从北到南的强降雪不期而遇，它既宣布寒冷冬天已悄然而至，又提醒各行业不光高温考验着煤炭市场的供应，急速降温一样对煤炭市场产生冲击。可以自豪的是：煤炭和运输共同通过了南方高温的考验。但面对寒冬，煤炭供应依然充足没有产生问题，暴露的是运输瓶颈；这样长期制约煤炭市场发展的老问题又一次“浮出水面 ”，何时能解此“短板”成了困扰煤炭行业长久发展的难题。这边恶劣天气对经济的影响余温未消，那边“迪拜债务危机”暴于阳光之下，此危机主要冲击我国金融和建筑两个行业，具体影响短时间内应该不会太明显。下面是煤炭及相关行业具体分析与预测：
（一）、电煤及相关市场行情
1、1-10月电力生产回顾
10月，全国整个社会用电量3134.23亿千瓦时，同比增长15.87%，增幅比9月份上升5.63个百分点，继续保持回暖态势。10月份工业用电量 2324亿千瓦时，环比增长2.2%，上升态势明显，同比增长17.7%，增幅继续扩大。其中，重工业用电量1933亿千瓦时，环比增长 4.4%，同比增长20.11%，年内增幅首次超过20%；轻工业用电量391亿千瓦时，增长6.88%。1-10月累计，全社会用电量29775.04 亿千瓦时，同比增长2.79%。其中，第一产业用电量802.31亿千瓦时，增长7.19%；第二产业用电量21912.21亿千瓦时，增长0.21%；第三产业用电量3259.35亿千瓦时，增长11.06%；城乡居民生活用电量3801.17亿千瓦时，增长11.19%。1-10月全国发电设备累计平均利用小时为3735小时，比去年同期下降240小时。其中，水电设备平均利用小时为2961小时，下降193小时；火电设备平均利用小时为3923小时，下降245小时。1-10月，全国电源新增生产能力（正式投产）5857.41万千瓦，其中水电1275.32万千瓦，火电4129.03万千瓦。
11月，社会用电量同比还会增加，但绝对发电量要高于10月；火电月发电小时数环比将微弱上升，同比会有大幅提高。
2、电煤行情、分析及后市预测
秦皇岛港煤炭库存经过1月份的低点后开始增长，2月下旬达到最高点后开始回落，到4月12日库存达到354万吨后开始上升，7月7日达到689万吨当时高点后回调，回调原因是南方特别是华东地区煤炭需求开始增加；8月11日达到本轮调整最低点480万吨后，于8月20日库存一度达到546万吨，主要原因是台风影响船舶进港运煤；
随后库存缓慢下行，到10月17日降到了本论最低点379.28万吨；主要原因是南方部分地区近期高温不断，增加了用电煤耗，电厂库存有所降低，需补库存；10月下旬港存一路飙升，短短半个月达到841万吨，主要原因是铁路运输增加和天气恶劣影响煤炭出港，现维持在700万吨以上徘徊；目前在港待装船舶依然在100艘以上，其中10月31日高峰时达到历史最高288艘，远远超过08年最高点。12月份，港口库存会受华东等沿海电厂继续补库存的影响，库存将下降到一定的幅度后趋稳。港口煤价受进出港煤炭量趋稳而波幅逐渐减小，并趋于平稳；大同优混平仓平均价格4月中旬陆续小幅上涨，5月相对稳定，6月达到 620元/吨后开始微弱下降，7-8月份一直在600元/吨附近，9月平均上涨了32.5元/吨，10月上涨了7.5元/吨，11月份上涨65元/吨，现平均至707.5元/吨，相比国际澳大利亚纽卡斯尔港（煤炭指标：S<0.8 A<13 Q=6300）到广州港煤价高近60余元/吨。
国际煤价1-2月份基本在77-80美元/吨之间徘徊，到2月下旬一路走低，然后从3月23日最低点60.3美元/吨后开始回升，达到6月15日 76.75美元/吨后回调到68.69美元/吨，到7月27日上涨到近80美元/吨，随后降至9月7日的66.3美元/吨，现已回升至81美元/吨附近。我国煤炭进口主要地域依然是广州地区，现在广州港煤炭库存8-9月以下降为主，幅度有限，10月份以徘徊为主，11月初达到171万吨，随后回升至11月 27日的200万吨左右，预计随着国内煤炭价格上涨、国际海运费上行盘整、亚太地区经济回暖、澳大利亚提息和出口减少与国际煤价回升，煤炭进口继续增量受限，即环比增幅越来越少，这样广州港口库存将以盘整为主。现全国直供电厂华东、东北和西北电煤库存有逐渐趋稳之势，华中和华北降幅减缓；库存平均可用天数除华东外，其它地区均在10天以上，库存可用天数除华北还在继续下滑外其它地区均已趋稳；
后市预测：12月，沿海电厂受库存降低、民电高需求出现反弹、用电大户冶金行业市场行情盘整向好、以及全国电力消耗将有所回升和各种运输方式同时抢运煤炭等影响，电煤库存会趋稳回升，电厂库存可用天数也将提高；秦皇岛库存将随着煤炭产量趋稳、在港船只暂时增多、南方煤炭输入港库存低位徘徊、电厂库存暂时微降并逐渐趋稳和进口维持高位等，而出现先盘整后趋稳态势；前期秦皇岛库存异常偏高的原因是：铁路进港煤炭增多，出港受天气影响减少。秦皇岛港煤炭价格将随着南方运煤暂增、秦港库存调整、部分地区电厂库存微少、冬用末煤增加和华东地区部分电厂上网电价下行等而小幅震荡后趋稳。部分西部地区上网电价的上涨会带动部分地区部分煤炭品种出现拉动性小幅上涨；部分地区小煤矿整合逐渐完成，生产趋于稳定，但近期新兴煤矿等地矿难将蔓延给全国一种安全力度要加强，势必会对煤炭生产产生或多或少的影响，同时煤炭生产省保省内煤炭供应成为第一要务，影响跨省煤炭销售。
受冬季取暖用煤和电厂补库存等影响，铁路运输将继续偏紧。国际煤炭价格受美元贬值、澳大利亚出口减少、亚太地区经济看好、各国增加煤炭储备和季节性需求等双重作用维持高位。进口电煤力度将有所减弱，但仍维持高位；进口减弱的主要原因是我国主要进口国澳大利亚本国货币升值和出口量减少，国际海运费提高盘整和煤价攀升，以及亚太地区国家经济回暖信号明显，特别是印度，煤炭进口和消耗将增加，这些对我国煤炭进口将产生一定的影响。我国煤炭受国外需求减少，出口将继续低位徘徊，但要好于前期。这些因素综合后可以预测：12月份煤炭产地大型企业的价格将继续稳定，部分地区小型企业煤炭存在小幅上行的可能，中转地和终端末煤价格经过震荡攀升后将逐渐趋稳。
（二）、块煤及相关市场行情
1、煤化工主要产品市场销售、分析及后市预测
尿素：
11月国内尿素市场出现反弹，大部分地区企业报价均有不同程度的上涨，虽然成交情况并不乐观，但至少可以看出行情已经开始回暖。月末，华北和华中生产企业主流报价1700元/吨左右；东北1750-1800元/吨；而西北和西南地区由于天然气紧张，价位一直较高。就成交来看，此次涨价刺激了部分终端经销商的采购热情，并且不乏大型农资企业的备肥，江苏部分企业已接到中农和中化的订单，多半为转手给下级经销商或贸易商。本次行情回暖有以下三点利好支撑：首先原材料，入冬以来天然气短缺造成涨价随处可见，明年元月天然气价格上调基本确定，现“气头”企业用气价格已有所提高。更值得关注的是煤炭价格，毕竟国内 80%的尿素企业是靠煤做原料，前期北方大雪，尿素发运不畅，煤炭运输同样也遇到阻碍，同时全国降温使得各省用电量大增，电煤运输困难，促使煤价上调，化肥企业用煤自然要为电煤“让路”，加之近日山西地区车皮略显紧张，影响煤炭价格在所难免；另外自11月20日起全国非居民电价每度平均提高2.8分钱，依照企业之间生产工艺的不同，每吨尿素平均耗电量在1000-1100度，上调2.8分意味着每吨尿素成本将会增加30元/吨左右。在此之前国内还上调了成品油价格；其次出口，尿素出口关税已恢复到10%，出口成交量已明显放大，日、韩订单价格虽然高，但量小，出口离岸价为281美元/吨，印度虽然有 50-60万吨的需求量，但尚未明确能接受的价格，但黑海的尤日内出口报价依然较低，约257美元/吨左右，这些富有竞争力的报价，必然会制约印度从中国采购尿素价格进一步提高；再次淡储，作为淡储主力的农资公司虽尚未大量采购，但小户储备采购略显积极，备肥量达到4-5成，并且集中采购均价在1550元 /吨左右，这些有储备的经销商并不希望未来尿素出现大幅度的降价。
后市预测：前期影响尿素市场的有运输、淡储、原料价格和出口，间接影响有后市预期看好和经济回暖。12月主要影响因素是淡储、原料价格和出口，三个因素微显乐观。具体是：各地厂家尿素库存已有所下降；中小经销商储备和进货有所启动，但大经销商在错过前期低价位后用惜售来炒高现有价格，以便等待下一个降价区间再大量采购；农户储备性购肥将增多；国际尿素价格将比较坚挺，特别是亚太地区，国内出口有望微增；原油价格维持高位；原料煤价格微涨；通货膨胀等货币因素影响实体经济依然继续。未来影响尿素市场的次要不利因素有：“煤头”停产检修有所减少，“气头”生产受天然气紧张产量降低，全国整体产量将微弱提高；技改后用型煤所产低成本尿素对市场继续产生冲击；等等。面对不利条件，利好有所增加：综合未来过剩趋势、价格走势、各地需求以及进出口等各方面因素，12月尿素乐观因素大于不利因素，预计尿素价格以上行盘整为主，受产能过剩的制约幅度依然有限。
甲醇：
11月国内甲醇市场开始出现转机，呈现一定幅度的回暖，主要原因在于电子盘价格上行带动港口甲醇气氛转好，内陆货源受运输影响较难补入逐渐减少的港口库存，众多持货商惜售情绪较浓，主流出罐行情有所拉涨；其次内陆各主要区域甲醇装置继续保持低负荷，供应紧张，如西南等地受天然气供应不足，影响正常生产，西北地区受冬季寒冷影响，部分装置将陆续进入例行检修阶段，致使社会货源供应总量会有所回落，加之连降大雪，西北、华北和华东等局部地区交通运输受阻，下游厂家库存有所消耗，采购意向较高，引起部分地区甲醇厂家不断拉涨售价；再次，国际原油高位震荡，国际甲醇价格上涨；液化气疯涨带动国内二甲醚行情微弱回暖，下游甲醛市场也有所复苏，备货意向较高，对甲醇市场需求有所拉动。但随着冰雪融化，西北等低价货源不断涌入华北和华东，货源供给将恢复正常，国内甲醇市场价格也将趋于平稳；最后，国内甲醇整体供应仍处于供大于求的格局，且短期内难以改变根本，下游行情尚未真正回暖，二甲醚整体行业开工率仍处低位，对甲醇市场支撑力度有限；同时下游接货抵触情绪依然存在，成交难以放量，大单采购多为中间商。
后市预测：进口将继续维持低位（预计12月进口不足16万吨），港口货源受运输不畅和上海焦化事故影响继续紧缺，经销商存货惜售现象依旧；国际原油价格依然在高位徘徊；国际燃气价格上涨；甲醇外盘价格以上行盘整为主；内陆甲醇厂家开工始终保持低位，特别是以天然气为原料的企业，但“煤头”企业有增加的动力；下游“二甲醚”等需求受石油价格偏高相对转好。因此12月份市场行情将上行盘整为主，幅度依然有限。
2、化工块煤行情、分析及后市预测
化肥价格小幅上涨；各化肥企业为了节约成本，末煤使用量高位徘徊，因此库存无烟末煤相对偏多；受产品淡储、销售看好、出口增多和天气制约运输的影响，各化肥企业煤炭库存较前期有微量减少，以产定存原则作用消失殆尽。11月铁路运输块煤到站价格相对稳定，公路运输受燃油价格的提高，运费增加约10元/吨左右，公路和铁路到站价格最大相差100元/吨上下。11月尿素价格相比10月上行150-200元/吨，甲醇价格上行90-190元/吨之间，而部分公路和铁路原料煤价格相对稳定，电价有所增加；总的说，11月份化肥企业盈利情况要微好于10月份，当月应稳站盈亏平衡点上方（另一个利好因素是各化工企业尿素吨氨消耗降低，节能减排明显），以原料块煤生产的尿素已超越盈亏平衡线，甲醇也多在平衡点上方反复。
块煤后市预测：12月，受美国原油库存、美元贬值、全球经济回暖和季节等影响，国际原油价格应该还在70-80美元/桶之间徘徊，存在下行压力；但“迪拜债务危机”将对国际货币市场产生的影响值得关注。国际尿素FOB价格略显强势，进口依然极少，出口有所增加；国内尿素价格将上行盘整。国际甲醇价格依然低于国内，存在上涨的动力，进口继续低位徘徊；国内甲醇价格将上行盘整。化肥企业12月份经营情况略显乐观，整体经营情况将好与11月份；全国停产检修有所减少，“气头”尿素供应量受天然气短缺将减少，“煤头”尿素供应量将增加。同时，山西整合因素影响煤炭生产的情况越来越小，煤炭产量会逐渐趋于相对稳定，同时需求会微弱增加；前期受各种因素制约煤炭运输的影响，化工企业库存微弱下降，需少量补充。因此12月份块煤价格上涨力微弱走强，但不大；持平支撑力依然占主导；下调压力几近消失。这样大型企业的价格将继续维持相对稳定，部分地区小型企业出矿价和少许地区到站价存在小幅上行的动力。
（三）、冶金煤及相关市场行情
1、近期钢材市场回顾、分析及后市预测
今年1月份，钢铁下游行业需求增加，钢材价格受市场拉动先涨后稳， 2月份钢材市场呈现先涨后大跌的格局，进入3月份钢材价格继续下跌；4月初钢材整体跌至低点后反弹，建筑用钢材反弹强劲，建材和板材价格分化加剧；5-7 月各种钢材价格均出现不同程度的上涨；8至10月中旬价格直线下跌，10月下旬小幅反弹；11月份以盘整上行为主。截止11月27日以盘整上行为主的钢材 MyspiC指数持续在2009年2月和6月的水平，比今年钢材最低点4月高16.3个点（今年最低点比去年最低点低6.4）；近期具体行情及分析如下：
11月国内钢材市场成交价格总体继续上涨。具体情况是：从社会库存看，卷板和建筑钢材产品的社会库存都微弱盘整，压力相对缓解，有效需求支撑了现货市场成交量少许放大，价格盘整上涨；从钢材产品日产水平看，据中国钢铁工业协会数据显示，全国11月上旬粗钢日产量为162.2万吨，较国家统计局公布的10月粗钢日产量回落2.9%，按照11月上旬粗钢日均产量，全年相当于5.9亿吨产量，远高于2008年的全年粗钢产量5亿吨以及中国政府今年4.6亿吨的粗钢产量目标。产量回落的主要原因是大钢厂部分选择在四季度进行检修；从前期市场价格变化来看，现货市场在很大程度上已经受牵于远期期货市场，而期货市场的运行，在很大程度上又存在一定的投机性，另外，作为期货的资本市场，在一定程度上与资金的松紧程度有关。具体表现是：在期货市场价格大幅度上涨的拉动下，虽然全国社会库存压力依然存在，但现货市场的成交价格还是出现了较大幅度上涨；从生产原料上看，国内钢材市场价格的持续上涨，拉动了上游原燃料产品价格的上浮，特别是在2010财年进口铁精粉价格存在上涨预期和国内高产量需求的影响下，原燃料产品价格上涨的势头开始逐渐显现，铁精粉、焦碳、煤炭等成交价格出现了滞后性上涨，生铁、废钢、铁合金等产品价格上涨的幅度更大，这样大大推高了钢厂的生产成本；从钢厂定价上看，在当前市场处于上行通道的背景下，钢厂不会放过任何上调价格的机会，钢材不断进入一个新的价格平台，不过市场的各个环节反应不一，价格不断上行既提高了市场成交的积极性，又随时间推移积累了不少风险，市场压力释放随时都会产生；总的说，在当前“相对高需求、相对高产量、相对高库存”的形势下，市场传统淡季成交价格出现如此大幅度的持续上涨，将会对市场心态产生不小负面影响。
后市预测：由于国内钢材市场价格波动具有一定的惯性，特别是在成本支撑和钢厂不断上调出厂价格的情况下，钢材市场价格可能仍会出现一定程度的上涨；但不利因素对市场产生的冲击也不可小觑。具体情况是：其一，从钢厂对12月份的价格调整看，都是以上涨为主调。其二，近期钢材价格的上涨主要是资本力量的带动，即期货市场和电子交易市场的拉动；而宏观经济层面，虽然国家货币政策还比较宽松，但民间资本并没有大量释放，现拉动基本建设的投资大部分是国家和地方政府，民间资本投资意愿不强，对钢材需求的拉动力有限；同时金融危机的影响虽然逐渐减弱，但还没有完全消除，这些都将波及下游行业对钢材需求的释放；值得乐观的是：目前的资金流通性依然很充裕，并且国家第四季度经济会议也明确表示，将保持适度宽松的货币政策和稳健的经济政策，以便保持经济的连贯性，这样虽各银行对货币策略有可能会微调，但是个渐进的过程，如近期央行公开市场操作从市场净回笼1230亿元，这是央行连续一个月净回笼资金之一。其三，从供需层面来看，供大于求的基本面并没有改变，尽管国家基本建设投资规模不小，但需求与供给相比，依然是供大于求。随着气候的变化，北方地区对钢材需求明显减少，现货市场需求强度逐渐减弱，如近期国内不少地区普降大雪，石家庄的降雪量达到百年一遇，建筑施工基本停止，建筑业所用的热板明显减少，市场观望气氛较浓，终端用户采购积极性不高，这是制约现货市场价格大幅上涨的一个最大阻力；而北方地区多余的资源将分流到南方市场，同时钢材期货市场价格的频频上升，反而刺激钢厂产能的释放，加大了市场压力，显然不利于后期钢材市场走稳。值得关注的是：近期钢材的社会库存有所减少，并且部分库存资源不能进入市场流通交易，加上电子交易市场期货持仓量的高位，有利于减轻库存压力，另外部分贸易商手中的部分规格现货资源脱销现象初步显现。其四，国内的铁矿石、焦炭、废钢等钢铁原料价格不断回升，首先大雪带来运输不畅，煤炭价格上涨；其次自11月10日零时起将汽、柴油价格每吨均提高480元；再次，11月20日销售电价不同地区出现不同程度的上调等等，在原料价格上升推动成本提高的情况下迫使厂家不得不调高钢材出厂价格，同时也制约部分小企业产能释放。其五，在年内最后一个月，不少钢厂将进行年终检修，近期已有不少钢厂对设备开展停产检修工作，有的钢厂停产15天，约影响钢产量几十万吨。其实10月份国内钢产量比9月已有所减少。据最新统计，10月份粗钢日均产量166.94万吨/天，略低于8月份的168.8万吨/天和9月份的169.04万吨/天；同时，一批钢厂加紧落后产能的淘汰，后期投放市场资源有限，高库存矛盾有望缓解。如河北省在秦皇岛、唐山、保定、邢台、邯郸等5个区市，集中拆除高炉20座、转炉3座。其六，虽然 10月份我国钢材的出口随着世界经济的转好而增加，但钢材出口面临一些国家和地区的保护主义，如美国对中国钢材的反倾销，等等，这将影响国产钢材的出口；同时，国际钢材市场价格低迷，国内钢材价格频频上涨，不利于出口；另外BDI指数（波罗的海干散货指数）超过4000点，虽然存在盘整的可能，但给钢材出口蒙上了一层阴影，所以说后期钢材出口面临严峻考验。其七，11月发生的“迪拜债务危机”主要影响我国的行业是金融和建筑，此两个行业是钢材市场走向的主导因素，对近期钢材市场产生的负面作用应该不会太明显，但对长远将产生或多或少的制约。综合上面各点：在当前钢厂产能和库存维持高位与季节性有效需求减弱的情况下，国内现货钢市运行的基础还不够扎实，期货市场价格波动对现货市场产生的影响较大，采购商心态对市场产生干预性增强。因此，12月份钢材市场依然以震荡上行为主，幅度依然有限。
2、冶金煤行情、分析和后市预测
全国钢材库存，截止11月27日，建材513.98万吨，同比增加298.15万吨，比年初增加263.64万吨，环比降低16.05万吨；板材 682.81万吨，同比增加323.51万吨，比年初增加332.04万吨，环比降低15.81万吨；截至11月27日，国内钢材MyspiC综合价格指数已到137.6，相比08年6月最高点219.9低82.3，同期相比高6.8，相比10月高5.2，这样全国钢材平均价相比上月上涨91.83元/ 吨，比今年最低点4月10日高287.88元/吨；截至10月底，全国冶金行业煤炭库存为520.2万吨，低于同期51.18万吨，比09年1月份高 54.5万吨，比9月高23.7万吨，相比08年9月历史最高点低85.5万吨。预计11月份，受钢厂生产负荷微降和煤炭生产量相对稳定等影响，冶金煤库存将有所提高，幅度极其有限；12月份受钢厂负荷和洗煤产量趋稳的影响，整体库存将与11月持平。
综合上面各方面可以预测：11月份喷吹煤市场以持平为主；炼焦煤价格将随产量趋稳和运输偏紧而小幅上扬，但不排除局部地区、部分企业和部分品种以稳为主。
