平煤股份焦煤价格下跌有限

2009/4/29 11:50:11

2008年平煤股份主营业务收入、净利润分别同比增长57%、79%，每股收益2.48元，其中，第四季每股收益0.73元，扣除掉安全费用等会计处理方式变更，四季度实际0.37元左右。2009年一季主营业务收入、净利润分别同比下降18%、29%，每股收益0.38元。一季度业绩同比下降主要原因在于煤价下降幅度较大。

　公司精煤盈利能力显著高于混煤，是利润的主要来源。公司2008年煤炭销量为2835万吨，同比增加6%，去年平均销售价格为562.84元/吨，同比增长52%；平均销售成本为367元/吨，同比增长23%。尽管安全费用和维简费用已经不在成本中列支，但2008 年全年生产成本同比仍然大幅增加。综合各项目进度看，公司2009年产能有望达到3000万吨以上。

　考虑到焦煤价格下跌空间有限，公司焦煤全年价格将基本持平。预计2009-2011年每股收益分别为1.49元、1.82元、1.89元。

来源：东方证券

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