电力行业:利用小时回升,成本压力难解

    随着实体经济的逐步复苏,月度用电增速逐步走高,而受同期基数偏低的影响,9-11月份用电增速出现了10%、15%和27%的快速攀升。考虑到季节性自然回落以及实体经济增长趋势的延续,预计用电增速仍将维持高位,12月份用电量增速有望达到22%。

    电力供需相对均衡,利用小时触底回升 

    实体经济增长趋势仍将延续,预计2010年电力需求仍将稳定增长,增速约为7.53%。受电源投资增速下滑、小火电机组关停力度加大以及国家审批进度放缓等影响,新增装机增速继续放缓,预计2010年增速为7.4%。发电设备利用小时有望触底回升,火电机组利用小时有望上升1个百分点。

    合同煤价市场化,市场煤价易涨难跌

    煤炭市场供需相对宽松,但煤价主要取决于有效供给。随着“国进民退”国有大矿对产能控制能力的逐步提高,以及短期内电力企业煤炭产量有限,无法对煤价形成有力冲击,煤炭产能仍在煤企可控范围内,市场煤价易涨难跌。

    另一方面,煤价市场化进程进一步推进,合同煤价将进一步向市场煤价靠拢,电力企业面临燃料成本上行风险。

    电价改革:短期内部修正,长期理顺机制

    2009年11月份的电价调整是对2008年8月20日电价调整“一刀切”方式的一个修正。鉴于两次电价调整之间存在一定时间跨度,我们预计未来半年时间内,电价体制改革难以有大的动作。长期来看,随着电价体制改革的继续深入,电力行业公共事业属性得以体现,度电利润将相对稳定。

来源：腾讯财经