钢铁行业：钢价跌势有所放缓

 本周钢价继续下跌，但跌势有所放缓，其中冷轧和硅钢价格企稳反弹；在钢价连续下跌影响下，上游成本(铁矿石，煤炭，海运费)也跟随下降，预计钢价将继续震荡整理。钢铁股价将由钢价驱动改由盈利驱动，09年7月份重点钢企盈利已赶上07年同期水平，维持钢铁行业“推荐”的投资评级。

　　国内钢价继续下跌，跌势明显放缓。MyspiC国内钢材价格综合指数139.2，较上周下降2.9%，相对上月下降10.4%。其中长材指数为151.0 点，相对上周下跌4.0%，相对上月下跌14.0%；国内扁平材指数为124.9点，相比上周下降1.0%，比上月下降4.4%；

　　冷轧和硅钢下跌来首次周收红。Myspic冷板指数118.9点，比上周微涨0.4%，相对上月下跌2.8%；全国硅钢价格企稳反弹，ww600硅钢周环比上涨2.31%，ww800硅钢周环比上涨2.5%，B50A600和B50A800系列硅钢分别上涨2.03%和2.33%；

　　其他价格：海运费续跌，BDI、BCI指数本周回调2%，原油价反弹0.9%，港口铁矿石库存反弹，接近历史高点；

　　8月中旬，重点钢企生铁粗钢日产量有所下降，钢材日产量平稳。8月中旬粗钢、铁和材日产量分别为124.60万吨、117.59万吨、118.96万吨，其中粗钢日产量比2009年8月上旬减少3.85万吨，减幅3.00%；生铁日产量减少2.99万吨，减幅2.48%；钢材日产量增加0.35万吨，增幅0.29%。.钢材库存接近历史高点。全国主要城市长材和板材合计库存为1095万吨，较上周上升了30万吨，其中长材库存528万吨，周环比上升 14万吨，板材合计库存568万吨，环比上升44万吨。

　　投资策略。预计钢价将震荡整理，下跌空间已不大；待钢价企稳后布局板材类公司三季度环比涨幅较大及成本降低因素带来业绩表现优于其他公司的鞍钢、太钢、本钢、马钢；看好长材类公司三钢、柳钢、八一、莱钢、唐钢。

来源《招商证券》