多重压力袭来 铜价或将震荡走弱

   国内外铜价上周总体呈现冲高回落之势。伦铜由6260美元的低点最高上攻至6531美元,随后受压回落,周五收盘报6240美元。沪铜主力也从48990元的低位启动,一度冲高至50850元的七日来最高位,但最终在压力之下回落至49200元。

　　总体来讲,近期铜价上行动力渐弱,基本面的压力却逐渐增加。库存的不断累积、中国进口的减少、信贷的收缩迹象等都给铜价施加了压力。

　　近期国内外的铜库存都在不断增加。上海期交所铜库存经过连续数周的增加目前已经达到了97396吨,为2007年6月底以来最高库存水平。伦敦铜库存上周也回升至了31万吨上方,为09年6月2日来最高库存水平。但是与库存的增加形成对比,伦铜的注销仓单量却有所萎缩,日均注销仓单量不足 9000吨,占库存的比重不足3%,说明铜出库并不积极,侧面反映了消费需求的平淡。库存对铜价的压力日益增加。

　　如果说前期伦敦铜库存的减少主要是由于中国的进口的话,那么近期中国进口的减少可能也是伦铜库存增加的原因之一。中国海关初步统计数据显示,8 月份我国进口未锻造的铜及铜材325098吨,与7月份相比减少逾8万吨,比6月份减少逾15万吨。中国进口的减少对国外铜价形成了压力。但是对国内铜价却并没有太多支撑,因为国内市场供应并没有减少。根据国家统计局的数据,8月份我国精炼铜产量为36.49万吨,同比增长15.4%,环比增长8.7%, 为历史最高水平。在供应充足,需求平淡的情况下,铜价难有上扬动力。

　　而且国内信贷的减少也给市场带了了一丝忧虑。8月份人民币新增贷款4104亿元,远低于上半年的水平。信贷的回落一方面是季节性因素影响,另一方面也是央行收紧银根的迹象。上半年铜价的大涨部分原因是流动资金的充裕所致,如果资金面产生压力,铜价很可能会受压回落。

　　综上所述,就短期情况来看,铜价有可能会遭遇压力震荡走弱。

来源:证券日报