内蒙古煤炭行业产运销专题研究

2009/11/30 9:27:52

铁路运力是内蒙古煤炭产能释放最主要的影响因素，在运力瓶颈解决之前，内蒙古煤炭的产能还不能有效释放。但是从长期来看，内蒙古煤矿产能释放压力令人担忧。一旦运力瓶颈解决，内蒙古煤炭产能释放压力巨大。这种压力不止来源于新增产能，也来自于因为有效运力不足而被抑制的原有产能。

　　我们对2010年的煤炭行业保持乐观的态度，而我们对2010年的煤炭行业的投资逻辑是：先看动力煤，再看焦煤。着重看好动力煤是因为我们的分析是基于动力煤展开的(蒙煤外运以动力煤为主)，运力安排的紧张将首先反映到动力煤港口价格的变动上，而港口动力煤价格的上涨会传导至坑口煤价。

　　鉴于我们2010年运力偏紧的判断，2010年煤炭股投资有望再次迎来一段“买入并持有”的行情。我们将行业评级从“中性”调整至“增持”。选股上，我们的投资顺序是：先看动力煤，再看焦煤。着重看好动力煤是因为我们的分析是基于动力煤展开的(蒙煤外运以动力煤为主)，运力安排的紧张将首先反映到动力煤港口价格的变动上，而港口动力煤价格的上涨会传导至坑口煤价。

　　尽管我们对明年一整年的行情看好，但是目前并不是一个好的介入时机。机构投资者的过高的仓位和短期内需求恢复难以超预期，都警示着我们对投资的时机的选择。我们认为投资者应该等待板块指数完成一次向下调整，然后再考虑介入。

来源:天相投顾

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