秦皇岛库存继续下降 电煤价格小幅上涨

国际动力煤价：澳大利亚纽卡斯尔港（NEWC）煤炭现货价格本周小幅上涨2.5美元/吨。09年4月10日该价格为63.24美元/吨，周环比上涨4.0%，月环比上涨1.8%，同比下跌49.4%。

　　秦皇岛库存上周下降90.7万吨。09年4月11日秦皇岛场存为354万吨。周环比下降20.4%，月环比下降44.7%，同比下降52.9%。

　　秦皇岛动力煤价格本周小幅上涨。09年4月13日山西优混平仓价均价为570元/吨，比上周上涨10元/吨，周环比上涨1.8%，月环比上涨2.2%，同比下跌4.2%。

　　炼焦煤价格出现下跌，至09年4月13日，山西古交地区2号焦煤价格比上周下跌130元/吨至780元/吨。周、月环比下跌14.3%，同比下跌11%。本周钢材价格止跌回稳，焦炭价格也保持稳定。至09年4月13日，唐山二级冶金焦价格保持在1,500元/吨。周环比不变，月环比下跌9%，同比下跌34%。

　　国内无烟煤价格本周维持稳定。本周阳泉洗中块价格保持稳定，09年4月13日阳泉洗中块价格为880元/吨。周、月环比保持不变，同比上涨33%。阳泉喷吹煤本周价格保持不变，位于744元/吨，周环比不变，月环比下跌11.2%。

　　投资建议：动力煤现货市场好于预期，出现了淡季不淡的现象。上周秦皇岛煤炭库存继续大幅下降，价格小幅上涨 10元/吨。原因一方面是山西煤炭产量依然受到抑制，另一方面下游用户采购量也确实显著回升，3月秦皇岛港煤炭出港量达1,900万吨，环比多出600万吨，并创去年9月以来的月度新高。预计由于秦皇岛港库存显著低于正常水平，而下游用户采购积极性提高，短期内动力煤现货价格走势仍会较强。而5月份之后的煤炭价格走势则取决于山西等煤炭主产区的小煤矿复产进度，以及下游用户需求是否可以持续回升。

　　短期内煤炭板块有望保持强势。近期媒体报道神华集团和大同集团联手提价，09年重点电煤合同报价为540元-550元/吨。这基本符合我们上周报告《09年电煤合同价格可能超预期》中对电煤合同价走势的判断。我们认为，由于近期煤炭现货和合同价格都好于预期，而且3月份我国人民币贷款增量高达 1.89万亿元，市场对未来通胀的预期增强。因此短期内煤炭板块有望保持强势。

来源：中国证券报