2010年香港股市煤炭行业投资策略：平稳中崛起

　煤炭行业人士普遍预期2010年第二季度后煤价会下跌。资本市场认为动力煤未来价格略涨,焦煤价格提升空间较大,估值还有空间。

　　动力煤(中国定价):需求:固定投资进入实质性阶段,水泥,建筑钢材以及电力的消费增长将拉动对煤炭的需求,而亚太其他经济体需求复苏亦增加对煤炭需求。供给;山西省整合是一个漫长过程,不会大量释放产能。动力煤市场价涨幅较大压抑下游需求,未来面临回调压力,但2010年整体动力煤价预计还较 2009年略有上升。

　　焦煤(国内+国外驱动): 需求:钢材国内和海外需求都有所回升;供给受到山西整合影响较大,大幅释放可能较小。受到国际合同煤价拉动,预计第一季度煤价上涨10%;二季度随着需求的恢复,煤价继续上涨10%左右。西南地区预计上涨30%。

　　焦煤下游集中度较低,煤价上涨幅度超预期的概率较大。

　　2010年,生产环节68%以上产能集中在国有大煤企手中,销售环节更是占据82%以上的控制权,煤价未来将更为平稳。2010年一、二季度行业数据同比平稳上涨,行业净利同比增速增加的可能性较大,有力支撑上半年股价表现。

　　推动股价持续上涨的因素长期存在。煤炭股估值基于2010年业绩较为吸引,投资建议为推荐。推荐顺序为1)焦煤公司:福山能源、恒鼎实业,2)动力煤公司:兖州煤业、中煤能源、中国神华。

来源：证券之星