煤炭行业是资源垄断性行业，国内煤炭行业自1999年底开始复苏，到2003年4月煤炭价格涨幅已经达到21.79%，但从市场供求角度看，下半年国内煤炭价格仍将维持高位，部分产品价格仍有小幅上升的空间。煤炭行业上市公司的整体盈利水平也将比2002年有所上升。
维持高位的六个理由
宏观经济的快速增长对煤炭需求增势不减。2003
年我国GDP增长率预计超过7%，因此对动力煤的需求将保持刚性增长。在我国煤炭消费中，动力煤占全国煤炭消费量的70％以上。其中电煤的用量较大而且增长稳定，电煤消费量约占全国煤炭消费量的61％左右。2003年电煤和冶金用煤需求量将分别比2002年增加5000万吨和2000万吨；此外，2003年新投产火电机组将增加电煤需求约3000万吨。火力发电在2003年将继续保持平稳增长，并由此带动电煤的需求继续增加。
山西省煤炭出省费收取政策将继续实行，有利于维护煤炭市场的价格稳定。
铁道部和铁路局正在酝酿煤炭运输“自备列”进行改革，而目前使用自备列运输的煤炭运输成本比铁路局装车价平均每吨低10—15元，显然自备列的取消将使煤炭运输成本提高。
电力缺口的存在和电煤价格几年内的升幅最小使得煤炭需求保持刚性增长，电煤价格也将小幅提高。2003年1－4月，商品煤平均售价为170.74元/吨，但同期电煤平均售价只有137.2元，比全国平均水平低33.54元/吨。由于国家对电煤采购价格仍然实行国家指导价。所以电煤价格长期以来一直低于煤炭市场价，1997年—2003年4月，电煤价格与商品煤价格的差距分别是：29.01元/吨、26.93元/吨、21.26元/吨、19.26元/吨、27.05元/吨、30.56元/吨、33.54元/吨，所以2003年电煤两行业矛盾激化，直到国家发改委协调才得以小幅提价签订。
与世界其他国家相比，我国煤电价格比例失调。如果电力价格为100，那么2002年世界主要能源市场的煤炭、汽煤油、天然气和电力的价格比例关系为51∶67∶77∶100。但在我国，煤炭、汽煤油、液化天然气和电力能源产品的比价关系则为：7∶49∶37∶100。可见，我国煤炭产品的价格与其它能源产品相比明显偏低。
我国煤炭价格与电力价格相比偏低还可以从电煤在电力价格中的比例关系中得到印证，2002年，美国的终端售电单价为7.02美分/kWh，而电煤的平均到厂成本是3.57美分/kWh，售电单价是电煤单价的1.97倍。而同期，我国的终端售电单价是59分/kwh，电煤平均到厂成本约为12分/kwh，售电单价是电煤单价的4.9倍，远高于美国的1.97倍水平。
煤炭行业的生产受政策调控的影响很大。1997年开始国家加大对小煤窑的关井力度，2003年2月26日国务院安全生产办公室发出通报，就当前煤矿安全生产工作提出了新的要求，对煤炭生产继续实行许可证监管，依法维持煤炭生产秩序。国家长期实行的煤炭生产安全政策，将会促使煤炭行业的产业集中度增大，有利于煤炭行业的整体发展。
受益于煤炭行业宏观基本面向好，上市公司业绩也将维持增势，从2003年一季度季报数据来看，比上年同期上升8%左右，预计2003年煤炭行业上市公司业绩可比去年同期增长10%左右。
不利因素也需关注
尽管目前煤炭行业整体向好，但由于行业价格处于历史高位，对行业价格不利的因素也不可忽视：
一是煤炭企业税赋加重，在市场竞争中处于不利地位。2001年，煤炭采选业税率增加了6.27个百分点，增幅达169.23％，全国国有重点煤炭企业比税制改革前的1993年多缴增值税40.87亿元，而电力、化工等相关行业增值税负担却在下降。
二是国际煤炭价格压力增大。随着我国煤炭价格的上升，国内煤炭价格与国际价格基本持平，目前我国进口煤炭的平均到岸中间价折合人民币约为260元/吨。去掉40％的运费和服务费，进口煤炭价格和我国煤炭坑口价166.6元/吨相当。到2005年，按我国加入WTO的承诺还将取消的部分煤炭进口关税，煤炭进口价格还有进一步下降的空间。
出口方面，2003/2004贸易年我国煤炭出口谈判工作正在进行，有些国家已做出了相应的降价调整，主要煤炭出口国日本从2003年4月-2004年3月对进口煤炭征收关税，因此2004年我国煤炭出口价格压力很大。
三是煤炭价格上升使部分小煤窑再次投产的压力增大。1997年开始，国家开始通过安全门槛提高控制小煤窑的生产，但是，随着煤炭价格的提高，小煤窑恢复上马的隐患不可忽视。
