煤炭板块盈利效率差别大

上周，煤炭板块上市公司陆续公布年报，业绩增长突出。大型公司兖州煤业三季度净利润同比增长264%，达66.4亿元；平煤股份的三季度净利润增长1倍有多，超过18.75亿元；大同煤业的三季度净利润也增长167%，达13.4亿元。

　　与众多绩优板块增业绩不增效率的概况相比，煤炭板块是少数几个主业收入促业绩高速增长的板块之一。以露天煤业为例，其2008年全年主业收入增长48.7%，达38亿元以上，而其当期主业利润增长幅度更大，达54%，说明发生了规模效应，主业收入中利润所占据的比例比较高。

　　在这种情况下，代表公司实际盈利能力与盈利效率的经营利率指标发生了长足进步。其中，露天煤业2008年全年毛利率达到了31%，全年净利率则达到18.5%；兖州煤业毛利率三季度就已高达55%，净利率则达到33%，也就是说，其每收入100元钱，就有33元是纯利润；大同煤业净利率与毛利率则达到53%与20%。

　　不过，诸多公司的毛利率与净利率之间的差异还是比较明显的，说明公司在开源节流方面的工作成绩有所差异。比如露天煤业，毛利率与净利率之间的差异不过12.5个百分点，盈利效率较高；而大同煤业这方面成绩却比较差，已公布三季度报毛利率达到了53%，净利率却仅只有20%，不足前者的1/2。

 来源：金融界