出口复苏将成港口行业后续动力

  由于全球钢铁行业的复苏势头，波罗的海干散货指数(BDI)稳步回升，国内港口行业景气继续延伸回暖态势，分析师认为，出口复苏预期带来的集装箱业务回暖将成港口业景气复苏的未来动力。

    上半年港口吞吐量回升

    交通运输部日前发布的上半年公路水路交通运输经济运行情况显示，港口生产实现小幅增长，大宗货物运输明显升温。集装箱吞吐量仍然下降，但出现企稳迹象。

    上半年，规模以上港口完成货物吞吐量32.7亿吨，同比增长2.6%，增幅比一季度明显提高。受外贸矿石、原油以及内贸煤炭、矿建材料等运输拉动，港口货物吞吐量增速逐月回升，已连续4个月保持增长，其中内贸吞吐量增速显著高于外贸。尤其引人注目的是，受前一阶段较低的铁矿石现货价格吸引，上半年铁矿石进口量激增20%。

    上半年，我国完成铁矿石吞吐量5亿吨，同比增长14.4%，增幅比一季度提高2.6个百分点，其中外贸进港吞吐量连续4个月出现20%以上的快速增长，主要是国际铁矿石价格大幅下跌使铁矿石进口现货价低于长协价，加之投资拉动基础设施建设带动了建筑钢材需求快速回暖，上半年的外贸进港量已接近2006年全年水平。

    同期，我国完成集装箱吞吐量5597万标准集装箱单位(TEU)，同比下降11.0%，降幅比一季度减少1.3个百分点，在经历2月份的低点后，出现降幅收窄的企稳迹象。内贸集装箱吞吐量在经历了连续4个月的下降后于5月份重新恢复增长，受外需影响，外贸集装箱吞吐量延续了去年四季度以来的负增长，但降幅呈现波动减小趋势。

    中信建投的研究报告认为，随着国内经济的逐步回升，特别是4万亿投资拉动的基建项目和房地产市场的活跃，下半年铁矿石进口仍将保持较高水平，即便月度规模达不到上半年的水平，由于去年下半年较低的水准，全年铁矿石进口仍将维持较高增速。类似的原因，全国港口货物吞吐量全年增幅将会高于前5月累计增速水平。

    看好以散货吞吐为主的港口

    山西证券的研究报告表示，铁矿石进口平稳增长是必然趋势，看好以散货吞吐为主的港口。“4万亿刺激计划带来的钢铁需求是上半年铁矿石超预期进口的重要因素。在适度宽松货币政策基调下，房地产投资平稳增长，汽车工业振兴刺激汽车产销大增，船舶工业振兴促使国内造船订单增加，预计钢铁需求超预期增长导致三季度及四季度前期铁矿石进口平稳增长是大概率事件。”山西证券分析师孟令茹表示。

    中信建投的报告表示，关注散货港的投资机会。预计港口货物吞吐量全年有望实现微弱正增长，而集装箱吞吐量仍将出现一定幅度负增长。以内贸和外贸进口为主的散杂货港有望表现出较强的抗冲击能力，而与外贸出口关联度较高的集装箱港则会面临较大经营压力。

    孟令茹认为，BDI指数再次反弹，证明中国铁矿石进口需求持续，重要港口如天津港(13.65,0.10,0.74%)、日照港(7.07,0.10,1.43%)铁矿石卸货的繁忙景象也表明中国铁矿石进口需求依然存在。钢铁产量高峰月历年出现在第三季度与第四季度之间，预计8月份以后随着钢铁需求逐步恢复，铁矿石进口将会保持比较平稳的增长速度，这将继续利好北方干散货港口。随着12月天气转冷，基建工作放缓，钢铁需求将会逐步下降，铁矿石进口也会逐步放缓。

    山西证券认为，迎峰度夏、冬季用煤增加、国外煤炭价格逐步上涨，国内电煤谈判取得突破导致煤炭进口减少，均为北煤南运创造条件。同时，全国煤炭产量和煤炭外运量逐步增加，也是港口煤炭吞吐量逐步回暖的物质保障。另外，油品需求也会随着经济走好继续回暖。

    出口复苏预期利好集装箱港

    招商证券的研究报告表示，出口复苏预期带来的集装箱业务回暖将成港口业景气复苏的后续动力。招商证券分析师纪敏认为，港口集装箱业务小幅回调但无碍出口缓慢复苏预期下的回暖趋势。2009年6月，中国港口集装箱吞吐量完成1003万TEU，环比减少1.6%，同比下降-8.7%。具有领先意义的中国采购经理指数(PMI)、新出口订单指数持续反弹，美国个人消费支出指数亦在筑底蓄势反弹，外围经济复苏对中国港口集装箱回暖的推动力正逐步积聚。预计2009年港口集装箱业务将延续窄幅震荡和逐步上行的趋势。深圳港6月空箱比例31%，有所下降。

    中信建投也预计，虽然全年集装箱增幅仍然下降，不过随着吞吐量的缓慢复苏，以及去年9月后吞吐量下降带来的翘尾效应，全年降幅应该在目前的基础上继续收窄。

    不过，也有券商认为，对于以集装箱吞吐为主的港口，复苏尚需时日。山西证券的研究报告称，基于我国集装箱吞吐港口主要是外贸货源，受海外经济复苏程度影响很大，尽管海外消费者信心指数及PMI指数等先行指标出现回暖，我国进口出口贸易累计降幅也出现缩窄，但是此回暖尚不牢固，短期内仍以震荡、低位回暖为主，复苏尚需时日。

来源：中国证券报