煤炭股为何“热得发红”

  3月以来，股市在振荡中不断盘升26%，绝大部多数个股在每天的涨涨跌跌中随着大市起伏波动，然而有一类股票却狂拉猛冲一路狂飙，不仅少有像样的休整，更加逃过了市场板块轮动的宿命，成为近2个半月以来最强势的股票。这就是煤炭股。3月以来煤炭板块平均涨幅高达88%，不仅远远跑赢同期大盘，更力压创投、海西、上海本地等近期热门板块，在所有行业与概念板块中表现最为强势。

　　煤炭股大涨的背后，是业绩支撑下的趋势反转，还是基金扎堆的题材炒作？从券商最新的研究报告可以发现，产品的价格和库存左右了公司的业绩预期，煤炭股的涨跌更多是与国际油价煤价波动相关，而至少在今年上半年，煤炭上市公司的业绩依然不容乐观。

　　市况：十大牛股”煤炭占三

　　根据WIND统计，3月份以来上证指数上涨26.74%，同期ST国中（原ST黑龙）、中国软件(600536)、大洋电机(002249)等个股涨幅超过200%而成为市场“明星”。不过对大部分的投资者而言，抓到这些小盘暴涨股的几率微乎其微，而广大股民心目中真正的明星股，却是身为A股五大权重板块之一的煤炭股。

　　WIND统计显示，两市21只煤炭采选股3月份以来平均涨幅高达88%，其中露天煤业(002128)、大同煤业 (601001)和潞安环能(601699)分别大涨150%、149%和146%，一齐入围涨幅榜前10名之列。另外有9只煤炭股进入涨幅榜前50名，可以说煤炭股是3月以来股市大涨行情下的最大赢家。

　　煤炭股与大盘“共进退”

　　仔细比较21只煤炭股3月份以来的K 线图可以发现，尽管涨幅各有不同，但近2个半月中煤炭股的涨跌趋势却高度一致，3月3日几乎所有煤炭股创出阶段性低点后，便一路上涨，直到4月中旬，几乎所有的煤炭股又同时掉头向下调整了约1周左右时间，然后从4月下旬开始再一次集体上扬并于本周不断创出反弹以来的新高。

　　对比同期上证指数的表现可以发现，3月3日上证指数创出春节后的阶段新低2037点后便一路大涨，直到4月中旬出现了第一次较为明显的调整，之后也是重拾升势并再创新高，只是调整的时间较煤炭股略长而已。

　　券商：油价左右煤炭股涨跌

　　针对煤炭股近期的持续大涨，有投资者反映煤炭股每天的涨跌趋势似乎总是随着前夜国际油价的走势而波动，如上周国际油价突破每桶60美元大关，煤炭股就再次全线收红，多达14只煤炭股当日创下本轮行情新高。

　　这一判断也得到了专业证券机构的实证证明。平安证券近期的一份研究报告指出：自2007年8月份以来，煤炭股每日股价涨跌方向，与前夜国际油价的涨跌方向一致性为51.4%；煤炭股月度股价涨跌方向，与当月国际油价的涨跌方向一致性为70%，与之后秦皇岛煤价的涨跌方向一致性为65%左右。

　　煤炭股几成大盘风向标

　　平安证券报告还显示，相比较其它的权重股和题材股，煤炭股的涨跌与大盘趋势最为趋同，几乎成为预测大盘涨跌最精准的“风向标”。2007年8月以来的统计表明，煤炭股当月涨跌方向与当月大盘涨跌方向一致性高达75%，在煤炭股股价与油价走势背离的6个月份中，其中有4个月份的煤炭股走势与大盘保持一致。

　　再通胀预期致券商失算

　　煤炭股的大涨也让一些机构始料未及。国泰君安的一份报告就认为，按照传统的经济周期理论，煤价将在二季度完成第二阶段下跌，之后振荡筑底；煤炭企业的盈利仍处探底阶段，煤炭股应跑输指数，煤炭板块估值相对大盘应有折价。

　　而华泰证券的最新报告就指出，二季度以来国际油价持续走高，煤炭运价持续下跌，国内经济回暖预期强烈，煤炭库存大幅减少，下游需求不断回暖，国内对小煤矿的整治力度大于预期等，均对上市的大型煤炭企业构成了利好。

　　有业内人士指出，实际上本轮反弹行情背后的推动因素之一，正是投资者担心通胀预期抬头，对石油、煤炭等资源价格上涨的强烈预期所致。

　　分析：基金扎堆豪赌煤炭股

　　市场人士猜测，作为A股市场与金融、地产、有色、钢铁齐名的权重板块之一，煤炭板块的持续大涨行情绝非普通游资和散户所为，部分基金或许才是煤炭股上涨背后的最大推手。

　　WIND统计也显示，3月份以来煤炭股的成交量和换手率均出现大幅增长，其中西山煤电(000983)、露天煤业、潞安环能等个股在此期间的日均换手率和成交量均较2008年1月份以来的历史均值放大超过100%。

　　而煤炭股的一季报显示，21只煤炭股的十大流通股东中一共挤进了217只基金，合计持有煤炭股市值超过500亿元，其中最大持仓比例竟高达7.98%。

  来源《信息时报》