10年前，在海湾战争的前夜，国际石油市场行情吃紧。在国际反伊同盟采取行动把萨达姆·侯赛因赶出科威特之前，油价急升，但随后就迅速回落了大约一半。
石油业界的一套陈思陋想是：油价如此这般的暴涨暴跌会在伊拉克战争开始后再度重演。许多石油界人士认为，一旦战争幽灵离开，世界经济目前不景气的状态便会导致油价走弱。他们还认为，伊拉克更大的一个军事弱点意味着战争可能很快就会结束
。因此，他们预计石油现在的这种“战争溢价”很可能会很快消失，也许油价会跌到每桶20美元以下。
这种对油价暴跌的预期可以用来解释：为什么产油大国对看来可以大赚其钱的这一黄金机会反应冷淡。油价保持在每一天将近每桶40美元，对这些产油大国来讲都是可以一发横财的日子，但事实上石油公司却显得很沮丧。日前，世界最大的私有石油公司埃克森－莫比尔的董事长里·雷蒙德就强调：“我们对油价保持在30美元的高价区一点也不感到兴奋。”另一位石油界的重要人士与雷蒙德持有同样的观点。“猛赚几个月并不是笔大买卖，”法国道达尔菲纳埃尔夫公司的老板蒂埃里·德马雷这样说。德马雷还强调，他想要的是“稳定的，而不是起伏不定的价格，25美元的价格对所有人来讲都是合适的”。实际上，价格确实可能在一场战争后下跌，但因种种原因，这么多人害怕的暴跌不大可能发生。
比如，就石油输出国组织（OPEC）这一方面来说，过去几年中，在石油市场过热时，一直是沙特阿拉伯这个欧佩克组织的主角出来救急的，而当石油供应因两伊战争和海湾战争而受到影响时，又是这个沙漠王国立即增加供应以弥补短缺。现在，沙特正在保证再次提供帮助。
然而，与海湾战争日益逼近形成对比的是，欧佩克已没有多少发挥作用的空间了。今年初，当委内瑞拉的政治危机使这个国家的出口突然瘫痪时，沙特力劝欧佩克成员国增加出口。欧佩克的产量在2月份增加了6％，这是它4年中最大的月增加量。
正由于此，许多分析人士认为，该组织现在能够填补的缺额仅为每天250万桶或更少，还不到10年前日增加量的一半。这些增额足以抵消伊拉克的份额，但无法补上科威特的产量（如果战争扩大的话），而且这还没有考虑尼日利亚下个月选举时可能会发生不利情况或委内瑞拉又出现政治动乱的局面，如果这样，石油供应还会减少。
不仅石油供应吃紧，而且需求也出奇地旺盛，尽管世界经济正处于疲软状态。大西洋两岸今年冬天格外寒冷，在美国，住宅用燃料油和发电机用油的消费量比一年前增加了1／5多。美国的天然气市场货源较紧，另一方面，出于安全考虑，日本的许多核电厂都关闭了。这些不相关的事件都使石油成为替代品，从而进一步增加了需求。
需求增加之时恰恰也正是库存特别少的当口。美国能源信息部门报告说，到2月底为止，石油的储存比一年前减少了16％，比前5年的平均量少12％，家庭能源用油的储存量则比一年前减少了20％。这其中的一部分减少直接是由于要满足强劲的需求所导致的。此外，整个石油行业的库存也比10年前减少了。在合并了莫比尔公司以后，埃克森仅在这两家公司的润滑油部门便得以大幅度减少了价值10亿美元的库存。该公司的经理们讲，就整个生产过程而言，减少的数字要大得多。这样的行为为个别公司的股东省了钱，但却使整个经济更容易受到伤害。
更令人担心的是，政府使用战略石油储备态度的改变会使情况更为严重。10年前，富裕国家很少使用这种储备。现在，库存更多更完备了，布什总统已经宣布在战争爆发时准备动用美国的战略储备。在理论上，这将会使整个世界不太容易受石油市场动荡的影响，但实际上，事情可能正好相反。
专业出版公司能源信息集团的托马斯·沃林认为，在政府突然向市场投放储备时，这个行业中没有人想被套在眼下这种奇高的价位上。其结果是，库存实际上反而比政府不这样做的情况下更趋紧了。沃林担心，“战争被推迟一天，原油市场就紧张一天，并把进一步的涨价的压力都投到了价格上。”
不过，在北半球，每过去一天也就更临近春天一日。四、五月份天气的转暖总是伴随着石油需求的下降。顾问公司剑桥能源研究所的丹尼尔·叶根认为，外交争吵在推迟战争的同时也减轻了战争对油价的影响，“战争的延期使市场离我们大幅降低石油需求的春天更接近了。”
供应紧张、需求旺盛和库存下降这些因素综合起来共同表明，石油界所担心的油价发生戏剧性暴跌是错误的。石油市场仍然可能走高，即使布什反萨达姆·侯赛因的战争如同其父在1991年打的那次战争一样，是短暂的和不流血的。能源贸易公司H e tco的爱德华·莫斯说，油价当然会从战前的任何高价位上回落下来，但“油价会在某种意义上与1991年同样的形式暴跌几乎是难以想象的。”
事实上，油价可能大幅回落，并保持在道达尔菲纳埃尔夫公司的德马雷所说的每桶25美元左右的水平，如果真的这样，也许现在因为推迟向巴格达宣战而遭许多美国人诟骂的法国，会作为减轻这场战争对各地的能源用户造成痛苦的国家而为人们所铭记。
