山西煤矿 休克式整合

　　从4月发文到10月底,煤矿产权攻坚战仅用了6个月,也许一个煤老板申请采矿权的时间都不止6个月。

　　2009年,基础能源领域最大的一件事莫过于山西煤炭资源整合,或称为“国进民退”式的矿权改革。百年不遇的经济危机和年初屯兰煤矿特大瓦斯爆炸事故为这场休克疗法提供了最恰当的借口。

　　在山西,有人形象地概括了小煤矿的“四害”:浪费资源、破坏生态、草菅人命、腐蚀干部。其中,“带血的GDP”的说法最令人发指。数据显示,地方国有煤矿百万吨死亡率是国有重点煤矿的3.8倍,而乡镇小煤矿则是国有重点煤矿的11.3倍。中小煤矿急功近利的短视行为引发矿难不断,山西省政府承受了巨大的压力。

　　经济危机的到来为山西矿权资源整合提供了最好的助力,限产保价是应对危机之策。天时地利,再加上中央政府支持,山西省政府行政铁腕干预,国有大矿趁势跑马圈地,半年左右时间,全省小煤窑的关停并转已近完成,效率之高,让人叹为观止。

　　其实,山西省煤炭产权改革早已开始。

　　2004年是山西煤炭产业调整的分水岭。当年,山西省关闭了4000多座非法煤矿,并将年产3万吨以下的小煤矿彻底淘汰。此后的2006年,山西省政府出台《山西省煤炭资源整合和有偿使用办法》,淘汰关闭核定生产能力9万吨/年以下的煤矿。从此,采煤开矿需要缴纳采矿权价款,很多江浙煤老板便是在这一时期进入山西。

　　但山西省政府的愿望落空了。本想通过明晰产权、资源有偿使用,促使煤老板们长期投资经营,提高回采率和安全性,但重特大矿难事故仍旧层出不穷。

　　于是,2008年山西省政府发布《关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见》,要求到2010年全省矿井个数控制在1500座以内,使大集团控股经营的煤炭产量达到全省总产量的75%以上。

　　2009年4月,《山西省煤炭产业调整和振兴规划》出台,其核心内容之一就是全力推进山西煤炭产业整合:到2011年,山西全省煤炭矿井总数由2598座减少到1000座,到2015年减到800座,保留矿井要全部实现以综采为主的机械化开采。

　　兼并重组整合后的煤炭企业,规模原则上不低于年产300万吨,单井生产规模原则上不低于90万吨。不满足产能要求的小煤矿只有三种选择:直接出售给国有集团,以矿作价入股国有集团,以及联合重组地方煤炭集团,但只能参股不能控股。

　　从4月发文到10月底,这场煤矿产权攻坚战仅仅用了6个月的时间,也许一个煤老板申请采矿权的时间都不止6个月,何况上千个煤矿产权承载着太多的利益纠葛。

　　在整合后保留的1053处矿井中,国有办矿占19%,民营办矿占28%,以股份制为主要形式的混合所有制企业办矿占53%。至此,山西省形成了以股份制企业为主要形式,国有、民营并存的办矿格局。民营企业作为接管主体的比例达到30%,“三分天下有其一”。但这个比例只是就矿的数量而言,如果考虑煤炭产能,则国进民退很明显。

　　值得注意的是,在小煤矿退出的同时,山西省太钢、焦炭集团、能源产业集团、国际电力集团等不以煤炭为主业的大型国有企业,也全部退出了所办煤矿的控股权。

　　10月26日,经国务院批准,国土资源部等12部门发出了《关于进一步推进矿产资源整合的通知》,明确要求在2010年年底前,在全国全面完成煤、铁、铜等15种矿资源的整合,该通知将山西的煤炭整合的经验推向了全国。目前内蒙古、河南、四川已先行一步,开始按照“山西模式”整合省内煤炭资源。

　　国有企业控股煤矿就能杜绝矿难？2009年以来,在全国资源整合的大背景下,发生的4起特大事故都与国有煤矿有关,这值得反思。

　　此次整合,补偿评估分三部分:固定资产投入补偿、已缴纳采矿权价款的返还、其他损失补偿。,煤老板们普遍对采矿权价款补偿标准反映强烈。

　　山西省政府一刀切式地规定,被兼并重组的煤矿凡是在2006年2月28日之后交纳资源价款的,直接转让采矿权,兼并重组企业要退还剩余资源量的价款,并按照原价款标准的50%给予经济补偿;2006年2月28日之前交纳资源价款的,在退还剩余资源量价款的同时,按照原价款标准的100%给予经济补偿。

　　一方面,第三方评估机构给出的价格与煤老板自行评估的结果差距较大;另一方面,目前煤炭行业利润率较高,很多煤老板并不希望把自己辛苦打拼的煤矿“拱手相让”。

　　按照当时动力煤1.5 元/吨的采矿权价款标准,实际上补偿的标准已经能够让煤老板们收回大部分原始投资,只是这么多年回报率不高甚至政策性亏损的投资让生意人难以接受,况且民间融资的高杠杆和高利率让煤老板们难以衣锦还乡。可以说,这种指定主体、区域、价格、方式、时间的兼并重组严重影响了民营投资者的信心。

　　浙江商界反应强烈,认为山西目前的措施违反《宪法》、《物权法》、《合同法》、《煤炭法》、《矿产资源法》、《公司法》以及《立法法》等相关法律规定。浙商还向全国人大、国务院、山西省人大要求,对山西省政府的政策合法性进行审查处理。这次事件触及中国经济、政治、法律制度的最深层矛盾,风波还没有停止的迹象。

　　山西八大煤炭集团无疑是此次整合的最大收益者,包括:同煤集团、焦煤集团、潞安集团、阳煤集团、山西煤炭进出口集团、山西煤炭运销集团、平朔煤业和晋煤集团。仅仅半年,这些主体企业就将自己的煤炭产能翻了一倍。

　　对上市公司来说,八大煤炭集团分别对应大同煤业、西山煤电、潞安环能、国阳新能、中油化建、太工天成和中煤能源7家上市公司。此外,潞安环能、西山煤电、兰花科创还直接作为整合主体参与了资源整合。比如潞安环能先后三次兼并,出资总额约15亿元,兼并的煤矿涉及总储量近2亿吨,公司目前的煤炭资源可采储量已达20亿吨左右。

　　随着行业集中度的提高,煤炭企业限产保价的能力进一步提升,为保证获得垄断利润,资源型企业会根据市场供求变化来制定生产计划。可以预期随着全国煤炭行业整合范围加大,煤炭价格将呈现稳中有升的趋势,主要煤炭类上市公司的业绩表现有望持续向好。

来源：证券市场周刊