2010年一季度焦炭或将触底反弹

【引言】 2009年我国焦炭市场在炼焦煤高位运行、出口萎缩、企业限产及下游钢材需求不佳的影响下，我国焦炭市场呈现出以下几方面特点:

   产能方面：虽然国内焦炭市场受金融危机及下游市场利空影响，但我国焦炭产能严重过剩，导致前9个月我国焦炭产量累计实现25369.13万吨，比去年同期增加348.76万吨，累计同比增长1.4%，这是自去年12月份以来焦炭累计产量同比首次出现正增长。按此同比增长速度计算，2009年我国焦炭产能将达到3.4亿吨。

    出口方面：在高关税和金融危机影响下，今年我国焦炭出口丢掉九成份额，同时我国成为净进口煤炭国。我国1-9月份累计出口焦炭及半焦炭36万吨，同比减少96.7%。同时今年前三个季度，中国煤炭进口量为8,570万吨，较上年同期增长167%。

   价格方面： 今年2月和8月相继成为本年度的两个高点，当时国内二级冶金焦价格一度达到1850元/吨和1880元/吨，此高端价格较去年7月份的高点价格低约1000元/吨。四季度钢材市场的振荡下行，焦炭价格同步下跌近300元/吨，国内焦化企业不得不限产保价。

　　一、 上游煤炭产量继续增加 我国煤炭呈净进口

     2009年前三季度我国原煤产量较去年同期小幅上升，价格震荡回归去年同期水平 ，而冶金煤市场突显净进口状态。具体详情如下：

　　『产量方面』统计局数据显示， 9月份全国原煤产量完成25500万吨，同比增加2184万吨，增长9.37%。其中国有重点煤矿产量完成12509万吨，比上月减少195万吨，下降1.5% 1-9月，全国原煤产量累计完成207749万吨，同比增加14376万吨，增长7.43%。

『价格方面』 2009年1-11月份在焦炭行情的波动影响下，我国炼焦煤价格较去年同期震荡回落，回调幅度约为10%。其中今年6-8月炼焦煤价格同比去年明显下行500元/吨左右，而到四季度主焦精煤价格回归到1200-1250元/吨，较去年金融危机影响下的焦煤价格持平。同时今年炼焦煤与焦煤的差价也进一步缩小，预示着冶金焦炭的生产成本呈高位运行。

『进口方面』前三季度煤炭出口锐减，中国冶金煤进口大增，导致我国成为名副其实的煤炭净进口国家。海关数据显示中国9月份煤炭进口达到1,255万吨，较8月份增长6.6%，恢复上升趋势。2009年第一季度至第三季度净进口量环比增幅达到2200%。因为国内煤炭需求增加，尤其是来自电力板块的需求，正在以更快的速度增长，预计第四季度煤炭价格将进一步上涨推动。

　　二、 下游粗钢产能过剩 拉动焦炭产量同步增量

　　统计数据显示： 9月份国内粗钢产量5071万吨，同比增长28.7%，该产量创下年内第二高；9月份日产水平达到169万吨，为历史新高。在下游粗钢、生铁产量的拉动下，今年我国焦炭产量也同步小幅上升。

　　2009年我国粗钢产量频频创下历史新高，主要是钢厂看好四季度行情，加上钢价并没有跌破成本线，企业生产仍有边际利润，减产意愿不强。但处于历史高位的产量会加剧钢铁业产能过剩，扼杀近期钢价反弹的空间。以此推算，今年全年的粗钢产量可达到6.17亿吨，将远远超过工信部年初所制定的4.6亿吨目标。

    9月份我国焦炭日产量也达到了105.05万吨，紧次于历史最高位的105.74万吨，我国焦炭产量继续保持高增长。2009年1-9月我国焦炭产量累计实现25369.13万吨，比去年同期增加348.76万吨，累计同比增长1.4%，这是自去年12月份以来焦炭累计产量同比首次出现正增长。

　　综上所述：从目前国内钢铁企业生产情况看，尽管钢材市场价格仍然处于低位，但是钢厂方面并没有明显减产、限产计划，钢铁产量的进一步增长，也必将带动原料市场的需求，后期焦炭产量仍将维持目前的高水平。

　　三、金融危机影响 前三季度焦炭价格低位振荡

      2009年我国焦炭市场受国际金融危机及国内高煤价的共同影响，焦炭市场一直呈现低位振荡运行，焦化企业经济效益明显下降。今年2月和8月相继成为本年度的两个高点，当时国内二级冶金焦价格一度达到1850元/吨和1880元/吨，此高端价格较去年7月份的高点价格低约1000元/吨。然而，焦炭价格与钢材的同步下滑并未顺推至炼焦煤价格的下调，相反，因为资源相对偏紧，炼焦煤价格持续居高不下，焦炭生产成本偏高，焦化企业经营举步维艰。今年以来，受煤炭资源整合影响，炼焦煤产量增长缓慢，煤价得到一定支撑，从而使焦炭生产成本丧失回落空间。
   
    2009年我国焦炭市场受钢材价格波动，价格呈小幅波动振荡运行。年初在国家扩内需，保增长，加大基础设施建设政策的刺激下，焦炭市场价格大幅反弹，由去年底的1400-1500元／吨上涨到1800-1850元／吨；然而在市场没有真正回暖、需求没有释放出来的情况下，3月份焦炭价格又出现了快速下行的走势，焦化企业出现整体亏损的局面，大部分焦化企业处于限产中；4月山西、河北焦协指导意见：由于市场需求不旺，稳定焦炭市场价格并没有见到明显效果；进入五月份，各项刺激经济的政策开始显效，市场走势逐渐发生变化，山西焦炭联盟及河北焦协两次上调焦炭指导价格，在钢材价格不断走高、下游需求逐渐增加的市场推动下，焦炭价格出现再次上涨，涨幅达200-300元／吨，且局部地区出现货紧价扬行情；六月份，山西、河北两省的焦化行业协会再次发布焦炭市场价格的指导意见，分别较5月提高焦炭价格60元／吨、50-80元／吨。山西地区在价格提高的同时仍要求各焦化企业保持较高幅度的限产比例；八月份，钢材价格大幅上涨，山西焦协带头上调160元/吨，焦炭市场呈现出货紧价扬的局面，四季度随着下游市场的振荡下行，焦炭价格同步下跌近300元/吨，国内焦化企业不得不限产保价。

　　综上所述：焦炭行业在较高的成本与低迷的下游需求双重压力下，焦化企业无异于夹缝中求生存。

　　四、关税制约 前三季度中国焦炭仅进口36万吨

　　数据显示，中国9月份焦炭进口31,149吨，较上年同期大幅增长；1-9月份焦炭进口量总计128,081吨，亦较上年同期大幅增长。

     中国9月份出口焦炭4万吨。另外中国8月份出口焦炭40000吨，1至9月份累计出口焦炭及半焦炭36万吨，同比减少96.7%。中国9月份进口煤炭1,250万吨，较上年同期增长逾三倍。中国9月份煤炭出口量为202万吨，因此9月份煤炭净进口量超过1,000万吨。今年前三个季度，中国煤炭进口量为8,570万吨，较上年同期增长167%。

　　综合所述：国外钢材市场市低迷焦炭出口大国逆势进口，后期高关税政策趋势下，焦炭出口量仍将受限。

　　五、煤焦助推　2010年一季度焦炭市场将逐步回升

    2009年前三季度我国焦炭市场受国际金融危机及国内高煤价的共同影响，焦炭市场一直低位振荡运行，焦化企业经济效益明显下降。今年2月和8月相继成为本年度的两个高点，当时国内二级冶金焦价格一度达到1850元/吨和1880元/吨，此高端价格较去年7月份的高点价格低约1000元/吨。然而，焦炭价格与钢材的同步下滑并未顺推至炼焦煤价格的下调，相反，因为资源相对偏紧，炼焦煤价格持续居高不下，焦炭生产成本偏高，焦化企业经营举步维艰。

    2009年四季度随着山西煤炭资源整合的进一步推进，煤炭行业进入传统冬储季节，炼焦煤资源将持续呈现出货紧价高局势；同时钢材市场受国际金融危机的深度影响，新年来临和传统钢材淡季，下游钢材市场势必呈现出高库存低价格现象。受以上利空因素影响，预测2009年四季度我国焦化企业将面临寒冷的冬天，焦炭价格将以低位平稳运行为主，不排除价格随钢材和焦煤影响小幅上下波动，焦化企业必将继续限产保价。

    2010年一季度适逢中国传统“春节”，炼焦煤价格将小幅上扬；同时前期山西焦协、河北焦协和山东焦协号召下的焦化企业大面积限产，必将导致焦炭资源供给偏紧；再加上，年末焦炭价格已经回落到较低水平。受以上积极因素影响，预测2010年一季度在焦煤紧张和钢材利好的共同助推下，我国焦炭产量将环比上升、价格或将同步调涨。