一轮中级调整行情已经展开，而且本轮调整很可能以快速下跌方式结束。投资者目前关心的是，一旦调整结束、新一轮行情启动，哪些板块能成为新热点。笔者认为，煤炭行业应该是投资者重点关注的对象，目前市场需求大幅增加，煤炭价格持续上涨，必然极大促进煤炭公司业绩提升，因此，煤炭股很可能成为下一波行情的热点之一。
众所周知，近几年来，国家实施“关井压产”政策，煤炭价格逐年上升，煤
炭行业生产秩序得到很大改善，彻底摆脱了行业整体亏损的局面。中国加入世贸组织后，国内制造业迅速发展，行业整体上在朝着“世界制造中心”迈进，客观上增加了电力需求。
2002年下半年，很多地区出现电力紧缺现象。中国电力生产企业主要以煤炭为原料，电力行业对煤炭的需求十分强劲，在一定程度上会拉动煤炭价格上涨。由于历史上计划体制的原因，发电用煤价格并没有进入市场化，每年政府都要出面协调电煤价格，至今电煤价格比市场价至少还要低10%到20%，煤炭行业为此失去很多利润。
因电价受到很大限制，电力企业也有苦难言。2002年下半年电力企业甚至被强制降价，这在电力供不应求的情况下是很奇怪的现象。如果电煤价格市场化，而电价不实行市场化，则电力企业必将面临利润大幅下滑，甚至亏损的命运。
在国内，目前很多地区面临电力短缺，电力需求强劲，带动煤炭需求也十分强劲，电价与煤价都有很大上涨动力，实行市场化定价是大势所趋。目前国内电煤消耗占国内煤炭总产量的60%左右，一旦电价与电煤价格市场化，则相关煤炭企业必将从中受惠。
受国内经济快速发展带动，市场对金属原材料，特别是钢铁的需求持续旺盛，造成前期钢材价格出现暴涨，冶金行业发展速度明显加快。我们知道，冶金行业一向是用煤大户，其煤炭消耗量仅次于电力行业。自2002年以来，国内焦炭价格大幅上扬，主要是受到冶金行业快速发展带动。国内对金属原材料的需求是非常旺盛的，所以冶金行业对煤炭的需求也是十分坚挺的，在这种强劲需求带动下，冶金用煤的价格也有望稳步上扬，对煤炭行业构成利好。
目前国内货币供应量持续大幅增长，到三月底，广义货币供应量同比增长18.5%，大大高于同期国民生产总值9.9%的增幅，直接导致国内游资充盈，对大宗物资的投机炒做现象时有发生。货币供应量的大幅增长，在一定程度上可以刺激国内储蓄转化为消费和投资、治理通货紧缩、缓解人民币升值压力，但同时也有负面作用，即容易引发通货膨胀。在通货膨胀预期下，房地产、钢材、橡胶、煤炭、棉花、粮食等许多大宗物资的价格都会上扬，甚至出现大规模投机。2002年以来房地产、钢材、棉花、天然胶市场的火爆不是偶然的，南方甚至出现兰花的疯狂炒做，股市上也不断出现板块炒做浪潮，这都是原材料需求强劲增长，国内游资充斥的必然结果。作为大宗基础原材料，煤炭也容易受到游资冲击，如果这种冲击变成现实，则短期内煤炭行业必然利润大增。
从目前股市上十几家煤炭公司来看，质地较好的主要有兖州煤业、西山煤电、上海能源、神火股份、兰花科创，伊煤Ｂ股等数家。兖州煤业有Ｈ股，Ａ股的吸引力相应被降低；兰花科创和伊煤Ｂ股前几年投资科技和医药行业，相关投资都出现亏损，在一定程度上侵蚀了主业利润，不过即便如此，这两家公司利润还是能维持大幅增长，如果今后它们能彻底摆脱亏损的高科技和医药业务，则可以成为投资者重点考虑的对象，西山煤电市盈率也明显偏低，煤炭储量和质量都相当好，发展稳健，也值得重点关注。
投资者要注意，由于目前大盘快速下挫，多数煤炭股还没有出现重大买点，所以现在只宜重点关注，还不到大规模建仓的时候。
