煤炭业下游回暖 冶金煤价格见底

 　煤炭的下游钢铁行业已经开始回暖，钢材价格回升对于煤炭形成利好。随着下游行业对煤焦需求回升，中小煤矿减产，国内冶金煤焦供给将不会因为进口煤增加形成大的冲击，预期未来国内冶金煤焦价格将稳定趋升。

　　2009年一季度全国粗钢产量12744.35万吨，同比增产307.78万吨，增长2.47%。生铁产量12237.58万吨，同比增加639.87万吨，增长5.45%。

　　此外，2008年10月以来，国内钢铁企业煤炭库存一直处于下降通道。

　　19家重点钢厂3月下旬库存结束了2月初以来增长态势，开始震荡回落。截至4月24日，中联公司监测的19家钢厂库存257.41万吨，比3月同期减少26万吨，存煤12.3天，库存正常度2.51%。

　　焦炭价格止跌企稳

　　4月焦炭价格止跌企稳，在钢价触底反弹及下游需求改善的情况下，国内焦炭价也在5月份迎来今年第二次上调。此外，山西焦化(600740)企业联盟近日下发了《关于2009年5月份有关焦炭市场的指导意见》。

　　《意见》表示，从2009年5月1日开始，河北、山东、内蒙古地区焦化企业的焦炭价格在4月份的基础上每吨上调30元，山西、陕西地区焦化企业的焦炭价格在4月份的基础上每吨上调60元。在5月1日调高焦炭指导价格30元/吨的基础上，河北焦化行业协会5月5日决定再次调高焦炭价格50元/吨。

　　进入4月份，由于进口煤价格偏低和中小煤矿复产预期，各类冶金煤价格在月初出现小幅下调，其中，炼焦煤价格下调100-150元/吨，喷吹煤价格下调60-80元/吨，焦炭价格下调50元/吨，之后价格稳定，可以判断目前国内冶金煤焦价格已经见底，后期将随着行业运行的内外部环境改善，各类冶金煤价格将会稳中趋升。

　　整治和兼并重组提振业绩

　　4月30日，国家发改委、国家能源局、国家煤矿安监局和国家安监总局联合下达《关于组织开展小煤矿瓦斯专项整治的通知》，要求在全国展开为时约一年半的小煤矿瓦斯专项治理，对象为年产量在30万吨以下小煤矿。全国性的小煤矿治理，将影响小煤矿的复产，从而影响国内煤炭的供给，并对煤价产生重要影响。

　　此外，山西省政府新近出台的10号文件，要求加快煤矿企业兼并重组。

　　此次山西省煤矿企业的兼并重组“新政”，中止了乡镇煤矿原本打算的陆续复产，乡镇煤矿第一季度乃至今后相当一段时间的煤炭产量会大幅度减少。预计，此次兼并重组政策，实际将使得山西全省中小煤矿减产2亿吨左右。

　　投资选股

　　近期冶金煤焦下游行业运行情况显示，行业需求出现回暖迹象，行业底部已经形成，因此，预期后期冶金煤焦行业基本面将向好的方面转化，给予冶金煤焦行业未来6-12个月“看好”评级。

　　综合考虑行业基本面、公司估值水平和公司未来成长潜力三个方面因素，中投证券看好拥有优质焦、肥煤资源，且公司质地优良具资产注人潜力的公司。

　　具体可以关注以下个股：西山煤电、开滦股份；同时，建议关注存在明确资产注入计划的盘江股份、金牛能源，以及存在潜在资产注入预期的国阳新能。

来源：上海证券报