动力煤价淡季不淡

　光大证券分析师发布报告指出，动力煤价格反季节上涨，该板块短线或存在交易性机会，维持行业“买入”的评级，继续推荐西山煤电、金牛能源及平煤股份，同时建议关注盘江股份、大同煤业及中国神华。

　　本周秦皇岛港煤价出现明显的上涨，库存则出现下降。分析师认为，主要有三大原因支撑煤价上涨。首先，夏季用煤高峰过后，电厂补充库存所带来的正常采购增加；且之前市场普遍预期在9月份电煤需求的淡季，秦皇岛煤价会适当下调，因此部分煤炭用户原定8月份应该进行的采购暂时推迟到了9月份，从而造成了近期采购量增加。其次，平顶山矿难的发生影响了电煤采购方的预期，为了保证“十一”用电安全，电煤采购方也加大了采购。再次，国投曹妃甸煤码头的正式开通导致部分神华市场煤被分流，从而影响了秦皇岛港神华市场煤的调入量，且大包线的检修也影响了内蒙古煤炭的调入量。

　　本周贵州黔南州的电煤价格也连续两次上涨，上涨幅度共达60元，目前6000大卡电煤出厂含税价为520元/吨。

　　炼焦煤方面，本周河南省下发通知要求全省646座煤矿停产整顿（涉及平顶山市停工停产整顿的煤矿共158家）。由于河南年产9万吨以下的煤矿在 2008年年底前已经被政府勒令关闭，分析师预计本次河南原煤产量将至少减产500万吨/月，预计影响炼焦煤产量约250-300万吨/月。

　　从市场方面来看，过去一周市场风格有所转换，防御性板块跑赢周期性板块，煤炭板块相对收益率略输于大盘；不过受动力煤煤价淡季不淡的影响，过去一周动力煤相关的股票涨幅居前。

　　分析师指出，由于动力煤价格反季上涨，且动力煤公司估值普遍较低，因而相关个股可能存在交易性的机会；同时分析师维持此前对炼焦煤的观点不变，预计国内、国际炼焦煤价格出现明显上涨的时间窗口将在2009年11月底前后，届时国内价格将在目前的基础上涨升80-100元，国际价格将在目前的基础上涨升20美元。

来源：中国证券报