小煤矿复产进程低于预期供给方占优

 煤炭价格：中转地煤炭价格小幅上涨，煤炭坑口价仍然下跌。价格的小涨从根本上来看，并不是煤炭行业的产能不足，而是煤炭上下游的供需协调问题，在下游需求没有强力支撑的情况下，未来煤价的上涨具有不可持续性。
    煤炭产量依然保持相对较高增速：内蒙古、陕西省份的高增长。受矿难和整顿因素影响，山西省一季度原煤产量1.1亿吨，同比降低13.08%。而内蒙古产量达到1.3亿吨，同比增长了28.37%，超过山西跃居煤炭大省首位。
    煤炭运输：运量逐渐回升。港口发运量增加显示下游需求还是有所恢复。3月份，港口发运4053万吨，同比下降5.4%，环比上升31%，日均发运量从2月份的111万吨上升到3月份131万吨。
    下游需求回暖迹象明显。PMI连续6个月回升，并逐渐回到正常水平，社会煤炭库存量连续3个月下降。煤炭的主要下游行业，电力、建材、化工等行业正伴随着经济刺激计划的实施逐渐呈现出回暖的迹象，最坏的经营时期已经过去，需求的回暖为煤炭行业的景气恢复提供了有力的支撑。
    原油价格、小煤矿复产进程、下游行业的持续回暖仍是决定未来行情的重要因素。通胀预期下，以及随着下游的回暖，大宗商品周期的底部逐渐过去，维持煤炭行业的“买入”评级。从估值来讲，整个煤炭板块仍然相对合理，目前估值在22.64倍左右，仍略低于沪深 300(2810.425,-0.15,-0.00%)的24.9倍的估值。
   
来源：中国能源咨询网