2009 年2、3月数据点评：三月数据中，我们看到一个可喜的变化是下游的需求开始复苏。港口和电厂的库存都在持续下降：三月份以来秦皇岛的库存下降22%，电厂的库存天数也从21 天下降到只17 天左右。发电量在三月上旬实现正增长，钢铁生产也从供应商补库存过渡到生产商补库存。在煤炭供应上，2月份山西省限产力度有所放松，小煤矿仍然是减产主力。我们认为随着四月份小煤矿的进一步复产，煤炭的供需将趋向平衡，煤价的走势也将真正明朗。
4月份限产放松及淡季到来的冲击将会被需求的复苏所弥补;以国外煤到岸价为底线，我们得出以下结论：煤价虽有下行空间，但幅度将在10%以内，之后完成煤价与盈利双重筑底。国际煤价持续下跌的趋势将随着油价的强劲反弹而告结束，从而进一步缓解国内煤价下行压力。从股票估值上来看，3 月份焦煤和无烟煤板块涨幅较大，动力煤板块存在估值修复预期，我们继续建议左侧投资者提前布局，在煤价下跌过程中逐步增加的配置比例。
来源：化肥资讯网
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