十月国内不锈钢市场行情振荡为主

　 概述：9月国内不锈钢板卷市场行情处于下滑态势。由于国际镍价连连下跌，市场库存量不断攀升，贸易商销售压力倍增，下游用户采购力度迟迟未能完全释放，导致本月中旬以后市场价格陷入混乱并再次探底，市场出现有价无市的现状。

　　9月初国内主要不锈钢市场太钢304/2B 2.0mm报价21800元/吨，但月末价格探底降至19900元/吨，降幅达1900元/吨。316L/2B 2.0mm卷报价27800元/吨与月初有2200元/吨价差。

　 “金九银十”往往都被贸易商认为是下半年中最好的旺季，但是自07年起“金九银十”这种旺季形势已经被打破，而且08年9、10月份是一个叫人难以忘怀的月份。09年“金九”已渐渐落下帷幕，在市场需求低迷、产能过剩以及库存资源压力偏大的行情下，历来“金九”的辉煌再一次不见了踪影，与此同时，“触底” 这一说法已经开始在行业内流行，“银十”能否触底反弹本网认为要从钢厂产量、市场库存、下游需求、原料镍走势几个方面来考虑。本网判断镍价还将是主导10 月份市场行情的主要因素，10月行情还将继续振荡运行。

　　一、　原料行情整体回落

　　1、 镍

图1：2009年5月-9月LME三月期镍收盘价格走势图

2009年5月-8月LME三月期镍库存情况走势图

　　（1）LME镍（图1）：

　　9月LME镍价总体走势处于振荡下跌态势，库存量在月中以后不断上涨，对后期走势形成打压。本月国际镍价由月初18500美元/吨跌至月底16750美元/吨，累计跌幅1750美元/吨，而库存量由月初116268吨上升至月底118998吨，增加2730吨。9月LME镍价震荡下行，成交量整体下滑；持仓也有小幅下滑之势，市场库存压力大。基于目前美国股市、国际原油价格以及美联储货币政策的影响，镍市场供需关系在后期走势中的作用也渐渐显现，各大矿商四季度产量情况是我们关注的重要因素之一。再接下来，镍市调整仍旧尚未结束，从技术图线上看，镍价中短期走势依旧不明朗，在没有利好消息面的支撑下，继续下调的可能性进一步加大，预计下一支撑点应调整至16000美元附近。

图2：2009年5月-9月国内金川现镍价格走势图

　　（2） 国内镍市（图2）：

　从图2看出，9月份在国际LME镍价不断下滑的打压下，国内金川现货镍价格更是跌声一片，即便是在伦镍价格呈现上涨走势之时，也未能带动国内镍价跟涨，可见国内镍市萎靡程度。需求的乏力加之成交的清淡，造就了9月份国内镍价一路下跌的形势。另外金川镍出厂价在9月份共计6次调整，且6次均为下调出厂价格，累计下跌21000元，金川的连续调降对于现货镍市场打击颇大。9月上海现货交易市场金川现镍价格由月初143500元/吨下跌至月底的126750元 /吨，跌幅达16750元/吨（11.67％）。

　　2、 高碳铬铁、电解锰（图3、4）

图3：2009年5月-9月国内高碳铬铁价格走势图

　（1）高碳铬铁（图3）：9月高碳铬铁走势在镍价和不锈钢市场行情的低位运行、后市不明的情况下，高碳铬铁市场疲软态势持续，导致看跌气氛日趋浓厚，价格一路下跌。60基高铬价格由月初的7800元降至月底7200元/吨，降幅达500元/吨。而且截至月底国内部分高铬采购企业的招标价格基本维持在 7200元/吨。

　高碳铬铁市场疲态已经延续一个月之多，市场价格持续下调，受铬矿价格持续坚挺，合金厂成本压力的支撑下，9月暂时未跌破7000元/吨。高碳铬铁终端用户市场主流采购价位7200元/吨左右，与铬铁工厂市场主流报价也算贴近。但作为铬铁中间商，7200元/吨的供货价格，利润空间似乎甚小，那么铬铁中间商只能一味压低采购价格。从铬铁工厂动态来看，大型铬铁工厂接单情况尚可，客户相对稳定，部分工厂也有采购铬矿计划。中小型面临的实际情况有所差异，受资金周转、库存水平压力等影响，部分工厂暂无采购铬矿计划，以观望市场为主。但是进入10月份，如果节后市场需求量不增加，高铬价格很难保证不继续下跌。

图4：2009年5月-9月国内电解锰价格走势图

　（2）电解锰（图4）：随着其他不锈钢主要原料价格的不断回落，电解锰市场难逃厄运。本月上旬电解锰价格由小幅下滑逐渐演变成大幅下跌，报价更趋于理性。本月下旬价格有两次大幅下跌过程，截至月底价格走势呈现走稳态势，但是后市依旧尚难断言。当前不少电解锰生产厂家原本寄希望在跌破13800元/吨以后市场能因成本压力而理性反弹，但目前看来，电解锰市场上涨乏力。不少电解锰生产厂家截至月底报价已下调至13700元/吨水平，较月初下调了500元/吨。

　另外，本月300系不锈钢价格一路振荡下行，200系市场也难有作为，L1冷卷报价一直维持在12500-12800元/吨左右。而且200系民营钢厂的产量也出现了下降趋势，市场成交差将直接影响10月份产量，同时采购量也将大打折扣。不过电解锰市场成本居高不下却是事实，不少电解锰生产厂家已处于满负荷运行状态，无法接受电解锰市场价格再行下滑。电解锰后期市场是否能以逆转，目前尚难断言。

　 3、 不锈钢废料（图5、6）

图5：2009年5月-9月国内不锈钢废料价格走势图

图6：2008年-09年8月国内不锈钢废料进口情况

　（图5）9月国内废料价格受LME镍走势影响明显，价格跌宕起伏，市场成交较为清淡，在国内不锈钢板卷价格以及国际镍价后市不明朗的前提下；在9月份酒钢检修，10月份太钢、张浦等钢厂继续检修影响产量的前提下，钢厂对成本的控制趋于理性化，原料库存均降至较低水平。因而判断10月份国内不锈钢废料市场将难以出现大幅反弹的态势，价格走势还将依从镍以及不锈钢板卷价格而运行。

　另外在国内钢厂采购量下降的同时，8月份中国不锈钢废料进口也随之减少。据海关数据显示（图6），2009年8月份我国共进口不锈钢碎料34454.86 吨，环比降低27.36％，同比增长43.62％；进口单价为1378.63美元/吨，比7月份上涨了148.34美元/吨。8月份我国共出口不锈钢碎料 67.61吨，同比降低49.54％，环比增长16.07%。

　 综上所述：通过对9月份以上几种不锈钢重要原料行情走势分析，及10月份原料后期走势判断，主要原料价格基本难以支撑10月份不锈钢板卷后期走势，判断10月份不锈钢板卷行情将依旧呈现振荡走势。

　　二、 原料、库存、成交多方面因素打压价格再次探底

图7：2009年5月-9月无锡市场304冷热板卷价格走势图

图8：2009年5月-9月佛山市场304冷热板卷价格走势图

　　图7、图8： 9月份国内不锈钢板卷行情受原料价格的回落影响整体出现下跌。月中价格受原料以及钢厂利好因素的刺激出现小幅反弹，但是最终受镍价回落，库存压力打压，成交不旺等各种因素的影响，再次出现探底，价格回调至7月中水平。截至本月底无锡佛山市场太钢304冷卷报价至19900元/吨水平，较月初报价下跌了近 2000元/吨。

　　同时本月内国内板材市场报价混乱，同一市场同一种材质基价出现500-1000元/吨价差显然很正常，且在月中市场价格探底，贸易商考虑目前市场现货成本较高，所以市场出现有价无市的现状。虽然本月最后一周市场成交尚可，同时对市场库存消耗也起到了一定的积极作用。但是由于市场价格与钢厂周价形成1000-1500元/吨的倒挂，代理商提货积极性很差，代理商与贸易商手中库存量均降至了较低水平，对消化钢厂库存起到的作用有限。

　　另外，本月最后一周市场传言，太钢酝酿已久的奖励补贴政策终于浮出水面。具体如下：钢厂只是针对8月下旬最后两周的提货资源进行补贴，300系完成提货量的补贴3000元/吨和3500元/吨两种；400系完成提货量的补贴500元/吨和700元/吨两种。这对于代理商抵制提货气氛有所缓和，十一长假之后代理商提货量将有所增加。

　 304方面：截至月底太钢304冷卷市场主流基价报19900元/吨，与月初价格有近2000元/吨跌幅。月中价格虽有波动，但是整体价格是下跌，9月最后两周，太钢周价意外平盘，不锈钢价格得到有力的支撑，且市场成交好转，市场价格随之走高至20600元/吨，但是最终受镍价大跌影响，304价格再次顺势下滑，同时再次探底。

　 316L、321方面：9月底市场316L/NO.1并没有出现明显的货源紧缺的现象，但是市场库存不是很大。月初至25日，张浦321/2B市场主流基价有2200元的差距，而316L/2B也有1000元之多的差距。作为高镍资源，321、316L的价格已处历史较低水平。市场成交方面仍不乐观，贸易商纷纷称价格难以上拉，年底12月份行情有望出现反弹。

图9：2009年5月-9月无锡市场430、201冷轧卷价格走势图

　 图9：本月200系价格在300系频频振荡下跌的制约下也难有作为，价格始终在12500-12800元/吨之间波动。但是400系价格却不断下跌，截至本月底市场内太钢430冷卷报价较月初下跌了800元/吨，跌至11400元/吨。

　综合看来，9月份不锈钢板卷整体行情处于振荡下行态势，市场内对后市看空气氛高于看多气氛。对于10月国内太钢、张浦等钢厂纷纷表示将进行检修，同时钢厂产量将减少，这些利好消息对市场将起到一起支撑，但是最终影响市场库存量要到11月份才能得以体现。因此本网判断10月份国内市场走势，镍价将继续主导市场；库存能否得以消化也将影响价格趋势。

　　三、　 行情疲软 钢厂产量被迫下降 库存却不断攀升

图10：国内主要不锈钢厂产量情况

图11：国内主要市场不锈钢板卷库存量

　　图10、图11：9月份国内不锈钢市场行情较为清淡，社会库存量不断增加，代理商的订货积极性在下降，因此钢厂被迫9月份产量有小幅下滑。而且迫于十一长假，又逢中国60年大庆，下游部分用钢企业将停工，部分钢厂因此安排10月内进行年度检修，10月产量将出现进一步下降。产量下降无疑对市场起到一定支撑，但是最终影响市场供应量将在11月显现，同时对10月市场影响有限。下面汇总了一些钢厂减产、检修的情况：

　　1. 太钢不锈计划对不锈钢系统开展检修活动，检修时间计划在10月假期间，预计时间在10天左右，预期影响产量5-6万吨。

　　2. 张家港浦项10月份将对不锈钢生产线进行检修，为期10天左右，检修活动对不锈钢粗钢产量将影响1万多吨，冷轧不锈钢商品材产量将受影响1/3左右，约7000-8000吨，此前消息称张家港浦项方面也已主动削减了用户冷轧材的订货量。

　　3．台湾烨联计划10月底检修设备，不过，10月底、11月初将有炼钢设备的例行检修，约时8-10天，影响产能约在25000吨左右。

　　4. 唐荣计划10月产量将减少20-30%，烨联没有减产计划，但是10月有备维修日程，大概10天影响产量。原来烨联计划在8月进行设备维修，但是订单增加推迟维修时期。台湾媒体报道，由于设备维修，烨联的产量将减少8000-10000吨，但是烨联否认该消息。

　　5. 江西盛达不锈钢公司将于10月1至10号对炼钢和热轧带生产设备停产检修，预计将会影响产量5000吨左右。计划10月产量在1万吨左右。

　　6. 东溢(佛冈)特种钢制品有限公司将利用国庆假期进行设备检修，本次检修将会停产10－15天，具体影响产量不详。东溢以加工、生产规格为80-300mm宽度的不锈钢冷轧带钢和热轧带钢为主。

　　7. 江苏宝丰特钢有限公司放假8天（10月1-8号）；选择了停产炼钢的方式过国庆，为期半个月（10月1-15号）。此次停炼活动可能会影响公司10月份的粗钢产量，但不会影响10月份的正常销售。

　　四、 09年8月份不锈钢进出口情况

图12：2008-2009年8月中国不锈钢进出口量走势图

图13：2008-2009年8月中国不锈钢板带进出口量走势图

图14：2008-2009年8月中国不锈钢制品出口量走势图

　 海关数据显示，8月我国不锈钢的进出口情况延续了7月的走势，出口量增长缓慢，进口却继续创09年新高。

　　图12：从海关统计数据分析来看，09年8月我国不锈钢材进口量为13.94万吨，同比增长19.55%，环比增长10.55%。09年8月我国不锈钢材出口量为6.41万吨，同比下降58.97%，环比增长2.40%。不锈钢材净进口量为7.53万吨，同比增长412.24%，环比增长18.58%。

　图13：从海关统计数据板带材方面看，从海关统计数据分析来看，2009年8月份我国不锈板（带）材净进口量为75954.99吨，环比增加 14125.13吨（22.8%），较去年同期相比，由月度净出口3365.98吨转为净进口。当月我国不锈板（带）材进口量为114613.59吨，环比增加13416.62吨（13.3%），同比增加43918.99吨（62.1%）；当月出口量为38658.6吨，环比减少708.51吨（1.8%），同比减少35401.98吨（47.8%）。

　 2009年8月份里，不锈钢产品进口合计量环比增加，且不锈板带材所占比重亦有增加，而当月不锈钢产品出口合计量环比也有增加，但不锈板带材所占比重却出现减少。

　 图14：从海关统计数据板不锈钢制品方面看，2009年8月份我国不锈板制品出口量为3.01万吨，环比小幅下滑0.66%。不锈钢制品出口量的增与减跟不锈钢材相比略显缓慢，总体处于平稳运行之中。

　　五、 后市展望

　 9月国内不锈钢板卷价格在各种利空因素的影响下两次探底，而且贸易商对10月份行情持十分谨慎的态度。

　 08年十一长假期间国际大宗商品价格大幅深跌，导致节后市场看一路下滑。去年的利空现象使得今年市场代理商和二级经销商对节后市场持各种心态。节前市场行情依旧低迷，市场价格和钢厂周价形成倒挂，贸易商和下游用户积极备库现象明显出现。同时在下游需求低迷的情况下，国内主要市场库存量却不断增加，贸易商销售压力倍增，虽钢厂将在10月份进行检修同时影响10月产量，但是钢厂库存也基本维持高位，10月份市场供应量不会因此而大减。综上各种利空信号表现出对后市的担忧。