吴志峰：市场对“动态微调”反应过度

8月7日，发改委网站发表《投资结构合理 有力拉动增长》稿件，其中引用发改委投资研究所所长罗云毅的讲话说，根据投资研究所的测算，今年我国固定资产投资将保持较快增长，全年经济增长率将达到8.3％左右。

     三天前，摩根士丹利亚洲区主席罗奇表示，中国目前这种投资主导型财政刺激政策，导致宏观经济不均衡结构加剧，基础设施建设投资过度，而民间消费不足。

     “明年中期前后，中国的经济增速将再度下降。”罗奇的结论是：“那意味着，中国当局将不得不考虑再进行一次积极财政刺激。”

     一直看好中国经济的罗奇突然转向，立刻引发激烈讨论。而发改委7日的表态，则澄清了中央政府对目前投资结构和经济结构的看法。

     8月7日，国家开发银行高级经济师吴志峰接受本报记者专访，表示高层目前不会断然采取收紧措施，已经开工的项目，一定会按照计划做下去。在4万亿投资中，国开行参与了大量项目。

     《21世纪》：下半年固定资产投资是否还是保持上半年这样的步伐？

     吴志峰：下半年投资基本保持稳定，基础设施投资的特点就是投资、建设周期较长，如果很快停下来，会造成巨大损失。新开工项目肯定是继续要做的，后面没有开工的项目，如果有所控制，这也是可以理解的，至于控制什么样的项目，还要看经济的需要，目前还谈不上要控制。但是已经开工的项目，一定要按照计划做下去。

     《21世纪》：对于下半年宏观调控您怎么看？

     吴志峰：宏观调控现在处于观察期。前期积极的财政政策与宽松的货币政策，通过地方政府的主导，通过投资的大幅增长，对经济稳定有积极的作用。但经济稳步上升的基础仍然不够扎实。不稳固主要来自民间投资与外需没有起来。在这种情况下，货币政策不会做太大的调整，央行对此的态度已经十分明确。

     至于说调整，受到广泛关注的可能是通胀预期，包括7.4万亿信贷，还有大宗商品市场价格上涨趋势已经有所体现。另外就是资产市场，特别是股票市场和房地产市场，价格上升较快。

     现在很难说通胀马上到来，CPI的主要构成，也就是食品价格会很快起来，尤其是猪肉价格。整个中国的产能是供大于求的，在外需疲软的状态下，产能过剩使得价格上涨向下游传导不会太快，货币增长对通胀预期有促进作用，但是现在就开始担心通货膨胀还是有点早。

     在这种情况下，经济的基础还不扎实，不会断然采取措施去收紧。市场对“动态微调”的措辞反应过度。

     《21世纪》：您认为经济不稳是因为外需与民间投资没有起来，在政府投资这块我们可以保证增长的速度，但外需不取决于我们，而且民间投资短期内没有明显的拉动，那么下半年如何能让经济稳起来？

     吴志峰：还是有很多工作可以做的，比如中小企业贷款这块。虽然银监会做了很多工作，包括很多银行业很重视中小企业部，但是这块业务收效甚微。各级地方政府在担保、扶持基金上的力度也不够大，各地政府的主要精力还是放在基础设施投资等整体性开发比较重视。但是对中小企业这一块，重视力度还不够。

     另外对民间资本的准入方面应该下比较大的功夫，现在的公路建设有一些民间投资是可以进来的，但是铁路、港口、大型园区开发民间投资很难进入，尤其是油、气供应等行业过度集中在国有大公司。

     对固定资产投资的指责认为，基础设施建设存在“挤出效应”，对民资排挤比较大。我认为关键不在这里，基础投资是有必要的，但是对民间投资的准入方面没有放开。固定资产投资只有在不放开的情况下，才会排挤民间投资的。所以应该以更加开放的态度，把民间资本引入固定资产投资里面来，如果利用好，这将是吸引民间资本的一个很好的方式。

来源《21世纪经济报道》