09年矿价下跌30%等同上涨

2008年金融危机以来，世界经济形势日益严峻，集聚在大宗商品市场的资金火线撤离，全球大宗商品市场一路回落。导致对能源、矿产品出口依赖很高的澳大利亚受到较大冲击，澳元兑美元汇率于2008年7月15日见到最高点0.984后一路走低，澳大利亚中央银行宣布大幅度降息之后，澳元汇率更是加速暴跌，2009年2月以来，始终徘徊在0.65左右，回到了6年以前的水平。

　 中国出口正在连续下滑，中国政府一直反复表示希望保持人民币汇率稳定，并在对人民币汇率的市场管理中将其付诸实施，其中包括每日美元兑人民币中间价的设定。注意到，过去半年多的时间内，人民币兑美元汇率则停止了升值势头，一直保持在0.146的汇率左右徘徊。

　 由此结合目前正在进行的2009年铁矿石价格谈判，中国方面提出的要求是价格回到2007年的水平，即下跌40%左右，但三大矿山公司心理价位似乎要比这个跌幅低的多。而考虑澳元贬值因素，我们发现，如果2009年澳大利亚铁矿石长期合同价格下跌幅度小于30%，折算成澳元后，铁矿石价格甚至比2008年价格还上涨了。

　 据计算，08年澳洲铁矿石合同离岸价格为89美元/吨，以当时汇率0.95折算澳元后，为93澳元/吨，如09年澳洲矿合同价格下跌30%，为62美元/吨，以目前汇率0.65折算，为96澳元/吨，比08年还上涨了3%。

　 巴西矿山公司也存在同样的问题，2008年的大部分时间里，巴西货币Real对美金的汇率保持在0.6以上，而经历了2008年9月至10月的大幅下滑后，一直保持在0.4左右，这一期间的跌幅为33%，与澳元跌幅基本相同。

　 08年巴西铁矿石合同离岸价格为77美元/吨，以当时汇率0.6折算Real后，为128Real/吨，如09年巴西矿合同价格下跌30%，为54美元/吨，以目前汇率0.4折算，为135 Real/吨，比08年上涨了5%。

　　1年内澳元兑美圆汇率：

　　1年内巴西货币Real兑美元汇率：

　　1年内人民币兑美圆汇率：

　　2009年矿价格下跌30%结果：

国家	结算货币	2008年离岸价格	2009年离岸价格	变化幅度
澳大利亚	美元	89	62	-30%
	澳元	93	96	+3%
巴西	美元	77	54	-30%
	Real	128	135	+5%

　　尽管目前2009年铁矿石价格谈判仍无结果，但中国政府大力救市，中国钢材价格反弹，钢铁行业形势转好，提高了矿山公司信心，中国方面谈判优势不再象2个月以前，那么明显。但以美金结算的合同价格30%以下的跌幅，似乎对矿山公司影响比实际要小的多，而中国钢铁行业前景则扑朔迷离，中国钢铁协会似乎也不会轻易放弃原来40%的降价要求，这使的本已举步为艰的谈判分歧更大。

　　近年来，矿山公司利润暴涨，挤压钢铁企业利润空间，已经是不争的事实，未来世界经济前不明，澳元，及巴西Real兑美元大幅贬值，实际上是变相降低了矿山公司的生产成本，矿山公司理所应当在经济萧条中做出让利。

　　但不得不承认，即使铁矿石市场供大于求，价格预期下跌的情况下，矿价谈判仍然是力量不均等的。2007年三大矿山公司垄断了全球77%的海运铁矿石贸易量，而世界最大的钢厂MITTAL产量只占全球8.6%，第二位的NipponSteel则仅占2.6%，前20位的钢厂产量合计也不过占全球的37%。

　　如果三大矿山公司真的决心大规模减产，以调节全球铁矿石供求，其影响将是相当可观的。08年11月开始VALE最先宣布关闭MinasGerais地区矿山，减产3000万吨/年，RIO随后宣布减产10%，BHP宣布关闭Samarco两坐球团厂，新矿山FMG则推迟了二期项目时间表。仅从目前这些已经明确的减产规模计算，2009年供应将至少减少5500-6000万吨。

　　根据先前预测，2009年世界铁矿石供应量增加预期为1亿吨，而全球新增铁矿石需求为3000-3500万吨，各大矿山减产规模如继续扩大，可能使供求关系重新调整，最终中国方面可能仍不能主导定价权。

　　因此，最终2009年矿价谈判可能将是“明降暗升”的结果，即合同价格跌幅小于30%，由于人民币兑美金汇率稳定，中国钢厂成本下降，而由于巴西，澳洲货币对美金大幅贬值，矿山公司也受益。

　　世界矿山公司与钢厂集中度对比（产量比重）：