周景军：2009年国内煤炭市场的挑战与机遇

　“十五”过后，工业企业陆续复工，电厂发电负荷逐步回升，在小煤矿停产整顿尚未完成、煤炭行业大幅减产的情况下，主要电厂煤炭库存涨势趋缓，市场运行渐趋平稳，动力煤市场总体上仍维持供需基本平衡的格局。

　　炼焦精煤市场上，节后国内钢材价格连续6天上涨后便一路下跌。钢材市场的这一轮调整，主要是对春节前后钢材价格无量空涨（幅度在300元/吨左右）的理性修正，同时也是春节期间建筑工地放假、钢材库存上升后，钢材价格的正常回调。“十五”过后，随着农民工返城数量增多，建筑工地正在陆续开工，短期内，钢材需求的迅速回升将使钢材价格（特别是建材价格）逐步止跌走稳，炼焦精煤市场供需基本平衡、资源相对偏紧的格局不会改变。

　　从发展趋势来看，上半年煤炭市场不利因素仍然较多：

　　一是下游需求全面恢复尚需时日

　　首先，拉动内需所需的4万亿投资不可能一步到位。一方面，国家拉动内需的4万亿投资规划中，中央财政新增的1.18亿元投资真正进入实施阶段的只有08 年底下达的1000亿元。加上今年春节前下达的1300亿元（预计2月末进入实施阶段），两批实际下达资金计划总量只有2300亿元，而地方政府配套资金的筹措可能面临更大的困难，需要通过发行地方债等措施逐步解决。

　　其次，基础设施建设项目开工前需要经过征地、拆迁等复杂的前期准备工作，各种主、客观因素均可能影响项目开工时间和进度，基建工程对内需的拉动作用需要随着时间的推移逐步释放。

　　第三，近期被广泛关注的九大行业振兴规划仍在制定（或贯彻）之中，真正发挥作用尚需时日。

　　总之，尽管经济刺激措施对内需的拉动作用正在逐步显现，但市场需求的全面恢复仍然需要一个过程。短时间内，国内市场对煤炭资源的“消化”能力仍然有限。

　　二是国际煤炭资源冲击国内市场

　　在需求侧，国内炼焦煤资源供应偏紧、价格回升，钢铁企业迫切需要进口国际煤、焦资源，以平抑国内价格、增加议价筹码；电煤价格谈判陷入僵局，为对抗国内煤炭行业限产保价，电力企业也在加大电煤的国际市场采购力度。

　　在供应侧，金融海啸造成全球能源市场萎缩，煤炭需求下滑、资源过剩、价格下跌，目前国际现货煤价已经略低于国内市场交易煤价，国际供应商急需寻找新的市场需求，释放过剩产能。

　　国际市场环境的这一变化趋势，必然会造成煤炭进口增加、出口下降。除直接向中国出口煤炭产品外，国际煤炭资源还可能通过向中国倾销的低端钢材或出口电力等手段“搭车”挤占中国市场。

　　尽管1月份煤炭进口数量不多（从统计数据来看，1月份我国煤炭进口总量299万吨，同比下降29%；进口炼焦煤21.3万吨，同比下降65％），但2、 3月份煤炭进口量可能会有所增加。好在国际市场上煤炭行业产业集中度较高，对于国际煤炭巨头来说，通过控制煤炭产量来稳定价格，显然比低价倾销摧毁市场价格体系更为有利。

　　事实上，大型电力、冶金企业在国内市场上享受着远低于市场交易煤价的优惠价格，国际现货煤价（特别是动力煤）与国内重点煤价相比并无明显优势，如果进口煤量增长过多，还会造成国际煤价和海运费上涨，到厂煤价可能进一步提高。因此，短期内真正适合国内用户购买的富余资源并不多。对于占全球煤炭消费总量50%左右的国内市场来说，进口煤的影响仍然有限。

　　当然，进口煤资源总量虽然不会太多，但却可能在关键时刻起到“四两拨千斤”的作用。在国内供求关系发生逆转的关键时刻，进口煤的增加也可能会成为“压垮驴子的最后一根稻草”。

　　三是小煤矿恢复生产可能对市场造成较大冲击

　　目前，山西、河南、黑龙江等地小煤矿（包括部分国有地方煤矿）仍在停产放假，从统计数据来看，1月份全国乡镇、地方煤矿产量只有4579万吨，扣除春节放假因素，仍比1-11月份平均产量减少3540万吨。据此推算，乡镇、地方煤矿因停产、限产冻结的生产能力达4亿吨/年左右，如果按照16.5%的炼焦精煤产出率推算，影响炼焦煤产能6600万吨/年左右。如果“两会”之后小煤矿全面恢复生产，必然会对煤炭市场造成巨大冲击。

　　当然，从目前情况分析，两会之后，停产整顿的乡镇、地方煤矿应当不会迅速、全部恢复生产。

　　首先，随着煤矿安全生产责任重心的不断上移，地方政府主要领导的安全生产责任越来越重，会更加慎重地对待小煤矿复工问题，小煤矿恢复生产的门槛可能会大幅度提高；

　　其次，煤炭市场好坏，事关主要煤炭产地的地方利益，地方政府应当也不愿看到“出煤越多卖的钱越少”的结果；

　　第三，国家发改委、主要煤炭产地地方政府均提出要加大煤炭行业整合力度和关闭小煤矿（合法小煤矿整合是最大亮点）的工作目标，如果能够在一些小煤矿恢复生产之前对其进行“整合”，以整合、改造的“时间”换取市场需求回升的“空间”，或许会在一定程度上缓解产能过剩压力。

　　尽管如此，由于此次停产整顿的多是证照齐全的合法煤矿，为了能够顺利地恢复生产，多数停产矿井都在生产工艺升级、安全装备和管理等方面下了“真功夫”，即使复工的“门槛”会有较大提高，估计仍会有相当多的煤矿能够通过复工验收，恢复生产。

　　综合以上三个方面的影响因素，从各方力量对比来看，国内供求关系仍是主导2009年国内煤炭市场形势的决定性因素。分行业看：

　　炼焦煤市场“利好”因素依然强劲，但在个别时段和局部地区，仍有可能出现阶段性的调整或反复。

　　目前，国内炼焦精煤市场供求关系处于“紧平衡”状态，这一方面得益于国内需求增长的拉动，另一方面也是煤炭行业限产所造成的“政策性”短缺。总体上，炼焦精煤需求仍处在逐步恢复过程之中，市场基础依然薄弱。除上述三个方面的不利因素外，由于炼焦煤与动力煤的差价继续扩大，大量动力煤正在被洗成“炼焦煤” 和“喷吹煤”（只要成本合适、适当降低质量标准，国内相当一部分“动力煤”可以洗成炼焦煤、喷吹煤）。动力煤市场向炼焦煤市场大量“输血”，给炼焦煤市场造成较大的过剩压力，如果利空因素过于强大，炼焦精煤市场仍有可能出现阶段性的调整和反复。但从长期发展趋势来看，由于炼焦煤市场的复苏主要依靠基本建设投资、汽车、家电等几条产业链拉动，而中国促进经济增长的各项措施和产业振兴规划对钢铁（特别是建筑钢材）的需求将会产生巨大的拉动作用，因此，支持炼焦煤需求增长的“利好”因素依然强劲。随着国内基本建设开工项目增多和实际投资规模的继续扩大，钢材需求仍将继续回升，炼焦煤市场长期走势依然向好。

　　动力煤市场近期面临较大的资源过剩压力，市场需求的恢复和增长，需要等待宏观经济复苏拉动。

　　与炼焦精煤市场的动力机制不同，动力煤需求的增长需要整个宏观经济（特别是高耗能产业和电力消费）全面复苏才能实现有效拉动。短期来看，虽然国内经济已经出现了一些“见底”的迹像，但整个宏观经济全面复苏仍将是一个比较漫长的过程。3、4月份是传统的煤炭消费淡季，动力煤消费需求将会进一步下降，加上国内外资源供给的不断增加，未来一段时期，动力煤市场将面临较大的调整压力。但从更长的时间范围来看，一方面，中国经济发展正处于城市化、工业化中期，基本建设投资空间和拉动内需的潜力巨大；另一方面，西方国家居民消费水平下降，对物美价廉的“中国制造”需求增加，可能使金融危机对中国出口行业的影响低于预期；加上中国政府强大的动员能力和充足的外汇储备等独特优势，中国经济有可能在2009年率先回暖，动力煤的需求也会逐步恢复。

　　对2009年的动力煤市场不必过分“看空”。

来源：平煤运销公司 周景军