煤炭行业2009年10月投资策略

   9月煤价分化渐明显:动力煤坑口价平稳,秦皇岛主要煤种上涨4%左右,创年内单月最大涨幅;炼焦煤方面,由于山西小矿陆续复产,坑口微跌10 元,精煤受下游钢铁高产支撑且前期在钢价上涨之时,炼焦煤价格并未大幅上调,因此全国大部分地区价格基本平稳。

    中转地库存持续下降,钢铁价跌量增。9 月进出港数据显示,吞吐量并未明显上升,港存下降主要得益于9 月安全生产敏感期导致的铁路进港量减少,随着未来入港量恢复,难以继续支撑中转地价格上涨。钢铁价格9 月延续跌势,同时8 月产量再创单月新高,新一轮钢铁去库存化再所难免,未来价格有望在当前较低水平震荡,炼焦煤价格有走低的可能,但空间较小。

    投资策略:经济回暖不会一帆风顺,未来难免还会反复,煤炭市场价格在未来数月将继续保持相对稳定的走势,在这种预计之下,我们推荐未来价格受市场影响较小,上涨预期强、煤质过硬下游需求被锁定的公司如中国神华和潞安环能,及产能增长较快且确定性强的公司如西山煤电和盘江股份。