煤炭股近期活跃 存在结构性投资机会

　昨日A股市场虽然大幅走低，但煤炭股反复活跃，山西焦化、ST平能等品种逆势逞强，似乎表明煤炭股的发展前景相对乐观。但煤炭股的后续走势不易乐观，建议谨慎。

　年报业绩激发追涨激情

　对于煤炭股来说，近期的活跃主要来源于两点，一是充裕的资金面使得各路资金寻找做多突破口。而煤炭股于煤炭价格的调整幅度较其他大宗商品略小一些，业绩波动幅度不大，加之前期煤炭股受制于煤炭价格的争论而有所滞涨，使得煤炭股成为新增资金关注的焦点。

　二是因为近期持续的年报业绩预告以及陆续公布的年报数据，使得煤炭股的低市净率、低市盈率的优势有所显现出来。这就使得煤炭股存在着极明显的估值洼地效应。

　不宜盲目乐观

　但是，对煤炭股走势不宜盲目乐观。一是因为2008年业绩高增长的背景下隐含着诸多隐患，尤其是不少煤炭股在2008年四季度的业绩或趋于微利、或亏损。而由于目前煤价仍未有大幅回升的趋势，显示出这样的业绩趋势有望在今年一季度延续，也就意味着在2009年一季度季报预告之际，相关个股的业绩或将出现大幅走低的态势，这不利于行情的延续。

　二是因为未来煤炭价格的运行趋势并不乐观，一方面是需求的下滑，另一方面是产能扩张将抑制煤价的涨升空间。故二级市场的煤炭股价格仍有进一步下调的可能性。

　关注结构性机会

　从煤炭行业的角度来看，煤炭股的股价走势虽然短线存在着进一步上冲的空间，但中长线来看，股价走势或面临较大的压力。只不过煤炭毕竟是不可再生资源，低于成本价销售的可能性不大，所以煤炭行业有望维持着合理的利润率水平，故该行业仍存在着结构性的投资机会。

　其中资产注入题材的机会较为突出，毕竟煤炭股大多拥有雄厚的控股股东，而控股股东为做大做强煤炭股往往会注入资产，如恒源煤电、露天煤业等，此类个股的股价走势也相对强于行业内的其他品种。也就是说，如果能够从行业发展趋势中寻找到拥有注资预期的煤炭股，短线投资机会就大一些。