海运业：BDI、沿海煤价、集装箱运价回升

行业景气度继续回升,预期三季度仍将处于复苏态势,本周BDI、沿海煤价、集装箱运价上涨。

　　24 日BDI 收于3345 点,周均值环比上升3.86%。运输铁矿石的海岬型船指数BCI下降0.04%;运输煤炭的巴拿马型船运价周均值上涨9.95%;本周超灵便型、大灵便型船运价指数周环比分别上涨6.85%、5.16%。

　　随着国际钢铁开工率回升,预计BDI 指数三季度仍将维持在高位。

　　旺季带来集装箱量价回升,三季度集装箱运价和公司业绩环比好转:周CCFI 环比上升0.3%,其中欧线、美西、美东航线周环比分别为0.1%、0.3%、-0.7%。在货量的保证下,欧线不少船公司准备在8 月征收旺季附加费,幅度在200 美元/TEU 左右;美线货量相对较弱,导致运价低位反弹。

　　发电量回升,沿海煤炭运价继续回升:7 月中旬日均发电量较去年同期增长7.9%,其中火电发电量增速为6.4%,高耗能产业由此带动沿海煤炭运输需求回升,沿海煤炭运价指数较上周上涨了 2.09%,油轮运价处于低迷状态:24 日,VLCC 中东-日本WS 指数回落至31.06点,周环比下跌3.6%。目前运价水平大幅度低于盈亏平衡点,预计油轮运价继续下跌空间有限。四季度取暖用油需求可能驱动运价回升。

　　国际上集装箱和干散货股票表现良好,国内海运股集体跑赢市场:我们发现国际上海运股表现基本上与近期行业景气度相关,近期BDI 和集装箱运价上涨趋动集装箱及干散货航运股表现良好;国内航运市场,除招商轮船外,其余航运股都跑赢上证,特别是长航油运表现较好。

　　海运子行业景气度继续回升,我们继续增持海运股: BDI 从年初的773 点上涨到目前的3345 点,预计经营干散货业务的中国远洋和中远航运二季度、三季度业绩环比大幅度好转,继续增持中国远洋和中远航运;发电量开始回升,预期沿海煤价将逐渐回升, 推荐中海发展;三季度集装箱运输旺季将带来中海集运、中国远洋交易性机会;尽管油轮运输处在低迷状态,我们看好2010 年市场景气复苏,推荐长航油运、中海发展、招商轮船。

来源：证券之星