开滦股份依靠煤焦一体化经营平滑风险

开滦股份日前公布09年中期业绩报告，报告期内，公司实现营业收入403,174.41万元，利润总额58,053.93万元，归属于母公司股东的净利润40,414.42万元，与同比分别下降14.44%、45.07%、37.88%；实现每股收益0.33元。

　　安信证券分析师李大刚指出，公司上半年业绩下滑的主要原因在于焦炭的盈利能力出现较大下降。09年上半年，公司煤炭采选业的毛利同比增长 0.7%；而焦炭行业的毛利却出现64.8%的下降。焦炭盈利能力大幅下降的主要原因在于09年上半年焦炭均价同比出现26%的下滑，使得公司焦炭业务在上半年基本处于盈亏平衡的状态。

　　同时，报告期内，公司生产原煤387.38万吨，同比增长0.31%；生产精煤141.36万吨，同比增长4.73%，对外销售精煤107.13万吨，同比增长6.07%；生产焦炭170.12万吨，销售焦炭172.00万吨，同比分别增长3.67%、4.63%。

　　中信证券分析师王野分析称，7月初公司区域肥煤小幅提价，目前动力煤450元/吨，精煤1,180元/吨(均含税)。预计未来产量与价格变动空间不大，煤炭业务将维持稳定。此外，公司拥有迁安中化(220万吨/年)和唐山中润(165万吨/年)两大基地，另有10万吨苯加氢、考伯斯30万吨煤焦油和10万吨甲醇二期工程已经正式生产。近期焦煤提价、需求吃紧和钢价上调的背景带来焦炭价格上升预期，焦炭业务景气回升，为公司全年盈利带来活力。

　　据悉，公司为全国主要肥煤基地，约占全国产量的6%左右。旗下范各庄煤矿(450万吨/年)和吕家坨煤矿(330万吨/年)产能780万吨 /年。09年公司商品煤销量预计可达到460万吨/年，其中精煤260万吨，动力煤200万吨。另外，公司参股的金山坡煤矿90万吨焦煤技改工程预计可在年底完工。

　　开滦股份位于国内最大的钢铁生产基地，同时小钢厂的比例较高。李大刚表示，下半年房地产企业开工率上升后，新增的需求主要是小钢厂的产品，邻近主产地的区位优势将会使公司的炼焦煤和焦炭价格率先上涨。此外，近期唐山地区焦煤价格上涨以及出口焦炭价格涨幅超出国内焦炭价格涨幅意味着价格上涨趋势刚刚开始，将会对公司未来业绩形成支撑。

来源：世华财讯