值增速反弹至5.6%

　 近日，中共中央政策研究室副主任郑新立判断，尽管2008年12月工业增加值增速初见反弹，但中国经济下滑之势已成。支持这一判断的依据有，2008年12月份工业增加值的增速降至5.6%，2008年12月份出口仍为负增长，“财政收入下降的幅度也非常大”。同时，去年12月份投资、消费数据仍保持下滑趋势。数据显示，去年11月份工业增加值增速为5.4%，创下1999年来的新低。

　　如果2009年中国出口的增长能够达到10%，由政府主导投资的两万亿元可以保证经济增长速度保持在8%以上；如果2009年出口增长速度保持在6%，两万亿元投资可能会使经济增速勉强达到8%，有可能会在7%到8%之间；如果2009年出口为零增长，即使有政府主导的两万亿元投资，“恐怕全年的增长速度可能会降到5%左右”；如果2009年出口为6%的负增长，甚至更低，GDP的增长速度会下跌得更多。

　　2009年中国出口要保持6%的增速很困难，很可能出现零增长甚至负增长的情况。如果一季度经济运行仍然没有出现明显变化，政府应该增加投资，增强扩大内需的力度，进一步刺激经济增长。

　　2008年中国出口增长还有17%的速度，主要得益于机电产品出口增速，而轻工业产品（主要是劳动密集型的产品）出口是零增长，甚至是负增长。图7： (国家统计局)

图7：2006年2月-2008年12月全国规模以上工业企业增加值增长对照图

　 （2）中国08年机械行业生产和出口增速明显放缓

　 2008年，中国机械行业生产和出口增速明显放缓，增加值同比增长17.1%，增幅同比回落7个百分点，出口交货值增幅回落15.2个百分点。

　 国家发改委网站2月3日发布2008年主要工业行业运行情况显示，2008年，机械行业增加值比07年增长17.1%，增幅同比回落7个百分点。出口交货值14,297亿元，增长18.4%，回落15.2个百分点。

　　主要产品中，汽车产量961.5万辆，增长6.5%，回落16.4个百分点；其中轿车产量532.8万辆，增长7.8%，回落17.2个百分点。发电设备产量13,343万千瓦，增长2.1%，回落9.1个百分点，其中汽轮发电机产量增长5.8%。水轮发电机产量下降16%。民用钢质船舶、环保设备、大中型拖拉机产量分别增长44.2%、26.3%和12.8%。水泥设备、冶炼设备、石化设备、矿山设备、金属轧制设备等产量增长17.1%-33.6%。

　　1-11月，机械行业累计实现利润4,752亿元，同比增长16.2%，增幅同比回落33.8个百分点。其中，汽车行业实现利润1,239亿元，增长8.7%，回落55.3个百分点。如图8、9、10.

图8：2007年2月-2008年11月机械工业产、销对照图

 
图9:2007年2月-2008年11月机械工业产品出口情况图

 
图10：1979年-2008年总产值增速周期对比图

　　2、宏观政策影响分析

　 （1）节后央行或下调超额存款准备金利率27个基点

流动性的极度充裕让银行的超额存款准备金率出现了大幅回升。尽管相关数据要等到2月份才正式公布,但据业内人士预测,截至2008年12月末,金融机构的平均超额存款准备金率约为3.5%,较9月末提高近1.5个百分点。该人士还预测,从倒逼银行业放贷的这个角度出发,央行可能会在春节后下调超额存款准备金利率27个基点至0.45%。

　 （2）12月份工业品出厂价格首次出现负增长

　 国家统计局22日发布的数字显示，2008年中国工业品出厂价格比上年上涨6.9%，12月同比下降1.1%，全年涨幅比上年提高3.8个百分点。这是6年来的首次同比负增长。而造成这样局面的主要原因在于去年12月PPI将由于原材料价格下降以及产能过剩的双重原因，如图11：（来源：国家统计局）

图11：2007年1月-2008年12月工业产品出厂价格走势

　　3、其他因素分析

　　1、需求方面：金融危机影响继续深入，下游企业需求没有回升迹象，春节过后的开工时间要晚于往年，可能导致行情启动时间延后。
　
　 2、资源方面：从国内主要优钢钢厂1月份生产计划来看，2月份对碳结、合结都增加产量。资源在春节期间将大量抵达市场，由于是放假期间，出货少，必然导致市场库存在节后开市时形成骤然增加态势，形成短期内的供求平衡。这也成为市场价格持续上涨的阻力因素。

　 3、钢厂方面：根据往年的操作经验和最近对钢厂消息的分析和了解，钢厂在节后有意愿对优钢部分品种进行适度继续拉涨，幅度集中在100远/吨，届时将对市场起到明显的刺激作用。

　 4、产品价差方面：碳结、合结、齿轮和铬钼钢产品差价现在比较小，在产品价值来看，节后行情以拉开产品差价为主。

　　在2009年国内结构钢产品市场价格走向方面，联合金属网认为由于金融危机对于我国的实体经济冲击很大，其中工业企业所受影响更为明显，结构钢需求将明显萎缩，而该现象短期难以发生根本性的改变。故目前经济状况中长期对于结构钢市场是不利得，市场销售价格难有大幅上涨。而市场因库存、工业量、需求等短期因素影响将出现适度震荡。2月份结构钢市场将进行适度的拉涨，但是幅度和速度都将受到明显的限制。