煤炭行业9月回顾及10月份走势预测

     迎峰度夏已到尾声，可南方的持续高温预示着煤炭市场新起色，补库存成为近期南方煤市的主旋律；此时北方正为冬季取暖而备煤。种种迹象表明煤炭市场真正回暖好像有了一定的基础。煤炭使用转折期的9月已经承受住考验，刚进入的10月，需要在“两节”的欢快气氛中继续关注煤炭市场转好的稳定性，部分地区和行业补库存依然是10月煤炭市场的主角。
    在此大环境下，本文主要通过对电力和冶金行业9月份市场变化来分析及预测10月份与第四季度煤炭相应品种的价格走势：
   （一）、块煤及相关市场行情
1、块煤行情、分析及后市预测
    9月份，化肥企业库存无烟末煤相对偏多，无烟块煤略有增加；受国家政策微调，迎“十一”长假，化工产品销售看好，常规停产检修，有意控制煤炭库存和考虑冬季大雪影响运输等特殊情况刺激，各化肥企业煤炭库存较前期微弱增加，但原则还是以产定存；9月大型企业的铁路运输块煤到站价格基本没变，公路运输和小型企业铁路块煤有微弱提高，约20-50元/吨，公路和铁路到站价格相差100元/吨以内；9月的尿素价格相比上月微弱盘整，甲醇价格上涨0-120元/吨之间；所以9月化肥企业盈利情况与8月相差无几，当月应继续在盈亏平衡点上方徘徊（另一个利好因素是各化工企业尿素吨氨消耗降低，节能减排明显），以原料块煤生产的尿素奋力向盈亏平衡线上方超越。
   块煤后市预测：10月，受美国原油库存降低和季节等影响，国际原油价格应该还在70美元/桶上下徘徊，下行压力存在。虽然国际尿素FOB价格不断走弱，有趋稳迹象，但进口依然极少，出口基本停止；国内尿素价格将微涨盘整。国际甲醇价格依然低于国内，并将震动上行，进口难以放量，有盘整趋势；国内甲醇价格将微涨调整。化肥企业10月份经营情况难谈大乐观，整体经营情况将好于9月，停产检修还会继续。6-9月份，小煤矿复产不断增加，块煤产量有所提高，但10 月份，受整合与国庆等影响，产量会有所减少，公路在国庆前后受严查而运输成本将增加，但需求保持相对稳定，到站价有微增的可能。因此，10月份块煤价格上涨力有，但不大；持平支撑力依然占主导；下调压力有所缓解，大型企业的价格将维持相对稳定，部分地区小型企业出矿价和少许地区到站价会出现小幅上行。

   2、第四季度预测
    进入第四季度，尿素的主要影响因素是冬储（今年尿素氮储约为1600万吨）和出口，价格应该以稳为主；甲醇有在困难中小幅上行的可能，幅度难以放量。此季度最值得关注的是化工行业结构调整和国家相关政策。对于化工企业煤炭库存，由于进入冬季，防止冬季大雪影响生产，各厂库存会小幅提高后趋稳，同时化工用块煤生产在国  庆后将趋稳；这样10月块煤价格将出现小幅上行，11-12月份应该以平稳为主。
  （二）、电煤及相关市场行情

   2、电煤行情、分析及后市预测
    秦皇岛港的煤炭库存经过1月份的低点后开始增长，2月下旬达到最高点后开始回落，到4月12日库存达到354万吨后开始上升，7月7日达到689万吨近期高点后回调，回调原因是南方特别是华东地区煤炭需求开始增加；8月 11日达到本轮调整最低点480万吨后，于20日库存一度达到546万吨，主要原因是台风影响船舶进港运煤；随后库存缓慢下行，截止9月28日到425万吨；主要原因是南方部分地区近期高温，增加了用电煤耗，电厂库存有所降低，需要补库存；目前在港待装船舶有100艘以上，其中9月25日达到今年最高点 145艘，险些超过去年最高点，同时山西煤炭进港相对稳定。
   10月份，港口库存会受华东等沿海电厂继续补库存的影响，库存还将下降，但下降的幅度逐渐放缓，上行拐点出现的可能增大；港口煤价受库存下降趋缓等影响，波幅逐渐减小，并趋于平稳。大同优混平仓平均价格4月中旬陆续小幅上涨，5月相对稳定，6月达到620元/吨后开始微弱下降，7-8月份一直在600元 /吨附近，9月约上涨了32.5元/吨，平均至635元/吨，现相比国际澳大利亚纽卡斯尔港（煤炭指标：S<0.8 A<13 Q=6300）到广州港煤价高近120元/吨；国际煤价1-2月份基本在77-80美元/吨之间徘徊，到2月下旬一路走低，然后从3月23日最低点 60.3美元/吨后开始回升，达到6月15日的76.75美元/吨后回调到68.69美元/吨，到7月27日上涨至近80美元/吨，随后降至9月7日的 66.3美元/吨，现回到70美元/吨附近。
   我国煤炭主要进口地域依然是广州地区，现在广州港煤炭库存下降近2个月，于9月28日降至193万吨，接近今年3月份的水平，预计随着国内煤炭价格上涨、国际海运费下调和国际煤价盘整，煤炭进口有增加可能，这样对广州港口库存稳定、国际煤价上行趋稳和海运费下行趋缓起到一定的支撑作用。
   10月，沿海电厂受库存合理调控、民电高需求接近尾声、用电大户冶金行业市场行情继续低位盘整、以及电力消耗会在10月份继续走弱等影响，电煤库存会趋稳回升，回升更快的是电厂库存可用天数；内陆电厂虽然部分地区库存也有所下降，但库存可用天数相比沿海电厂偏高；秦皇岛库存将随着煤炭产量趋稳、铁道部门保大秦线运力的增加、在港船只暂时增多、南方煤炭输出港库存低位盘整有增加进口的可能和电厂库存暂时微降并用量减少等，而出现短暂的下调后回升。
    秦皇岛港煤炭价格将随着南方运煤暂增、秦港库存调整、部分地区电厂库存微少和市场冬储末煤用量增加而微升趋稳；部分地区小煤矿产量增幅已达极限，市场供应相对充足，但受国家“十一”大庆的影响，产量会有所减少，公路运输会经严查，旅游增加导致铁路货物运输微减，将影响华中等内陆部分地区电厂进煤。
   受冬季取暖备煤、十一客运提高、电力和港口补库存等影响，铁路运输将继续偏紧；国际煤炭价格受需求放缓将出现弱势调整；进口电煤受国际海运费和煤价盘整等刺激，外购力度将有增加的可能；我国煤炭受国外需求减少，出口将继续低位徘徊，但8月份的出口量经过低位徘徊后回升至今年4月份水平。这些因素综合后可以预测：10月份煤炭产地价格将小幅上涨，中转地和终端末煤价格将经9月下旬和10月上旬的调整后逐渐趋稳。
   3、第四季度预测
    进入第四季度，华中、东北和华东电厂面临补库存的过程，此时，冬储也在不断增加；当电厂库存达到一定的水平后，由北到南的取暖将不期而至，此时水电机组因来水量减少而出力不足，火力发电量将逐渐进入到09年的第二个高峰期；再有经济的整体情况好于去年同期（去年的基数较低），工业用电将相比去年同期有所增加；煤炭产量和运输量受任务完成和安全100天等影响 ，同比增幅将趋稳，煤炭价格将于10月出现小幅上行，11-12月份将趋稳。
   难料的是第四季度进行的2010年电煤谈判，舆论已开始关注，部分渠道声称2010年国家依然依靠市场调节电煤价格，这样不排除部分煤炭企业为了明年的电煤谈判，故意减少产量来提高价格；更不能排除电力行业短期提高厂内库存，阶段性增加煤炭进口，为谈判期间减少采购国内煤来打压价格，提高相应筹码，延长谈判时间。不论怎样，市场调节电煤价格是煤电之间的长久之计。
   （三）、冶金煤及相关市场行情
   1、冶金煤行情、分析和后市预测
    截至8月底，全国冶金行业煤炭库存为437.3万吨，低于同期100.72万吨，比09年1月份低28.4万吨，比7月高23万吨，相比08年9月历史最高点低168.7万吨。预计9月份，受钢厂生产负荷微降和煤炭生产量相对微增等影响，冶金煤库存将有所提高，幅度有限；10月份受钢厂负荷微稳和洗煤产量趋稳的影响，整体库存还会增加，增幅放缓。截至9月25日，国内钢材MyspiC综合价格指数已到132.5，相比08年6月份的最高点219.9低 87.4，同期相比低44.7，相比8月同期低6.7，这样全国钢材平均价相比上月下跌了118.32元/吨，比今年最低点4月10日高197.79元 /吨。
   综合上面各方面可以预测：10月份喷吹煤市场以持平为主；炼焦煤价格将随产量微降趋稳而保持坚挺，但不排除部分地区、部分企业和部分品种出现小幅下行后盘整趋稳。
   2、第四季度预测
   未来三个月，国际钢材价格在年末两个月存在下行的可能，再加上贸易摩擦，出口将受或多或少的影响；国内10月份整个市场不会有太大起色，价格震荡盘整的时间应该相对长一些，估计需要1-2个月左右，因此第四季度，钢材价格盘整将是主旋律，到12月份，随着钢材库存量的逐渐消化，钢厂结构调整有实质性进展和对产量的控制，钢材价格可以期待出现阶段性的回升。