中国逐渐失去谈判优势

2009年2月与国际三大矿山公司又进行了新一轮的铁矿石价格谈判，双方仍然没有达成一致的迹象。中国业内各方，及主要媒体都相信，由于2008年金融危机影响，中国在参加矿价谈判以来首次取得谈判主动权，2009年铁矿石价格也将自2002年以后首次下跌，并且是大幅下跌。而中方一直坚持09年的国际公开价格回到07年水平，即价格下跌40-45%，并要求国际矿山公司统一执行长期合同向中国出口，停止以现货价格指数，到岸价格等方式向中国出口铁矿石。

　 但国际三大矿山公司似乎并不为所动，其心理价位与中方要求的相差甚远，有消息称矿山公司可接受的降价幅仅为10%左右，而BHP也一直坚持按照指数价格出口现货铁矿石，谈判开始3个多月来，双方的分歧似乎从未缩小过。进入09年以来，包括中国在内的世界各国，纷纷出台史无前例的救市计划，全球钢铁行业似乎又出现转机，使矿山公司重振信心，先前中方在谈判中的优势也逐渐减弱。

　 政府救市增加矿山筹码

　 中国政府从08年四季度开始，出台了一系列刺激经济的宏观政策，和直接投资于基础设施建设的庞大计项目，到2010年底这些设施建设约需投资4万亿元。为加快建设进度，中国政府决定2008年四季度开始先安排中央投资 1000亿元，2009年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。

　 众多中国媒体、及研究机构认为，强势的宏观调控下，中国经济恢复的迹象已经显现，最坏的时期已经过去。日前，26家国机研究机构的经济学家预测中国经济将在2009年一季度见底后反弹，其对2009年第一季度GDP增长率预测均值为6.5%，构对2009年全年GDP增长率预测均值为7.77%。

　　注意到，与欧美救市计划不同，中国政府的救市计划中包括了大规模的基建投资，这将带来非常可观的钢材需求。据悉，中国各地方政府受到中央责令，2009年内基础设施项目及对企业的银行信贷，成为政治目标，有报告估计，这些保障性基础设施，将直接与间接拉动钢材需求1亿吨左右，其中有5000万吨钢材需求将在2009年一、二季度释放出来。毫无疑问，中国经济复苏，正在为矿山公司增加谈判筹码。

　 钢材、矿石价格持续反弹

　 我们认为，2009年中国依靠固定资产投资拉动的经济增长模式不会立即改变，作为工业化基础的钢铁业，将在宏观经济出现好转的时候率先并迅速恢复。事实上，受中国政府救计划鼓舞，2008年11月以来中国国内钢材已经连续3个月稳步反弹，2009年2月中国钢材价格比08年11月时，上涨15-30%不等，促使国内钢铁企业纷纷开始恢复生产，从而拉动了铁矿石回升。

　 反应敏感的进口铁矿石现货价格已经比3个月前上涨了20%，国产铁矿石价格则上涨了15%。08年现货价格最低时，印度铁矿石现货价格比长期合同价格低35%，08年2月现货市场的印度铁矿石离岸价格已上涨至73-74美金/吨，仅比澳大利亚铁矿石合同价格低17%，比巴西铁矿石价格低5%。此时，现货市场已不再是中方的有利筹码，反而对矿山公司方面越发有利。

　 中国铁矿石库存降至11月最低

　　08年第四季度，中国钢铁企业普遍缩减进口，消化库存，中国钢协为配合09年矿价谈判，也要求钢铁企业减少进口量，多数企业进口量不到08年月均水平的50%，宝钢等大型钢企甚至不到30%，据不完全统计，这一时期内钢厂矿石库存量下降30%-50%不等。

　 中国经济形势，和钢材市场发生变化后，中国钢铁企业纷纷开始恢复生产，促使进口铁矿石需求触底反弹，港口铁矿石库存也明显回落。截止到2月13日的统计，全国19个主要港口库存总量为5700万吨，而较08年9月历史最高的9000万吨下降了37%之多，也是2008年3月以来11个月的最低点。

　 据Umetal统计，2008年12月-1月期间，全国港口铁矿石净出货量高达140-145万吨/日，为历史最高，证明国内钢铁企业确实正在大力补充库存。

　　BHP首席执行官员Marius Kloppers称，在中国巨额经济刺激计划的带动下，中国钢铁产量开始出现恢复性增长，中国钢厂库存消化周期接近尾声，未来铁矿石需求和价格都将呈现反弹趋势。矿山公司低气十足的原因还在于，08年四季度中国钢厂推迟进口时，矿山公司成功的将滞销的矿石转卖给了中国贸易企业。

　 海运费大幅反弹

　 中国进口铁矿石需求短期内大幅回升，煤炭海运贸易强劲反弹，推动了国际干散货海运市场行情扶摇直上。而巴西、澳洲及中国主要铁矿石进出口港的拥堵状况，吸收了运力，加剧了国际铁矿石海运市场报复性反弹。2009年以来的2个多月，巴西到中国的海运费涨幅达到154.7%，澳大利亚到中国的海运费涨幅达到53.7%。

　 国际矿山公司此时也在海运市场卷土重来，椐报道，RIO和BHP一周内分别成交了25艘和26艘好望角型船，为行情的上涨推波助澜。必须看到，国际矿山公司能比中国钢铁企业更轻易的左右海运市场，适时配合矿价谈判，这一手段在过去几年矿价大涨时，屡试不爽，而2009年海运市场仍是矿山公司手中的杀手锏。

　 中国方面在控制海运市场方面则一如既然束手无策，2008年海运费暴涨之下，矿山公司牛气冲天那一幕仿佛又在眼前，2005年开始中方各种稳定海运市场的措施，从未在关键时刻发挥作用。

　 双方实力仍不对等

　 不得不承认，即使铁矿石市场供大于求，价格预期下跌的情况下，矿价谈判双方力量仍是不均等的。三大矿山公司垄断了全球77%的海运铁矿石贸易量，而世界最大的钢厂MITTAL产量只占全球8.6%，第二位的Nippon Steel则仅占2.6%，前20位的钢厂产量合计也不过占全球的37%。

　 根据先前预测，2009年全球新增铁矿石需求为3000-3500万吨，供应增加1亿吨，超过需求6500-7000万吨。但如三大矿山公司统一限产，调节全球铁矿石供求效果将相当可观，2008年三大矿山公司产量合计6.3亿吨（包括球团矿），2009年只需限产10-15%，就将使供应减少6000-9000万吨，形成供不应求局面。

　 相信矿山公司一定会在限产保价和薄利多销之间取舍，而中方也应看到铁矿石供应商实力仍然超过需求方，虽然中方得到了较多的谈判筹码，但长期看，在铁矿石供应商的垄断局面打破之前，钢铁企业还会在一定时期内处于劣势。

　　先前有意与中方单独谈判的新矿山FMG，日前宣布将不参加谈判，而准备跟随三大矿山的谈判结果，证明目前形势正在向对矿山公司有利的趋势发展，虽然中方目前仍有优势，但很明显各方形势都在变化，中方钢厂对矿价预期也不应一成不变，否则真有可能错失良机。