资源整合不能完全复制的模式

　此次晋煤整合循着煤炭强省、防止矿难的逻辑，小心地寻找着行政与市场的边际，艰难地破解着资源与价格的难题。尽管这种模式并非完美，但其寻找产业转型出口的意义重大。

　　培育大型煤炭企业集团早已写入国务院《关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》。晋煤整合将为其他省在煤炭领域的改革提供范本。

　　有消息称，到明年年底，四川将关闭近1000个小煤矿，849处煤矿在进行资源整合，全省煤矿数减少到1300个。山西模式很有可能在四川复制。

　　在一些专家看来，山西模式的探索意义值得肯定，但不能完全照搬该模式。如何更好地解决此次晋煤整合过程中暴露出的种种矛盾，是其他地方推进资源整合过程中需要认真思考的问题。

　　罗刚说：“浙江的金融业发达，不少投资的背后是大量民间资本，有的还有大量的高利贷。”另外，单一发展大企业也并不现实。“实现机械化开采需要是资源赋存很好的地方，而一些小的矿带没办法大规模机械化开采。”有的小矿被整合后，整合主体也会直接关掉，不会再投入，因为技改扩建的成本远远高于产出的效益。这将给地方的税收、就业、相关产业发展带来负面影响。

　　山西省煤炭工业协会秘书长李承义也表示，山西省内各地的煤炭资源赋存条件也有差异，应当具体分析区别对待。在煤炭资源整合中，井型规模宜大则大，宜小则小。只有多层次的综合发展才能够达到较高的资源利用效率。

　　而在实际操作中，一些造假现象可能会不可避免地产生。比如，当有个别整合主体不得不以高于指导价的价格“拿下”优质资源并签订兼并协议时，高价的部分就会出现在协议的附件里，向上申报时只呈送主本，以便通过审批，形成所谓“阴阳合同”。

　　更直接的影响是在煤矿二级市场流转方面。中国证券报记者注意到，近期，河南、内蒙古等煤炭大省的煤矿交易几乎限于停滞，当前煤矿二级市场流转呈现“有价无量”的态势。

　　“既然已经无法挽回，那就只能认命。”罗刚最终向整合主体妥协。据他估算，加上一年多生产所赚取的利润分红，8000多万元的投资收回了8成左右。幸运的是，罗刚旗下其它产业都运转良好，他打算把收回的钱投到杭州的餐饮业去。

　　当然，当地政府更希望把这些资金留下来。作价入股继续投资煤炭业不失为一种方式。不过，煤老板们对此心存芥蒂。

　　“当然不愿意作价入股。”罗刚斩钉截铁地说，“国有企业的资产动辄就是几百上千亿，我们的矿评估出来以后少的几百万几千万，多的也就一两亿，这么点资金用来折股不成了一滴水进入大海吗？”

　　吴族春表示，合理的作价入股，不仅要评估被兼并企业的资产，还要对并购主体的资产进行评估，才能算出公允的入股比例，但是现在没有人去评估并购主体。

　　也有煤老板担心作价入股后，自己的股东权益得不到保障。“我们这些小股东很难行使股东权利，如果以后亏损就得不到分红，难道他们还能让我们查账？这不等于矿都白给了吗？”

　　随着山西资源整合接近尾声，煤老板也将成为历史名词。但对于部分煤矿主而言，这反而是一种解脱或是新的开始。潘云介绍，上半年已经有150亿-160亿元资金从煤炭领域退出，进入到其他行业。

　　2009年7月，山西省政府印发《关于促进民间资本进入我省鼓励类投资领域的意见》，放开投资领域，将煤老板们引向基础建设和公共服务领域。按照潘云的理解，山西未来的发展要将煤炭业“立体化”，即在煤炭开采之外，大力发展与煤相关的现代服务业和煤炭周边产业，包括技术、贸易、运销、装备、传媒、会展等。

　　不过，煤老板资金最终将流向何处、此次整合能否破除矿难魔咒，时间将告诉我们一切。

　　晋煤整合的出发点之一是实现安全产煤。

来源：中国证券报