煤炭类AH股冰火两重天

　　周三AH股市场走势颇为相似，早盘均出现低开低走，大幅下挫，午后跌幅显著收窄，截至收市，上证综指与国企指数分别微跌0.28%和0.95%。恒生AH溢价指数则下跌0.13%。

　　从56只A+H股的整体表现来看，煤炭、航空、航运等多数板块A股跑赢H股，但权重金融股A股走势则相对疲弱，跑输H股。

　　煤炭股成为周三AH涨跌幅偏离值最大的板块，兖州煤业、中国神华、中煤能源A股涨幅均在2%以上，但其相应H股则全线走低，兖煤H股跌幅高达 5.45%。分析人士表示，周三盘中个别煤炭类A股冲击涨停带动了整个板块的人气，而其相应H股则受国际油价持续回落的拖累而走低。

　　中银国际发布报告指出，截至09年5月，持有安全证的矿井有1625座，然而09年4月20日出台的《山西省煤炭产业调整和振兴规划》中的目标是，到2010年底，煤矿总数达到1000个，这意味着在1年多的时间里矿井数量要减少近40%，单井规模提高近3倍，该报告认为整合的难度不小。同时，动力煤的供应压力明显大于焦煤，而今年山西预计产量与去年持平，这就更加重了动力煤的供应压力。该行对焦煤持比较乐观的看法，尽管目前调价预期不太强烈，但是市场价的上涨必然带动合同价的上调。

　　招商证券(香港)也表示，给予煤炭行业“中性”评级，因该板块目前估值较高，基本面有一定风险；但认为三季度末或四季度初可能是买入该类个股的时机，因目前产能释放趋势明显，下游行业需求开始回暖，下半年煤炭行业处于供求弱平衡的状态，价格大幅波动的可能性不大。而煤炭股估值也因整体市场风险溢价降低而提高，行业未来会呈现强者恒强。该行认为，三季度应选择业绩较为稳定的公司，例如神华及中煤能源；而四季度可选择业绩波动较大的股票，如兖州煤业。

　　此外，高盛也指出，国内钢铁价格较4月中低位上涨了12%-15%，受到基础建设行业的终端需求好转推动；而钢铁价格通常比焦煤价格平均提前一个季度而动，因而该行将2010年国内焦煤价格预期从之前的每吨1200元上调至1400元。

来源：中国证券报