国内成品油市场上周分析与本周展望

 　  截至2月20日当周，亚洲燃料油市场开市连续三个交易日下跌，受周初市场缺乏新的需求、船用燃料油需求疲软和新加坡燃料油库存上升打压。尽管后两个交易日尾随国际原油期货市场涨势反弹，同时受到来自西方、中和和韩国的船货供应减少支撑，但综合整周市场价格水平，和前一周相比大幅下跌。不过，市场面强劲，周末燃料油/迪拜价差缩窄至接近5个月高点；180CST/380CST燃料油价差继续缩窄。现货市场，交投相对活跃，上周共有五笔交易达成。

    上周亚洲基准180CST燃料油现货均价为每吨253美元，较上周市场每吨269美元均价下跌16美元；上周最高和最低价位分别为周一的每吨261美元和周三的每吨246美元。同时，380CST燃料油现货均价也由上周的每吨268美元下跌至每吨250美元，跌幅为18美元；最高和最低价位分别为每吨 259美元和每吨243美元。此外，近月（3月）180CST燃料油纸货均价为每吨252美元，较上周的每吨268美元均价下跌16美元；最高和最低价位分别为每吨260美元和每吨245美元。从整体上看，上周亚洲燃料油市场走势与国际原油期货市场走势一致。

    上周国际原油期货市场，周一因逢美国总统日，美国休市。周二、周三原油期货结算价大幅走低，因全球经济不断恶化，之前一周的涨势很难延续。投资者越来越担心一系列的政府救助计划及经济刺激措施可能无法阻止经济长期下滑。道琼斯工业股票平均价格指数周三一直在近6年的低点水平徘徊。Excel Futures总裁Mark Waggoner称，现在油价完全追随股市走势而动。但周四原油期货反弹至10日高点，因美国能源部公布的石油库存数据与预期增加290万桶相反，减少了 20万桶，这是自2008年12月以来的首次原油库存量减少。周五延续涨势。但交易员担心油价上涨过早，其称，原油市场依然受到全球需求疲软和原油供应过剩迹象的困扰。纽约WTI原油期货价格周五收于每桶38.940美元，比上周五的每桶37.510美元上涨1.430美元。而伦敦洲际交易所（ICE：原为IPE）即期布伦特原油期货合约周五收于每桶41.890美元，比上周五的结算价44.810下跌了2.92美元。

    不过，最近亚洲燃料油市场价格走势已经独立于国际原油期货市场，更多的依赖于自身基础面的变化。上周一亚洲燃料油市场价格即逆前一交易日国际原油期货市场走势收低，因市场上缺乏新的需求。中国买兴依然缺乏，1月1日上调燃油税前大举买入的阵势开始消退，库存高企令人气承压。贸易商表示，目前来自中国的需求几乎已降至零，预计需要数周时间中国才能消化目前已有的库存。随后两个交易日市场继续下行，受船用燃料油需求疲软及新加坡库存充裕打压。最新官方统计数据显示，截至2月18日当周，新加坡陆上燃料油库存增长107.5万桶，至2042.3万桶，接近3个月高点。库存上升表明在全球经济下滑情况下，需求不断下降。

    然而，从周四开始，亚洲燃料油市场价格开始反弹，除受国际原油期货市场涨势引领外，更主要的是受到价格下滑后船用燃料油需求出现及当前市场供应相对紧俏支撑。亚洲燃料油不断下跌后，买主开始重返市场，新加坡船用燃料油销售情况好转。同时，当前亚洲燃料油市场供应相对紧俏。尽管来自中国方面的需求低迷，但同时来自西方、中东和韩国的供应也在减少。首先，美国炼厂降低开工率和开始例行维护后，该国需求强劲，吸引原本前往亚洲的欧洲燃料油船货。2月西方套利船货可能降至270-290万吨，1月为350-360万吨。3月西方船货目前预计为300万吨，和2月相比持稳。此外，韩国和中东船货供应也在减少，因这些国家为本国公共事业和电力公司冬季用油保留供应。受其影响，上周亚洲市场面保持强劲，周末3月燃料油/迪拜价差缩窄至每桶-2.66美元，接近5个月高点。

    上周亚洲燃料油现货市场，交投相对活跃，共有五笔交易达成。首先，BP公司于周三以3月均价平价价格从新加坡石油购得2万吨3月5-9日装180CST燃料油；以243美元/吨价格从兴隆公司购得2万吨3月5-9日装380CST燃料油。之后，Kuo石油公司于周四以247美元和249美元/吨价格从兴隆公司购得两船2万吨/船380CST高硫燃料油船货。同时，又以较新加坡均价平价价格从BP公司购得2万吨180CST高硫燃料油船货。船期均为3月 6-10日。

    上周亚洲船用燃料油市场，价格紧随亚洲燃料油市场走势先将后升，综合整周市场价格水平，和前一周相比大幅下跌。上周新加坡基准380CST船用燃料油均价为每吨254.60美元，较上周市场每吨273.20美元均价下跌18.60美元；最高和最低价位分别为周一的每吨261.00美元和周三的每吨 247.00美元。新加坡市场，市场面基本保持稳定，价格下滑支撑了需求，买主于周三开始返场，供应逐渐缩紧。驻新加坡东方海皇轮船公司（NOL）欲在未来两个月内上调亚洲至欧洲航线油轮运费。运费反弹可能暗示油轮需求增加，进而将支撑船用燃料油消费需求。日韩市场，供应依然紧张。贸易商表示，船用燃料油市场逐渐将ICE布伦特原油期货走势作为参考基准，脱离NYMEX原油期货指引。

    本周展望：

    新加坡180CST燃料油供应充裕可能将继续使得燃料油粘度价差缩窄。

    一贸易商表示：'燃料油供应不符合规格，这将支撑市场，并使燃料油/迪拜价差缩窄，尽管截至2月18日当周新加坡渣油库存飙升至2040万桶十一周高点。'

    需求疲软已经导致180CST燃料油供应过剩，并使得高粘度燃料油供应缩紧。

    下月将有大约300万吨西方燃料油套利船货抵达亚洲。虽然流入量与2月相当，但贸易商称可能难以改变当前市场不平衡状况。

    与此同时，贸易商可能将从印度和中东出口商处寻求更多高粘度燃料油船货。

    另一位贸易商预期纸货市场粘度价差将保持在2-5美元/吨左右，但现货市场粘度价差有望缩窄。

    一些船用燃料油贸易商已经准备以380CST船用燃料油价格销售180CST船用燃料油。

来源：中国化工报