煤炭板块主业规模效应降低

　上周振荡大市中，煤炭板块股价大落大起，令多数市场投资者难以把握。作为资源类股票的龙头，煤炭板块上半年几度受到机构追捧；但从已经公布的半年报情况来看，其整体表现并非理想，仅少数公司业绩增长。

　　源于主业收入减少

　　主营业务的萎缩是导致多数企业业绩减少的原因，属于行业景气度下降的“硬伤”。其中，主业收入减少明显，平煤股份的主业收入较之去年同期大幅度递减了7%。即使部分主业收入小有增加的企业，主业利润方面也不是很理想。其中，金牛能源的主业收入虽然增加了9%，但主业利润却减少了13%。

　　利润环比数据减少

　　在利润随主业收入均递减的情况下，企业的利润率数据也多有减少，表示盈利效率正在下降。其中，兖州煤业的半年报净利率大幅度减少了31%，平煤股份的净利率减少了5%。

　　与多数板块二季度数据业绩回暖的情况相比，煤炭板块二季度经营较之一季度差，证明行业的不景气概况仍没有“触底”，多数企业二季度净利润环比数据均为负数。其中，西山煤电的二季度净利润比一季度减少了59%，平煤股份环比数据低至-9%。

　　短线谨慎 中长线有投资价值

　　万联证券的黄晓坤认为，煤炭板块下半年的投资价值面临不确定性。除非产业政策方面出现重大利好或国际油价暴涨，业绩缩水与经营效率递减的概况很可能会延续。为此，与金属、贵金属、房地产等板块相比，煤炭企业的经营回暖速度可能较慢，未来几个月中，未必会重现上半年的迅猛行情。投资者选择该板块个股，不要过分乐观。

　　鉴于煤炭企业的板块连动性较强，净资产收益率与每股收益数据仍位列诸板块前列，煤炭板块仍不失为中长线价值投资的选择之一。

来源：广州日报