行业整顿深化 煤炭机会显现

  小煤矿整顿利好区域龙头

　　9月8日，河南平顶山新华四矿发生瓦斯爆炸事故后，平顶山157个矿井全部停产整顿，河南对全省30万吨及30万吨以下未经批准生产的矿井一律停工整顿。政府对小煤矿进行停工整顿，直接影响当地炼焦煤原煤供给70万吨/月，预计影响全国炼焦煤供给300万吨以上，占全国炼焦煤消费量约5%。

　　本次矿难规模较大且发生在60周年大庆前夕，因此政府未来必将加大矿井安全生产检查，对小煤矿的复产审批将会更加严格控制。煤炭供给的约束，也使近期煤价在需求高峰即将结束时仍出现了小幅上涨，如山西动力煤坑口价格在9月上旬有5元/吨的上涨。

　　小煤矿复产进程的拖延，市场天秤将向大型煤炭企业倾斜。河南实行的小煤矿安全整顿措施对大型煤企所辖煤矿的生产经营影响相对有限，省内煤炭龙头平煤股份和神火股份将会占据当地更多的煤炭市场份额，值得关注。同时，河南小煤矿停产也对周边地区焦煤供应造成一定影响，因此距离河南较近的国投新集、恒源煤电、兖州煤业等区域煤炭龙头也将因而受益。

　　供求压力趋缓 价格存上涨预期

　　供需方面，7月份煤炭产量继续增长，为2.6亿吨，同比增长14.8%，1~7月煤炭产量约16.1亿吨，同比增长8.9%。自从6月份以来，国内主要煤耗行业耗煤量处于高位，电厂6~8月日均煤耗185万吨/日、205万吨/日、207万吨/日，其中8月份煤耗水平已高于去年同期；7月份钢铁行业煤炭消耗量4753.43万吨，创年内新高，同比增长14.6%。随着国内实体经济的复苏，钢铁、电力、水泥和化肥等煤炭下游主要行业景气度的提升，将增加对煤炭的需求。

　　炼焦煤在进口量和国内供给减少双重作用下，未来焦煤价格存在上涨动力，预计到年底前，国内炼焦煤现货价格有望在目前基础上提高80~100元/ 吨，这将对以主产焦煤企业形成利好。煤炭行业将进入冬储煤和冬季用煤期，动力煤市场供应将随着北方冬储煤季节来临而略为紧张，同时工业全面回暖拉动用电量增长，带动动力煤市场需求。总体看，煤炭价格企稳回升会对煤炭股股价形成较强刺激作用。

　　资源股受宠 煤炭板块突出

　　受美元指数下跌和原油等国际大宗商品价格大幅反弹影响，近期国内资源板块表现强势。9月2日至9日，黑色金属、有色金属和采掘业分别上涨13.59%、22.25%和17.67%，而同期上证综指涨幅为9.78%。

　　进入9月，美元指数震荡下行，最低跌至76.51点。受美元贬值影响，国际原油期货价格上涨，在9月9日最高上涨至72.51美元，较月初上涨 2.55美元。目前美元指数已跌破77点关口，若未来延续下行走势，则原油期货价格将继续上涨。石油与煤炭作为两大主要能源，两者之间存在一定的替代性，且油价走势与煤炭板块表现存在较高正相关性。在美元指数和油价波动的影响下，煤炭板块存在阶段性交易机会。

　　建议投资者在对煤炭板块进行投资时，保持对美元指数和国际原油价格最新走势动向的关注，借此判断未来煤炭板块的走势方向。

　　煤炭板块投资机遇

　　煤炭股作为资源板块中业绩支撑最强劲且超跌的典型代表，短线机会值得关注。煤炭板块21家上市公司2009年中报显示共实现收入1605.71 亿元，同比增长3.92%，净利润317.55亿元，同比增长1.22%；而有色金属板块54家上市公司2009年中期实现营业收入1474.24亿元，同比下降31.98%；净利润10.19亿元，同比下降93.62%。

　　综上所述，煤炭板块在供需压力减缓、通胀预期加深、经营业绩等因素的支撑下，预计未来有望出现良好的市场表现。建议关注板块内盈利能力强、成长较快以及资产优良个股。

来源:证券市场周刊