焦煤长协均价远低于“基准价格”

自今年1月份开始，中国不断增加现货焦煤的进口量，而印度也继续执行折价后的焦煤长协采购合约。中印两国焦煤需求的增加，使得澳大利亚和加拿大的主焦煤生产商避免了大幅度地缩减产量。然而，随着折价后的焦煤大量流入国际市场，2008财年主焦煤的出口均价实际上也是大打折扣：价格将高于100美元/吨而低于30美元/吨。

　　麦格理认为，目前焦煤主要销往三个完全不同的市场：

　　基准市场，继续按照08财年确定的长协价格进口焦煤，但是进口量已经大幅度下降；

　　印度市场，该国的钢铁厂已经设法通过谈判，降低了焦煤的采购价格，即在08财年长协价格的基础上打折；

　　中国市场，因国内焦煤价格高于进口价格，正在以现货方式采购焦煤。

　　执行“基准价格”的国家有日本、韩国、中国台湾和西欧等国。这些国家的钢铁企业会继续按照08财年的主流长协价格采购，也就是主焦煤的合同价格依然是300美元/吨。然而，以这个价格水平发货的焦煤数量会大幅度减少。例如，2月份韩国进口的焦煤数量同比下降了20%，这也反应出目前钢铁市场的极度低迷。

　　印度市场，因为钢铁需求疲软，该国的主要钢铁企业已经要求澳大利亚煤炭生产商降低了合约价格。首先，力拓已经同意按照175美元/吨的价格向日本钢铁企业供应焦煤。然后，必和必拓也同意以150美元/吨的价格向印度钢铁工业公司供应焦煤（据推测包括延期发货的焦煤，而不是采取直接取消的做法）。这几笔交易的达成，主要是出于维持煤矿正常生产的意图。对于澳大利亚煤炭生产商而言，如果不同意下调价格，就会因为印度钢铁企业采购需求的大量萎缩而进一步减产。相比之下，他们更倾向于保持煤炭的发货量来避免煤矿减产，即便是以150美元/吨的价格销售炼焦煤，生产商还是可以有很大的利润空间（麦格理预测他们的生产成本小于65美元/吨）。

　　中国是另一个国际煤炭供应商以低价销售焦煤的市场，焦煤需求剧减、价格大幅下降，也使得中国进口的焦煤价格远低于国内焦煤的价格，而这也为焦煤供应商创造了商机。中国有许多小煤矿都在停产整顿，供应量的降低使得国内煤价持续偏高，尤其是在2月22日发生“屯兰矿难”后，焦煤的价格一直保持高位运行。因此，麦格理预测大约有500万吨的焦煤从澳大利亚流入中国，其中3月份将有200万吨的焦煤被动运到中国。

　　中国采购的现货焦煤数量可以从澳大利亚港口发货的船期表得以印证，从船期表上可以看出发往中国的运煤货轮大幅度增加。下表是必和必拓在昆士兰省Hay Point港预定发往中国的煤炭船舶的比例图：

2009年3月18日 Hay Point港船期分配比例

2008年3月28日 Hay Point港船期分配比例

　　尽管发往中国和印度的焦煤销售量足以保证澳洲煤矿的生产正常进行，但是实现的销售额却比按照08财年的主导价格销售减少了一般。根据Hay Point港的船期表，可以推测出这些货物实际的平均价格如下：

市场	份额	价格范围
中国	48%	130-150美元/吨
印度	16%	150-200美元/吨
基准市场	37%	300美元/吨
总计		195-213美元/吨

　　澳洲和加拿大的其他焦煤生产商很可能也会面临同样的价格差异。麦格理认为:在中国需求旺盛，焦煤出口量继续增加，但是这个季度的合约均价很可能会大幅度低于08财年确立的长协价格。因此，3月份焦煤的平均价格很可能高于100美元/吨而远低于300美元/吨。