四季度煤炭供给偏松 下游行业刺激煤炭增长

 盈利预测和投资评级四季度煤炭供给偏松，而煤炭需求将随宏观经济回暖和下游行业复苏而稳步增长，今后煤炭价格整体将平稳前行。而动力煤依然是市场煤炭的主线。

　煤炭供给维持偏松的态势。目前我国煤炭行业产能增长取决于新增产能和小煤矿整治。在高煤价和高利润推动下，近几年煤炭行业投资大幅度增长，06-08年煤炭行业投资增速分别为27.2%、23.7%和33.6%，后期新增产能将集中释放。而小煤矿整治方面，假设2008-2010年关闭煤矿500处、 1000处和1000处，我们预计分别减少产能0.3亿吨、0.6亿吨和0.6亿吨。整体来看，我国煤炭供给处于偏松的态势。

　经济整体复苏，刺激政策效果显现将刺激煤炭需求稳步增长。火电、钢铁、水泥和化工四大行业消耗的原煤占我国每年原煤消耗的90%左右。火电行业方面，我们认为国内发电量将稳步回升，09年全年发电增速有望达到5%。煤炭价格将平稳前行。综合供给和需求两方面来看，我们认为后期煤炭价格将平稳前行。但炼焦煤由于近期矿难，平顶山大量煤矿被关闭整顿的原因，供给短期内有所下降，其价格后期有望上扬。鉴于煤炭行业后期业绩增长较为确定，煤炭行业将成为后期市场关注的焦点。

来源：中国证券网