国际煤炭需求疲弱 中国因素已成支撑国际煤价主导力量

2009年5月份，国际煤炭需求依然疲弱，但欧亚两大主力煤炭市场走势有所分化。由于中国电力、钢铁企业煤炭进口迅猛增长，亚太地区煤炭现货价格保持基本稳定。而欧美及大西洋地区煤炭需求持续低迷，交易萎缩，煤炭现货价格呈下跌走势。

　　近期以来，亚太市场煤炭现货价格一直保持基本稳定，澳大利亚BJ标准动力煤现货价格维持在60-62美元/吨。种种迹象表明，中国电力和钢铁等企业是支撑该地区煤炭价格保持稳定的主导力量。自去年国际金融危机爆发以来，日本、韩国以及中国台湾省等亚太地区主要煤炭进口国家和地区，煤炭需求大幅萎缩，亚太市场煤炭现货价格持续快速下滑，部分海外煤企饱受重创。为应对不利形势，澳大利亚、印尼和越南等传统煤炭出口国政府纷纷调整相关政策措施，鼓励其煤炭企业增加出口。部分海外煤企也加大对中国市场的开发力度，将中国部分重点电力、钢铁企业等终端用户锁定为他们扩大煤炭出口的首选目标。而国内部分终端用户在国际煤价及海运费较低等因素影响下，顺势大量增加海外购煤，从而推动我国煤炭进口猛增。据海关统计，2009年1-4月份，中国累计出口煤炭934 万吨，同比下降36%，进口煤炭2277万吨，同比增长56%，累计净进口1343万吨，比去年同期增加了1335.5万吨(即相当于中国因素导致国际市场煤炭需求量增加了1335.5万吨)。其中：4月份进口煤炭就达916万吨，同比增长170%，净进口720万吨，均创单月历史新高。在此背景下，尽管该地区的日本、韩国等传统煤炭进口国需求大幅缩减，但受“中国因素”强力支撑，近期亚太市场依然保持基本稳定。

　　在亚太市场的带动下，近期欧洲市场波澜不惊，但走势与亚太市场相比，有所分化。由于欧洲经济继续放缓，工业用电量及钢铁产量明显下降，加之天然气价格偏低，导致整个欧洲地区煤炭需求持续低迷，现货成交量偏低，各大港口及电厂煤炭库存较高，煤炭交易价格有所下滑。同时，因印度受季风季节的影响，减少对南非煤炭的进口，也在一定程度上抑制了南非出口煤炭价格的反弹。环球煤炭交易平台公布的数据显示，2009年4月份欧洲进口动力煤的现货平均成交价格约66美元/吨，5月份下跌至62美元/吨；2009年4月份南非出口动力煤的现货平均成交价格约63美元/吨，5月份则下跌至57美元/吨。

　　就国际煤炭市场后期走势，我们认为应重点关注以下因素：一是世界经济走势。虽然近期公布的经济数据表明，当前全球经济下滑有所放缓，但推动经济发展的新动力尚不明朗，加上甲型H1N1流感的阴影，经济复苏的进程可能仍将是漫长的。二是美元走势。近期美元对其他货币汇率快速下跌，引发各国对其新一轮贬值的担忧，从中长期来看，美元贬值同样是推高大宗商品价格的重要因素。三是气温及其他突发因素。进入6月份，北半球夏季用煤高峰即将到来，可能将带动煤炭需求量的适度增长。另外也不排除夏季暴雨影响煤炭生产的情况出现。四是中国煤炭进出口。这是短期内影响国际煤炭价格，尤其是亚太市场煤炭价格最重要的不确定因素。

　　综上分析，我们认为：短期内国际煤炭价格有望保持平稳，大幅上涨或下跌的可能性较小。在此价位影响下，中国煤炭企业出口的积极性仍会较低，而煤炭进口保持高位的可能性较大。根据当前的形势，预计2009年中国煤炭进口将增加1500-2000万吨，但这相对于中国27亿吨/年的消费量而言，对国内市场的影响也是很有限的。