四季度经济有望步入新一轮较快增长

    中证网讯 “四季度GDP增速可望达到10.6%，CPI可望转正并增长0.5%。”24日，北京大学CCER中国经济观察第19次报告上公布的“朗润预测”显示，四季度，规模以上工业增加值或同比增长15.2%，固定资产投资或仍保持高速增长为34.3%，社会消费品零售总额同比增长15.9%。出口降幅继续收窄为3.3%，进口增幅预计达15.7%。

    “内需高速增长，外贸持续复苏，破八几成定局，物价转正可期。”北京大学经济学教授卢锋概括了包括国家信息中心、工行、社科院数量所、摩根士丹利、中金等在内的21家机构对于当前经济的看法。

    经济有望步入新一轮较快增长

    “ 中国经济有望步入新一轮较快增长。”交通银行首席经济学家连平表示，随着国际市场进一步恢复、国内消费增速持续提高，在中央政府投资项目继续下放、企业信心增强以及出口转好的带动下，再考虑到今年新开工项目计划总投资大幅增长的惯性作用，明年投资仍将保持较快增长，预计增速在30%以上。

    其次，明年较为宽裕的流动性仍将支持明年经济高速增长。一方面，信贷增长不会出现大幅度萎缩。在新一批中央投资项目下放、经济回升的信心逐步增强、住房和汽车交易保持活跃的影响下，预计明年实体经济信贷将保持旺盛需求；此外，目前金融机构总体存贷比为67%，距离75%的监管标准尚有距离，商业银行信贷供给仍然存在较大空间。另一方面，明年直接融资将进一步提速，债券融资额有望超过1.5万亿元，外汇占款将继续攀升，由此将进一步为市场注入流动性。

    北大国家发展研究院院长周其仁认为民营工业在保增长中“很争气”，尽管出口下降对民营工业冲击很大，而四万亿刺激直接拉动政府投资和大项目，民营工业可得金融资源很少，但民营工业因为规模小、转型快以及体制优势等原因，在保增长中的表现仍然好于国有企业。 “可以推断，民营企业份额增长态势仍将继续。”周其仁表示，这正符合十七大“平等竞争”的方针，谁的竞争力强，谁的份额就大一点。

    需防热钱流入

    但专家同时表示，经济也存在一定隐忧和不确定性。连平认为，受流动性宽裕和经济回升、企业盈利改善及通胀预期的推动，明年资产价格尤其是股价可能大幅上扬后形成明显泡沫，资产价格上涨过快进一步加大了未来通胀压力。同时，受我国经济率先复苏、资产价格上涨和人民币升值预期的推动，近期新增外汇储备中不可解释部分增多，境外资金流入增加，明年国际游资可能较大规模流入。

    连平认为，货币政策总体基调应该是逐步从宽松走向中性和稳健。银行存款准备金率可以小幅度调整，也可以实行差别性调整；信贷总量控制这个做法太硬没有灵活性，不宜采用，但是可以通过窗口指导方式做合理引导；要慎用利率手段，因为利率一提高有利差，再加上人民币升值预期，必定会带来境外资本加速流入。最后，人民币汇率应该保持基本稳定，这样有力地控制好未来升值预期，国内经济在相对能够掌控的环境中运行。

    北京大学教授宋国青则认为，一方面，货币政策应当“该紧即紧，该松即松”，不必过度强调短期货币政策的稳定性，更不能允诺货币政策的稳定性。货币政策透明一致是提高公众信心的重要环节。另一方面，利率杠杆仍然是最优选择，准备金率次之，再次为信贷额度。用改变银行资本充足率作为短期货币政策工具将认为增加不确定性，负面影响太大。

    针对产能过剩问题，北京大学教授卢锋表示，产能过剩难以识别和判定，即便是政府需求预测也可能发生误差。应改革汇率政策更有效调节国际收支，改革利率政策更有效调节总需求，避免在“价格没搞对、货币没管好”情况下不得不采用投资数量控制手段应对总需求失衡。