截至目前,11家煤炭采选类上市公司中,10家已经公布了2002年年报,从年报中可以看出,每股收益在0.35元以上、净资产收益率在10%以上的有4家,它们是神火股份、兖州煤业、金牛能源和上海能源。10家上市公司平均每股收益为0.277元,远高于2001年上市公司的整体业绩水平。
提高附加值
煤炭深加工包括洗精煤、型煤、配煤、水煤
浆等。目前上市公司主要的深加工是洗精煤。洗精煤是指原煤经过洗煤厂机械加工后,降低了灰分、硫分,去掉了一些杂质的优质煤。主要用于冶金和化工行业,特别是炼钢企业需求量最大。2002年由于固定资产投资、机械工业和汽车行业的高速增长,直接拉动了钢铁工业的发展,使得钢铁行业生产创出了历史最好水平,从而对洗精煤的需求不断增长；同时,国家出台了一些优惠政策,鼓励煤炭的出口,从而扩大了煤炭资源的开发。上市公司正是抓住这一难得的机遇,不断提高产量,获得了良好的业绩。
从年报可看出,唯一一家净利润超过10亿大关的煤炭类公司是兖州煤业,该公司全年销售煤炭3505万吨,精煤占销售煤炭总量的50%至60%左右；出口方面,公司全年出口销售1447万吨,全部是精煤。西山煤电洗精煤占主营业务收入的81.52%,生产洗精煤668万吨,毛利率达37.54%,洗精煤是公司的主要利润来源；公司煤炭出口量为130万吨,较去年增长19%,其中精煤占了70%左右。神火股份、金牛能源和上海能源主营业务收入均有较大幅度的增加,主要是由于公司积极调整内部产品结构,高附加值产品的产销量不断增加,特别是洗精煤的产量同比均有一定幅度的增大。
以煤为本
从已经公布年报的10家煤炭采选类上市公司来看,煤炭销售收入在主营业务收入中所占的比例在97%以上的有5家,占85%至90%的有3家,占62%的有一家,占49.75%的有一家。其中集中度最高的是西山煤电,其煤炭销售收入在主营业务收入中所占的比例高达99.06%,最低的是正在转型的安源股份。虽然安源股份有意淡出煤炭业,其主营业务也进行了调整,但目前其煤炭收入仍占其主营业务收入的49.75%。
由此可以看出,煤炭销售收入是煤炭采选类企业的主要利润来源。也就是说,煤炭价格的回升和煤炭产品附加值的提高是这些企业收益提高的主要原因。例如伊煤B因为拥有全国稀有的冶金煤和动力煤,从而使其煤炭销售的毛利率为73.37%,居煤炭类上市公司首位,去年净利润同比增长了107%。
延长产业链
利用煤炭的资源优势,延长煤炭产业链,在提高效益的同时,又能有效地利用资源,减少环境污染,这已经成为煤炭企业的共识。目前煤炭类上市公司主要是通过煤--电、煤--炼焦--化工,来实现产业链的延伸。
郑州煤电、神火股份、西山煤电等上市公司均已经建立自己的发电厂,并产生了一定的效益。郑州煤电主要生产无烟贫瘦煤作为动力煤使用,缺少高附加值的煤炭,因此在价格上不具有优势。但是郑州煤电根据自身的特点利用煤矸石和劣质煤进行发电,取得了较好的收益。年报显示,其发电收入占主营业务收入已达18.34%。西山煤电的发电收入目前在主营业务收入中所占的比例虽然只有0.94%,但是西山煤电投资26亿元、装机容量为160万千瓦的古交电厂,已于2002年9月动工兴建,电厂建成后,将主要利用煤炭洗选的副产品--洗中煤进行发电。低廉的成本将会给企业带来较大的利润,而且还可以减少污染、保护环境。神州股份则是通过采煤--洗选--炼焦--制气--煤化工产品的产业链,提高了赢利能力,煤气在太原市的市场占有率为50%左右,煤气收入占主营业务收入的7.92%,煤化工产品收入占主营业务收入的4.16%,虽然在公司的整个收入中,煤气和煤化工产品的比例还比较小,但是这却代表着煤炭资源综合利用的方向,将逐步被企业采用。
