兖州煤业 伤心的大盘煤炭股

    兖州煤业（600188）日前公布2002年报，每股收益0．35元，每股经营活动产生的净现金流0．83元，主营业务收入增长24．5％、净利润增长26％，10派1元（含税）。
    评析：这份业绩算好算坏？还真不好评说：（1）若单论业绩、增长速度，应该算是不错。与不足10元的市价相比，30倍的市盈率也挺有吸引力的。公司的这份增长很大程度上得益于2002年的煤炭行业价格上涨 （2002年平均价格上涨8．2％），恰好公司当年煤炭产量又增长292万吨、增长12．9％，故利润增长是很自然的事。我们颇感到吃惊的是：公司在煤炭采选业的毛利率居然这么高，高达55．2％；（2）只是奇怪，这份业绩似乎在A、H股市场都受冷落，兖州煤业A股当天虽然也能上涨1％、收在9．9元，但毕竟是收了一根高开低走的阴线；而H股就更伤心了，早盘居然一口气暴跌了6．77％。其H股这半年间最高涨幅是从2．5港元冲上3．65港元、涨幅达45％以上，最高价出现在春节前后，如今已回落至3港元；（3）我们最关心的是：煤炭价格在2002年上涨之后，在2003年一季度是否还能增长呢？在此我们留意到年报里的这几句话：预计2003年公司煤炭销售价格将比2002年略有下降。这令我们多少有些失望。