电力行业：4月上旬中国发电量下降

4月上旬，国家电网日均输送电量同比下降3.5%。今年截至4月10日，累计发电量同比下降3.4%(国家电网向26个省份输送电力，全国市场份额超过74%。因此，我们预计其数据变化情况可以反映全国发电量变化趋势)。

    3月上半月，发电量增长历经小幅上升，之后增速逐渐回落。这一趋势仍在延续，与我们之前的观点相符。

    具体看，电力需求的地域分布存在较大差异。从年初至今，新疆、云南、四川、安徽、陕西、河北南部均持续相对较高的增速。从这些区域工业结构特性来看，我们认为采矿及相关行业可能保持了较高需求。相反，山西、内蒙、辽宁、吉林、甘肃、青海、宁夏及广西(集中为西部地区)则持续呈现很弱的需求。总体来说，大部分高能耗行业尚未进入复苏期。另外，对于较为发达的沿海地区，如江苏、上海、山东及福建，基本上同期均保持较稳定的用电量。

    与三月下旬相比，4月上旬，电力消费出现明显回升的区域为京津唐。而广东旬增速环比则大幅下降了9.5个百分点。

    综合各种因素，近期内很难看到全国通总体电力需求会出现可持续反弹。
来源：中国证券报