钢铁复苏带动焦炭回暖但基础不稳

　尽管焦化企业的中期业绩预告并不理想，但对下半年钢铁行业复苏的乐观预期，带动了市场对焦炭股的热捧。7月份，山西焦化行业协会从“暂不调价”到做出每吨焦炭涨价60元/吨的决定，更被认为是焦炭行业全面回暖的确立。进入8月份，又有更多焦炭企业开始酝酿涨价。不过，中国炼焦行业协会的统计数据时刻在提醒，焦化行业产能过剩是不争的事实，焦化业回升的基础并不稳固。

　　一、8月将再提价

　　2009年7月份，山西焦化行业协会在做出“暂不调价”和继续限产50%的决定后的第6天，又下发《关于09年7月份有关焦炭市场指导意见的补充意见》，将7月份焦炭指导价改为1710元/吨，较6月份的1650元/吨提高了60元。据山西焦化行业协会人士介绍，7月初焦煤和钢材价格都不稳定，尤其钢材价格略有调整，协会为了维持市场稳定，采取了暂不调价的措施。后来钢厂提价成行，河北、山东、山西等省也相继提高了焦炭价格。

　　受近期钢价持续大幅上涨影响，焦炭市场全面回暖，进入8月份，焦化企业酝酿继续上调焦炭售价。山西地区焦化企业认为8月焦炭价格上行幅度将在 50元/吨，河北地区焦化企业认为8月焦炭价格应该会上涨50至100元/吨左右，山东地区焦化企业认为二级焦炭出厂价将在1800元/吨左右。

　　目前山西焦化行业协会8月份的指导价仍没有出炉，但上述山西焦化行业协会人士表示，“我们的指导价格一定就是一个月，而7月份钢厂已经调了好几次价。现在炼焦煤资源还是偏紧，价格也有上调，8月份焦炭价格应该涨一些，只是幅度还没有确定。”他认为，当前焦炭价格“下有支撑，上有空间”。

　　不过，由于目前大中型钢厂的库存水平也有了明显提高，8月份国内焦炭价格大幅上调的可能性不大。业内人士预计，后期焦炭价格涨幅将有所放缓。

　　二、钢铁行业带动

　　焦炭业的兴衰从来都和钢铁业同步，本轮焦炭价格的反弹也不例外。从2009年6月份开始，钢铁行业需求的增长使得焦炭市场明显好转，焦化企业开工率逐步提高。

　　山西证券煤炭行业研究员张红兵认为，近期焦炭和生铁的产量比例回升，焦炭产量有望逐渐恢复。据张红兵介绍，国内焦炭与生铁产量应该维持在一个比较稳定的比例，从历史上看，这个比例一直在70%左右，但2008年9月以后，这一比例骤降至60%。目前钢铁行业景气向好，2009年年初以来生铁产量一直在回升，6月份生铁产量为4,753万吨，同比增长11%，上半年累计同比增长5.56%。但6月份之前焦炭产量是下降的，说明前一段时间焦炭有很大的库存，而现在焦炭库存已基本消耗殆尽，焦炭产量将随着生铁产量出现回升。

　　中钢协此前公布的数据则显示，在经历了连续亏损8个月后，中国71家大中型钢铁生产企业6月份首次实现盈利35.45亿元，上半年盈亏相抵后整体实现利润17.25亿元。而7月国内钢价更是创下8年来的单月涨幅最高纪录。

　　事实上，中国焦炭市场5月份就已经出现回暖迹象。山西焦化行业协会在5月份的市场指导意见中，将不同地区的焦炭指导价格上调30元或60元。而2009年3月和4月的指导价格共下调了250元/吨。

　　到6月份，山西焦化行业协会决定，当月山西焦炭车板含税价统一执行1,650元/吨。这一价格在5月份提价60元/吨的基础上再涨70元/吨，下游的需求得到进一步确认。

　　而与前两个月涨价不同的是，7月份再次提价时，国内焦化企业的产能已迅速释放。数据显示，中国焦炭日产量在5月份实现8.27%的环比正增长后，6月份日产量再创历史新高，达到105.74万吨，环比增长18.45%。尽管7月份国内焦炭产量数据还没有正式公布，但随着下游钢铁行业需求增长，焦化企业开工率逐步提高，山西一些焦煤供应保障较好的大型焦化企业都已经满负荷生产，平均开工率从一季度的30%-40%提高至70%以上，且部分企业7 月份的产量再创历史新高。

　　三、去产能化势在必行

　　尽管当前的焦炭市场“看上去很美”，但中国炼焦行业协会会长黄金干的“风险提示”始终不绝于耳。他表示，虽然焦炭涨价了，但目前整个焦化行业仍是亏损，只有部分独立焦化企业是盈利的，而盈利企业主要是靠煤焦油、精苯、甲醇等焦化相关化工产品获得一些微利。

　　据统计，上半年中国焦炭产量为15，846万吨，同比减产4.85%，独立焦化企业减产8.41%。尽管焦炭全年产量有可能超过3亿吨，但中国焦炭产能却高达4亿多吨，潜在的“超预期”增产对焦炭价格形成挤压。

　　作为世界最大的焦炭生产国，当前中国焦炭出口并没有明显优势。尽管2009年的两批焦炭出口配额总量并不少，但对企业的资质门槛相应提高，加上焦炭40%高关税制约，上半年出口焦炭总量创历年最低水平，焦炭月度出口量均不足10万吨，5月份月度出口仅2.2万吨，骤降99%；6月出口量有所回升，出口量达到3.39万吨，环比增长54%。

　　黄金干认为，在出口报价高出国际市场价格50%以上的前提下，中国的焦炭出口已经有行无市，即使40%的关税下调，依然没有市场竞争力，出口配额的提高起不到任何促进作用。况且，国家在焦炭出口关税上的立场异常坚定，限制出口的思路不会改变。

　　失去出口，国内市场将是焦化行业的唯一支撑，国内焦炭市场供求关系直接决定着焦炭企业的效益。但业内人士认为，空置的产能是焦炭市场的“达摩克利斯之剑”，焦炭行业的复苏必须经历一个“去产能”的过程。

　　国务院办公厅近日印发《2009年节能减排工作安排》，决定2009年淘汰焦炭产能600万吨。山西省的《焦化产业调整和振兴规划》也要求有效控制焦炭产能，到2011年底，全省焦炭总产能控制在1.4亿吨以内，到2015年，全省焦炭总产能控制在1.2亿吨以内；到2011年，焦化企业数量减少到150户以内，开工建设大型焦化产能置换项目2000万吨。

来源：中国证券报