焦炭价格四季度中期将逐渐企稳

    随着国内小矿焦煤价格下跌，10月份焦炭市场价格下降，但下行幅度有限。国内焦化企业大幅限产会导致焦炭资源量趋紧平衡状态，预计第四季度中期焦炭价格将逐渐企稳，不排除年末价格小幅回升。主要从以下四个方面来阐述：一、上游煤矿事故导致煤价高位运行；二、下游产量继续猛增，钢材需求不振；三、焦炭产量微降而市场价格大幅下跌；四、中国8月焦炭出口量减少，出口均价略涨。

　　第一、上游煤矿事故导致煤价高位运行。9月份，国内钢材市场继续深度下跌，导致国内焦炭价格一泻千里，而同期国内炼焦煤市场依然高位运行。尽管近期下游钢铁、焦化企业对炼焦煤的采购量逐步回落，但由于山西煤矿资源整合、国庆地煤矿产量有限以及河南平顶山小煤矿全部停产影响，国内炼焦煤的供需仍处于相对稳定的态势。

　　山西省政府的要求，到明年底山西省完成全部的煤矿整合后，煤矿企业数量将从2,200个减少至130个，煤矿数量将从2,840座（处）降至1,000座（处）。面对如此大量的煤矿企业和煤矿被整合或者压缩，当地焦煤资源不仅不降，反而市场价格偏紧，部分品种价格依旧高位运行。

　　由于2009年是建国六十年大庆，10月份这段时间对于煤矿安全生产事故多发地区来说处于特殊时期，“政治因素”的敏感性，有可能会迫使各地加强炸药管理、煤矿产量大幅下降，尤其是焦炭上游的焦煤矿产量将锐减。

　　河南省平顶山市新华区新华四矿9月8日凌晨1时左右发生瓦斯爆炸事故，造成35人遇难，44人生死不明。安监局已对平顶山市157个矿井全部停产整顿。

　　综上：上游焦煤价格的高位运行给焦化企业带来的是深层次的危机，焦化企业成本导致短期内焦炭市场将倒挂运行，独立焦化企业必将加大限产、停产力度。

　　第二、下游产量继续猛增，钢材需求不振。统计数据显示：8月份生铁粗钢产量再度上升，而同期市场需求却萎靡不振。钢材市场在前期高位下跌之后，9月份价格继续深度下行。尤其是以板材为主的品种，钢厂库存、市场库存和产量均保持高位水平，各地价格已经开始出现倒挂现象。

　　截止至8月底中国生铁产量已经连续三个月持续稳步上涨，6月份生铁产量为4,752.95万吨；7月份生铁产量为4,850.44万吨；8月份为4,931.31万吨。不难看出在国家宽松的货币政策指引下，以及政府对于拉动经济增长的巨额投资带动下，钢铁行业经历了一个迅猛崛起的周期。即便是在8月上旬钢铁市场行情急转直下，但生铁产量并未受到过多影响。从中不难看出在市场调整的初期，仅仅是部分单一性质的生产企业在产能上受到一定限制。而真正处于生铁产量主导位置的各地方钢企，仍就按部就班的持续生产。当前生铁市场若论社会产能仍处于较高水平，但实际面向市场的现货交易资源则略显不足。

　　综述：下游钢铁行业的不健康发展，已经导致焦炭价格经常性的大起大落，焦化企业经营风险居高不下。

　　第三、焦炭产量微降而市场价格大幅下跌。8月中国焦炭产量同比升环比降。2009年中国焦炭月产量在经历了9个月的同比负增长后，截至2009年8月份已经连续三个月出现同比增长。

　　据最新统计数据显示，09年1至8月中国焦炭产量实现22,192.74万吨，与2008年同期相比减少294.09万吨，同比减少1.3%。其中，8月份中国焦炭产量实现3,122.69万吨，同比增加257.46万吨，同比增幅为9.0%。

　　数据显示：8月份中国七大区域焦炭产量同比均出现不同程度的正增长。其中增长幅度最大的是西北地区，同比增幅达到18.9%，焦炭产量实现200.03万吨；其次是华南地区，焦炭产量50.97万吨，同比增幅17.47%；增幅最小的是华东地区，同比增长0.5%，实现焦炭产量568.07万吨。2009年1至8月中国七大区域焦炭产量占全国份额出现增加的是华南地区、东北地区和西北地区，东北地区所占份额从2008年的9%提高到10%，西北地区从2008年的5%提高到6%，华南地区从1%提高到2%。而所占份额减少较大的区域是华北地区，华北地区所占份额从2008年的46%减少到42%，减少了4个百分点，这主要是由于山西地区焦炭产量出现大幅减少。09年1至8月山西省累计焦炭产量为4,900.51万吨，与2008年同期相比减少1,152.75万吨，同比减少19%。前8个月山西省焦炭产量占全国焦炭产量的比例为22.08%，比2008年同期减少了近5个百分点。

　　综上所述：国内焦炭产能过剩是不争的事实，而同期焦炭出口市场停滞，焦炭产量高位就必将导致市场资源呈供过于求。

　　焦协意见出台焦炭市场价格大跌。9月份国内焦炭市场价格大幅下行，同期焦煤价格继续高位运行。月初山西焦化行业协会出台焦炭质量和价格的指导意见：质量以硫份小于等于0.7、灰份小于等于12.5的焦炭为基准，焦炭指导价（车板含税）1,780元/吨（较8月份下跌80元/吨）。而随着钢铁市场的继续深度下跌，钢厂普遍不接受此焦炭价格，供货价格协议均延期签订，到 9月15日山西焦化行业协会再度出台补充意见：主动下调焦炭指导价80元/吨（9月累计降幅为160元/吨），在保证付款的情况下，结算价格按1,700元/吨执行。国内大部分地区钢厂焦炭降幅在200元/吨左右，且各地钢厂采购均不积极，钢厂焦炭库存普遍偏高。

　　具体9月份焦炭各地市场情况如下：北方地区：焦炭市场受钢材市场不利影响，山西焦化行业协会被迫两度降价80元，累计降幅达160元/月。钢材市场的深度下行，上游原料焦炭市场受到的影响不言而喻。9月初山西焦化协会根据当前煤炭、焦炭、钢铁市场的变化情况，特别是炼焦煤价格居高不下、焦炭成本严重倒挂的现实情况，提出9月焦炭市场指导价下行至1,780元/吨。而十五日山西焦化行业协会再度出台九月份补充意见： 各地焦炭指导价格再度下行80元/吨，累计执行价格下行幅度达160元/吨，执行质量以硫份小于等于0.7、灰份小于等于12.5的焦炭为基准，焦炭指导价（车板含税）1,700元/吨。限采、降价及高成本，焦化企业均感受到焦炭市场的冬天提前来临。而河北地区钢厂目前是焦炭库存偏高，企业采购焦炭不积极，目前大部分钢厂九月焦炭采购到厂结算价均在1,700至1,750元/吨。

　　华东地区钢厂焦炭采购不活跃，焦化企业库存大幅提高，各地市场焦炭价格大幅下行200元/吨。钢厂和焦化厂对于炼焦煤的采购都不如七八月份积极，炼焦煤资源不如前期畅销。目前山东枣庄地区1/3焦煤车板含税价1,020至1,040元/吨，泰安地区气肥煤车板含税价1,000至1,050元/吨；江苏徐州地区1/3焦煤1,020元/吨；安徽淮南地区1/3焦煤车板不含税价1,020元/吨，淮北地区焦煤、肥煤车板不含税价1,120元/吨，淮北1/3焦煤、瘦煤车板不含税价1,010元/吨；江西萍乡地区主焦煤车板含税价1,120元/吨，1/3焦煤车板含税价1,085元/吨。

　　据安徽地区焦化企业反映，目前焦炭出货大不如前，8月,1900元/吨价格也经手过，而9月至进入月中后，好些钢厂已停止采购，价格也就最高在1,650至1,700元/吨，部分小厂价格更低。而钢厂方面现在声称已经进入盈亏点，如果钢材进一步下行，将适度再压原料价格，尤其是10月份炼焦煤价格需要继续下行。目前华东、中南钢厂煤焦库存基本维持在半月左右。

　　西部地区：焦炭市场价格普遍下调150至200元/吨。西部市场成交价格较混乱。现内蒙地区二级焦含税出厂价格在1,400至1,450元/吨，成交不好。攀枝花地区需求尚可，二级焦含税出厂价格在1,450至1,500元/吨；贵州六盘水地区焦煤价格小幅下调，焦炭价格也随之下跌。

　　综述：9月份焦炭各地市场价格大幅下跌，企业出货不佳、钢厂库存偏高。焦化企业的高成本已经导致大部分独立焦化企业倒挂运行。

　　第四、中国8月焦炭出口量减少，出口均价略涨。数据显示，2009年8月中国焦炭出口量与7月环比减少近20%。09年1至8月份焦炭累计出口32.47万吨，与2008年同期相比依然维持90%以上的减幅。由此可见，中国焦炭出口市场依然处于低迷状态。

　　中国2009年8月份焦炭出口4.09万吨，比7月减少1.28万吨，环比减少20%。8月份出口金额为1490.21万美元，出口均价为364.04美元/吨，比7月上涨了56.28美元/吨，涨幅达17%。如图1所示，09年以来中国焦炭出口始终是处于几乎停滞的状态。

　　从出口国情况来看，2009年1至8月中国焦炭主要前五个出口国是日本，印度，哈萨克斯坦，韩国和泰国，出口量分别为9.06万吨，6.02万吨，4.62万吨，4.2万吨，1.71万吨，其中向日本，印度，哈萨克斯坦，韩国出口焦炭与2008年同期相比分别减少93.9%，92.98%，74.18%。87.95%，而像泰国出口同比则增加了21.02%。从图2，可以看出中国主要焦炭出口国出口量所占比例的变化情况。

　　综合所述：中国的宏观政策不鼓励焦炭出口，尤其是2009年焦炭出口关税调成40%以后，焦炭出口数量将长期保持低位水平。

　　限产保价，四季度焦炭将逐步企稳回升。9月份国内焦炭市场价格大幅下行，同期焦煤价格继续高位运行。月初山西焦化行业协会出台焦炭质量和价格的指导意见：质量以硫份小于等于0.7、灰份小于等于12.5的焦炭为基准，焦炭指导价（车板含税）1780元/吨（较8月份下跌80元/吨）。而随着钢铁市场的继续深度下跌，钢厂普遍不接受此焦炭价格，供货价格协议均延期签订，到 9月15日山西焦化行业协会再度出台补充意见：主动下调焦炭指导价80元/吨（9月累计降幅为160元/吨），在保证付款的情况下，结算价格按1700元/吨执行。国内大部分地区钢厂焦炭实际执行降幅在200元/吨左右，且各地钢厂采购均不积极，钢厂焦炭库存普遍偏高。

　　后期国内煤焦市场将呈现以下特征：随着焦炭价格下行，以山西为主的焦化企业会加大限产力度，后期焦炭市场资源量将逐步趋紧；在40%的高出口关税的影响下，焦炭出口市场仍将继续制约焦炭外销；山西煤矿整顿导致部分焦煤煤矿短期内无法复工，大矿焦煤价格将继续高位运行；钢材产量、社会库存量、钢厂库存量均呈高位，下游市场对钢材的需求不佳状况短期内难有改观。