钢铁出口有望好转

　2009年6月8日，财政部、国家税务总局宣布，自6月1日起上调铁道用材、大型型钢、部分合金棒线材、中厚板、热轧板卷（除不锈钢）、所有窄带钢（包括热轧、冷轧和涂镀）、部分无缝管、部分焊管出口退税率4-9个百分点。

　　钢铁产品退税政策调整行为在预期之中。5月12日，在市场对钢铁出口税收调整尚未形成预期之时，我们便指出：“目前低附加值的长材盈利显著好于高端的板材，导致中国钢铁业的板带比逐渐倒退至前几年的水平，这与中国钢铁产业发展政策的精神相悖，从维护中国钢铁产业合理产业结构的角度考虑，我们认为，不排除后期国家进一步调整板材及机电产品的出口税率。”6月初，市场也曾传闻热轧产品出口税收再度调整，因此目前的调整也在市场预期之中。

　　但调整幅度要好于预期。以2008年全年出口量为基准计算，本次调整涉及的钢材产品占全部钢材出口总量的比重达到48.22%，出口退税率上调幅度为4-9个百分点，相当于全部钢材产品出口退税率上调3.5个百分点，而此前市场仅预期部分热轧产品退税率会上调8个百分点。目前调整后的绝大部分铁道材、板材、管材出口退税率均在9%-13%。

　　重申“钢铁出口需求好转并不遥远”的观点。在粗钢连续两个月净进口的背景下，本次出口税收调整体现了政府政策的灵活性（不再纠缠于钢铁产品“两高一资”的特性），从这个角度来看，后续如果钢铁出口继续低迷，不排除政府进一步调整政策。而从近期国内外行业发展的情况来看，我们重申“钢铁出口需求的好转并不遥远”。

　　本次税收调整对出口占比较大的鞍钢股份、华菱钢铁、莱钢股份、济南钢铁等相对利好。我们继续推荐鞍钢股份、宝钢股份、唐钢股份，同时建议关注估值有优势的马钢股份、华菱钢铁、安阳钢铁、新兴铸管、杭钢股份、韶钢松山等的投资机会，并规避中厚板占比高，以及即将被整合的国有上市钢企。

来源：上海证券报