焦炭价格快速上行 产能过剩隐患加剧

中国焦炭产量在经历九个月的年比下降后，6月份开始大幅度上升，达到创记录的3172.29万吨，焦炭产量快速增加的主要原因是国内需求旺盛，而“内热外冷”则是当前焦炭市场最典型的特征。但是，对于内需大户钢铁行业的复苏能否持续尚无定论，焦炭行业在原材料焦煤涨价、下游钢厂需求不旺的夹缝中生存依旧堪忧，因此焦炭扭亏前景仍不乐观。

一、 国际粗钢生铁产量 同比下降环比回升
　　『国际方面』据国际钢铁协会(IISI)最新发布的统计数据显示：今年上半年，全球66个主要产钢国家和地区粗钢总产量为5.4926亿吨，同比下降21.3%。1-6月份，欧盟27国粗钢产量为6218.7万吨，同比下降43.2%；独联体粗钢产量为4410.2万吨，同比下降32.3%；北美粗钢产量为3582.3万吨，同比下降48.5%；亚洲粗钢产量为3.603亿吨，同比下降7.8%。

　　其中，6月份全球粗钢产量年比继续下降，但是环比却增长4.1%至9980万吨，中国粗钢产量增加成为主要拉动因素。据国际钢协发布的数据显示：2009年6月份，欧盟27国粗钢产量1116.8万吨，同比下降39.4%；独联体粗钢产量779.5，同比下降27.1%；北美粗钢产量647.3万吨，同比下降44%；南美粗钢产量286.8万吨，同比下降31.3%；非洲粗钢产量121.5万吨，同比下降15.8%；中东粗钢产量143.2万吨，同比增长3.8%；亚洲粗钢产量6599.7万吨，同比下降2.3%；大洋洲粗钢产量42.7万吨，同比下降40.8%。尽管以年度为基础的产量依旧表现疲软，但是从6月份产量萎缩的速度显示出已经放缓。做为全球最大的钢铁生产国中国6月份粗钢产量环比增长6.4%，年比增长6%至创纪录的4940万吨。除去中国，全球其他国家钢铁产量环比增长1.9%，而年比则下降30.2%。

　　国际钢铁协会还公布了全球高炉生铁产量数据： 2009年上半年，全球40个主要生铁生产国共生产高炉生铁4.1亿吨，同比下降15.8%。从今年前上半年高炉生铁的日均产量来看，高炉生铁的日产水平自5月份开始呈现出上扬趋势。参考图1、图2：

图1 2007年-2009年全球高炉生铁产量月度对比走势图

图2 2007-2009年全球生铁产量日均走势图

『国内方面』今年上半年，我国共生产生铁25879.9万吨，比去年同期增加了1363.96万吨，同比增长了5.6%。今年前6个月，我国生铁日均产量一路攀升，从1月份日产量的130.84万吨快速上升至6月份的158.43万吨。见图3、图4.

图3 中国高炉生铁月产量对比走势图

图4 中国高炉生铁日均产量走势图

二、 焦炭产能释放过快 六月产量创历史新高
　　今年上半年，全国共生产焦炭15846.45万吨，比去年同期减少807万吨，同比下降4.8%，下降幅度比今年1-5月份减缓了2.6%。其中，6月份单月焦炭产量就达到了3172.29万吨,同比增长6.6%,环比增长14.63%。同时，焦炭日均产量也创出105.7万吨的新高。见图5、图6。

图5 2007-2009年我国焦炭产量对比走势图

图6 2007-2009年我国焦炭日均产量走势图

三、 外需低迷 上半年焦炭出口猛跌96.9%
　　据海关总署发布的数据显示，今年上半年，我国共出口焦炭23.98万吨，出口总金额达到8497.5万美元。与2008年上半年相比，焦炭出口总量累计下降96.9%，出口金额累计下降97.3%。其中，6月份中国共出口焦炭3.39万吨，焦炭平均出口价格达到了348.35美元/吨。见图7。

图7 2007-2009年全国焦炭月出口量对比走势图

　从上半年我国焦炭出口的贸易数据来看，因外需低迷，我国焦炭出口市场几乎处于停滞状态。来自中国主要焦炭出口大港的数据显示，自今年年初以来，天津港及连云港的焦炭外贸货船鲜有装货，而天津港的焦炭场存量也长期保持在180万吨左右的水平。二季度因华东地区焦炭贸易相对较为活跃，连云港焦炭吞吐量也开始有所增加。对于当前低迷的焦炭出口形势，市场参与各方都有不同的看法。来自贸易商的观点认为，当前国外钢铁企业尚处于金融危机后期的生产恢复之中，有部分企业已经开始计划增加焦炭的采购量。然而，中国焦炭出口需要加征40%的高额关税，贸易商对外提供的焦炭出口报价却远远高于国外采购商的意向接收价格，供需双方的意向价格相距甚远成为阻碍焦炭出口的主要因素。来自政策制定方及相关协会的观点认为，当前中国焦炭出口大幅回落主要是受外需极度低迷的影响。尽管近几个月以来钢材需求和钢铁生产可能会技术性反弹，但是预计在相当长的时间内仍不会到达此前的纪录高位。即使将关税征收比例下调，焦炭出口仍将难以恢复到去年上半年的水平。

　　对于一直倍受关注的“焦炭出口关税会否下调”的话题，我们认为今年下半年政府下调出口关税的可能性很小，从目前的形势来看，焦炭出口关税将有望保持在当前40%的水平不变。首先，中央政府对于“两高一资”产品的出口政策是非常明确和坚决的，近几年来一直致力于控制能源资源产品的大量出口；其次，尽管中国的焦炭出口量在世界焦炭贸易份额中占有较高比例，但是这部分出口量在中国焦炭总产量中的份额不足4%，因此通过调整出口关税来解决国内焦炭供大于求的可行性很小。综合以上因素来看，焦炭出口关税将有望继续保持在当前的水平。

四、 需求拉动 焦炭价格稳步回升
　　据分析显示，国内钢材价格已经连续15周大涨，7月下旬涨势更是变本加厉。7月末的一周内，北京建筑钢材价格几乎是以每天上调100元的幅度上涨，贵阳、西安市场螺纹钢价格上调幅度在一周内也达到了500元/吨。经统计，从7月初至月末，12mm二级螺纹华东地区均价上调了420-500元/吨；中南地区均价上调了550元/吨；华北地区均价上调了550-750元/吨；东北地区均价上调了460-530元/吨；西南地区均价上调了500-690元/吨；西北地区均价上调了230-630元/吨不等。

　　据钢协的最新统计数据显示，在经历了连续8个月的亏损后，国内71家大中型钢铁生产企业6月份首次实现盈利35.45亿元。盈亏相抵扣，1－6月份大中型钢厂整体实现利润17.25亿元，7月份随着国内钢材价格的步步高涨，情况将更好。在下游钢材营销数据不断向好的拉动下，钢铁企业也呈现出放量生产的状况，因而需要更多的原燃料以维持钢铁产量的快速增长。此前，国内独立焦化企业因为下游需求不旺，持续大幅度压缩焦炭生产，加上今年以来山西因小煤矿整合压缩了大量的炼焦煤产能，使得炼焦煤供需缺口增大、价格快速回升，供需形势日益紧张。在上游原料紧张、下游需求增长和产能渐进释放的共同作用下，焦炭价格继续6月份的升势。作为中国三大焦炭生产基地的山西省、河北省和山东省相继在7月初先后上调本省焦炭指导价格，幅度均在70元/吨左右。在上调价格的同时，各省也放松了对焦炭生产的限制比例。从全国主要地区的焦炭运行情况来看，总体呈现出稳步回升的态势。见图8.

图8 全国主要地区二级冶金焦价格走势图

　根据中国炼焦行业协会和冶金价格信息中心发布的中国焦化产品价格指数显示，截止到今年7月份，焦炭产品（>40毫米）指数报339点，比6月份的333.46点有所增长。参考图9。

图9 焦炭价格指数图

截止到2009年7月底，全国主要区域焦炭市场的波动情况如下：

　　『华北地区』7月初，河北省焦化行业协会率先召开会议，讨论并决定上调会员企业7月份的焦炭指导价格60元/吨，调整后二级冶金焦1700元/吨，一级冶金焦1780元/吨。然而，山西省焦化行业协会在月初的市场分析会上并没有立即提出上调焦炭价格的指导意见。据分析，尽管大部分焦化企业面对居高不下的炼焦煤价格盼涨意愿较高，但是因7月初钢材价格结束了12周的连涨并出现一定程度的回调，使得业界对于7月销售淡季的担忧愈加强烈。因此在钢材市场尚未稳定的情况下，我国最大的焦炭产地不得不采取观望态度来面对7月初的市场变化。然而在接下来的一个星期，随着钢材价格再现升势、高炉满负荷生产拉动对焦炭的需求猛增，以及上游焦煤资源明显偏紧的共同影响下，7月7日，山西焦协出台补充意见：要求以硫份在0.7以下、灰份在12.5以下的焦炭为基准，焦炭车板含税价执行1710元/吨。此价格比6月份的知道价格高出60元/吨，至此，河北、山西两大焦炭主产地相继对焦炭价格实施上调，焦炭市场指导价均达到了1700元/吨以上。整个7月份，华北地区焦炭企业在利润空间逐渐增加的形势下开始放量生产。以下是焦炭价格具体变化情况：

『东北地区』进入7月份，东北地区焦炭市场继续6月份的货紧价扬态势。一些采购河北、山西焦炭的东北钢铁企业此前已经接到供应商提出的调价函，但是对于是否调价均表示需要开会讨论决定，并未给予明确的正面回应。另一方面，东北地区因前期煤矿开工不足，部分小煤矿关停，焦化厂焦煤库存普遍偏低，焦炭产能的突然释放加大了市场对焦煤的需求，焦煤供应出现货紧价扬局面。就在各方对于7月份焦炭市场走势仍存疑虑之际，东北地区钢材价格开始继续快速回升，钢厂在扩大产量之际顺理成章地接受了上游焦炭企业提出的涨价要求，7月上旬焦炭价格普遍上调了50元/吨，部分质量较好的优质冶金焦价格上调幅度稍高。但是7月份的焦炭涨幅与钢材涨幅相比仍在可接受范围内，焦炭企业在焦炭价格上调后，利润空间也有了一定的提高。

『西北地区』受钢材市场利好因素的推动，河北地区钢厂生铁采购量快速增加，推动河北当地的铁厂开始全面复工，进而带动对焦炭、焦煤的需求迅速回升。加上山西因煤矿整合而造成的焦煤资源紧张，大量企业涌向内蒙、宁夏及青海等地寻找资源，同时也增加了从该地区的焦炭采购量。从西北向华北发运煤炭焦炭，运输资源成为最大的限制环节。据多家煤炭、焦炭供应商表示，因为铁路终端囤积大量煤炭待卸，铁道部开始限制从内蒙及以西地区发往河北的车皮报批计划。7月中下旬开始“保电煤”计划又再一次使得西北资源向华北地区流转成为很大的问题。因此，7月份西北地区的焦炭行情与6月份相比有小幅回升，但是在运输瓶颈的限制下，供需两旺的市场形势远不及东部地区，因而总体运行较为平稳。

『华东地区』7月，上海、无锡、徐州、山东等地焦化企业焦炭出厂价格均上调了50元/吨。伴随着钢市的利好，钢厂也松动了其对焦炭的采购限度，华东一些主流钢厂的二级焦接货价已超过1800元/吨。由于前期大部分焦化厂限产的影响，焦炭的现货成交较好。而钢材价格的持续上涨，焦炭市场需求也持续向好，且在焦煤资源紧张的前提下，焦化厂成本价可能继续走高。成本上涨，焦炭价格随之上涨。但同时钢厂自身的焦炭库存量不断增加，华东部分钢厂的焦炭库存多达20天，而且国内产焦大省焦炭限产幅度已经放开，后期的焦炭市场资源将趋于丰富。大部分焦化厂表示8月份焦炭价格会趋于平稳。

　『中南地区』进入7月份，继山东，河北，山西等焦化行业协会纷纷上调7月份焦炭指导价格后，华中地区焦化企业也将焦炭出厂报价上调至1670-1700元/吨左右，但是钢厂对于调价要求并没有全部接受。华南地区独立焦化企业较少，当地的焦炭主要依靠从外省调入，而煤炭资源相对欠丰富的华南地区还必须从外省采购焦煤进行焦炭生产，生产成本较北方地区偏高。南方钢厂之前的焦炭采购价格偏低，企业采购焦炭较为困难，因此库存普遍在一周左右。进入6月份后，随着焦炭价格的连续攀涨，焦炭产能的陆续放开，市场资源量已经由偏紧转向平衡，钢厂也在此间大幅增加焦炭库存。7月中下旬，南方大部分钢厂的焦炭库存都在半月以上，部分钢厂的焦炭库存甚至已经超过1个月。因此，在7月份期间，中南地区焦炭市场在小幅上调价格后，总体运行情况较为平稳。以下是焦炭价格具体变化情况：

西南地区』7月上半月，西南地区由于焦炭市场需求旺盛，供不应求，焦炭价格也不断攀升。然而随着焦炭产能的陆续放开，市场资源量由偏紧转向平衡，钢厂也趁此机会大幅增加焦炭库存，大部分钢厂库存都保持在半月以上。钢厂方面反映，由于之前的亏损状况并没有得到彻底的扭转，原料价格的调整仍由钢厂的承受力决定。故8月份的焦炭价格进一步上涨空间有限。

五、 产能过剩凸显焦炭行业危机
　　7月份，山西焦化行业协会从“暂不调价”到做出每吨焦炭涨价60元/吨的决定，被认为是焦炭行业全面回暖的确立。进入8月份，又有更多焦炭企业开始酝酿涨价。不过，中国炼焦行业协会的统计数据时刻在提醒，焦化行业产能过剩是不争的事实，焦化行业回升的基础并不稳固。

　　焦炭业的兴衰从来都和钢铁业同步，本轮焦炭价格的反弹也不例外。从今年6月份开始，钢铁行业需求的增长使得焦炭市场明显好转，焦化企业开工率逐步提高。国内焦炭与生铁产量应该维持在一个比较稳定的比例，从历史上看，这个比例一直在70%左右，但2008年9月以后，这一比例骤降至60%。目前钢铁行业景气向好，今年年初以来生铁产量一直在回升，6月份生铁产量达到了4753万吨，同比增长11％，上半年累计同比增长5.56%。但6月份之前焦炭产量是下降的，说明前一段时间焦炭有很大的库存，而现在焦炭库存已基本消耗殆尽，焦炭产量将随着生铁产量出现回升。

　　伴随着焦炭市场的逐渐转暖，我们同时也看到，7月份的涨价是在6月份焦炭创纪录的产量基础上进行的。据统计，2009年6月，中国单月焦炭产量达到了3172.29万吨，焦炭日均产量也达到了105.74万吨。据了解，进入7月份，国内独立焦化企业的开工率逐步提高，除山西部分焦化企业开工率尚保持在70%左右外，河北、山东及河南等省的焦化企业均保持满负荷运转水平。

　　中国炼焦行业协会会长黄金干曾多次在公开场合对焦炭产能过剩表示担忧，他表示，虽然焦炭涨价了，但目前整个焦化行业仍是亏损，只有部分独立焦化企业是盈利的，而盈利企业主要是靠煤焦油、精苯、甲醇等焦化相关化工产品获得一些微利。因此，潜在的“超预期”增产对未来焦炭价格将形成挤压。（联合金属）