运价近1个月涨100%多

        本周沿海煤炭华东地区上涨10.77%，每吨煤炭运价74元；华南地区上涨20.1%，每吨煤炭运价93元。

　　沿海煤炭运价连续三周大幅度上涨，近一个月华东地区上涨146%，华南地区上涨111%，目前价格已经大幅度超过中海发展公司的2009年合同煤炭价格，也超出市场对沿海煤炭运价的判断。

　　主要原因是：直供电厂耗煤量近几周持续上涨，目前维持在高位，华东地区电厂存煤量下降到8天；北方大雪等恶劣天气导致港口出煤不畅，船舶压港严重。上述两个原因推高近期沿海煤炭运价大幅度上涨。

　　目前，华东地区逐渐进入冬季取暖季节，国内经济持续回升带来发电量增速回升，南方秋旱导致水电发电量减少，上述因素将驱动南方煤炭需求增加，进而对沿海煤炭运价产生正面影响。

　　因此，尽管后续运价可能有所调整，但是需求旺盛将导致煤炭运价继续维持在相对高位，并超过上市公司2009年合同运输价格。

　　预计2010年沿海煤炭运价合同价格持平或略有上涨：每年年底到第二年春节前是沿海煤炭合同运价谈判时期，近期运价上涨也恰逢一年中运价的次高点。

　　11月份，我们一直判断沿海煤炭运价在四季度将回升，11月17日报告《海运业：南方雨雪可能推高沿海煤运价格，中长期推荐油轮运输》和11月24日报告《海运业：油轮运价突破盈亏平，沿海煤运超过合同价》中都提示投资者关注沿海煤炭运价上涨，并连续推荐了中海发展。

　　理由一是：预期2010年沿海煤炭合同运价持平或略有上涨，可能超市场预期。

　　理由二是：2010年油轮运输市场复苏概率较大。

来源：国泰君安